“迎峰度夏”前電煤市場(chǎng)行情分析

春節過(guò)后，國內電煤市場(chǎng)異常冷清，行業(yè)內甚至出現淡季超淡的評述，電煤價(jià)格持續突破2021年以來(lái)新低，隨著(zhù)各地持續升溫，北方供暖季也即將結束，迎峰度夏前國內電煤市場(chǎng)走勢，成為大家關(guān)注的重點(diǎn)，本期筆者將從電煤供需等方面，詳細分析電煤市場(chǎng)行情趨勢，今年以來(lái)電煤市場(chǎng)主要呈現以下幾個(gè)特點(diǎn)：

01

供需格局持續寬松，煤價(jià)承壓下行。供應端：2024年國內電煤產(chǎn)量略有增長(cháng)，部分主產(chǎn)區逐步恢復夜間生產(chǎn)以應對保供需求，疊加進(jìn)口煤量持續增長(cháng)，市場(chǎng)供應整體寬松。需求端：社會(huì )用電量增速雖高于GDP，但可再生能源裝機加速，水電、核電及特高壓輸電技術(shù)突破，進(jìn)一步擠壓火電份額?；痣姲l(fā)電量增長(cháng)遠低于風(fēng)電和太陽(yáng)能。

02

庫存高企與政策調控抑制價(jià)格波動(dòng)。2024年夏季電廠(chǎng)庫存已處于安全邊際上限，當前北港庫存仍處高位，終端庫存經(jīng)過(guò)前期主動(dòng)去庫后壓力有所緩解，但實(shí)際需求偏弱或將延續，迎峰度夏前預計庫存仍將進(jìn)一步累積，限制采購需求。此外，當前市場(chǎng)煤價(jià)格低于長(cháng)協(xié)價(jià)，長(cháng)協(xié)兌現偏弱，部分長(cháng)協(xié)資源被迫轉向市場(chǎng)。

03

能源轉型與價(jià)格監管趨嚴?！吨腥A人民共和國能源法》2025年實(shí)施，強化可再生能源消納考核，倒逼火電角色向“基礎保障+調峰”轉型，電煤消費難有增長(cháng)。在電煤市場(chǎng)預期向弱的背景下，2025年電煤中長(cháng)期合同執行價(jià)格多有松動(dòng)。

04

非電行業(yè)需求疲軟。鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量持續下降，疊加短流程電爐煉鋼占比提升，焦煤需求承壓。建材行業(yè)受房地產(chǎn)拖累，化工用煤雖略有增長(cháng)但難以抵消整體需求下滑趨勢。

綜上所述，2025年迎峰度夏前的電煤市場(chǎng)將延續供大于求格局，煤價(jià)在政策調控、高庫存及可再生能源替代的多重壓制下保持低位震蕩。