噴吹煤市場(chǎng)影響因素剖析

冶金噴吹煤是鋼鐵高爐原料不可或缺的小眾品種，有煙噴吹煤和無(wú)煙噴吹煤之分，按照目前我國的煉鋼工藝，噸鐵用噴吹煤約150-160公斤，它在鋼鐵成本構成中的占比并不算高，但噴吹煤價(jià)格的影響因素也比較多，它與鋼廠(chǎng)的盈利狀況、無(wú)煙煤的產(chǎn)量、動(dòng)力煤的價(jià)格、進(jìn)口無(wú)煙煤等多種因素相關(guān)。

2024年噴吹煤價(jià)格基本上是全年下跌的走勢，盡管中間有所反復，但大趨勢還是不斷地下行走低。截至2024年12月底，山西主產(chǎn)區長(cháng)協(xié)無(wú)煙煤噴吹煤價(jià)格收于1130元，比年初下跌160元，幅度12.4%。相對焦煤同期下跌40%的幅度，噴吹煤跌幅有限。2024年間無(wú)煙煤長(cháng)協(xié)價(jià)格年內在5月、6月、10月上調50元、2月、3月、7月、9月、12月持平未做調整，其他月份無(wú)煙煤噴吹煤價(jià)格都出現了下調，其中1月、8月下調幅度較大，呈現4降、5平、3漲的局面，市場(chǎng)弱勢明顯。

分析噴吹煤市場(chǎng)影響因素如下：

一是，鋼鐵行業(yè)效益不佳，導致了噴吹煤價(jià)格缺乏上行驅動(dòng)。2024年鋼鐵行業(yè)盈利波動(dòng)較大。從行業(yè)利潤區間來(lái)看，一季度全行業(yè)凈虧損，二季度利潤較快增長(cháng)，三季度全行業(yè)凈虧損，四季度再次扭虧為盈的格局。2024年1-11月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)累計利潤總額為78.6億元，而作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的煤炭開(kāi)采及洗選業(yè)1-11月利潤總額為5640.5億元?？傮w上看，產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍集中于上游，也就說(shuō)煤炭行業(yè)利潤雖然也在下降，但相對下游行業(yè)還是有可觀(guān)的利潤。鋼鐵虧損向煤炭要利潤，降成本，給噴吹煤市場(chǎng)帶來(lái)了較大的壓力。2024年1-11月累計生鐵產(chǎn)量為78277萬(wàn)噸，同比減少3.5%，同樣也壓制了噴吹煤的需求轉好。

二是，動(dòng)力煤價(jià)格不斷下滑，噴吹煤缺乏有效支撐。在噴吹煤的構成比列中，除了無(wú)煙噴吹煤外，還有平均約50%-60%的煙噴吹煤(陜北高揮發(fā)分煙噴、山西長(cháng)治貧煤噴吹煤)。因各鋼廠(chǎng)工藝水平差異，噴煤配比也不盡相同，煙噴吹煤可以看做動(dòng)力煤洗選加工后的精煤，決定價(jià)格成本的因素在于動(dòng)力煤價(jià)格。2024年，港口動(dòng)力煤價(jià)格不斷地走低，即使在進(jìn)入冬季也沒(méi)見(jiàn)好轉，其中5000大卡動(dòng)力煤2024年12月末收于670元/噸，比年初下跌146元/噸，跌幅17.8%。使得鋼廠(chǎng)更青睞于提高煙噴吹煤比例來(lái)降低成本，噴吹煤市場(chǎng)支撐力度大幅減弱。2024年12月山西86個(gè)主要無(wú)煙煤礦平均周度開(kāi)工率為95.35%，較11月的94.77%，環(huán)比增加0.29個(gè)百分點(diǎn)，整體開(kāi)工高位運行，年末產(chǎn)量增加，也是近年來(lái)較少的現象，這也不同程度上抑制了噴吹煤價(jià)格的向上驅動(dòng)。

三是，進(jìn)口無(wú)煙煤減量，緩解了噴吹煤的市場(chǎng)壓力。2024年11月中國進(jìn)口無(wú)煙煤140萬(wàn)噸，同比減少16%;2024年1-11月累計進(jìn)口無(wú)煙煤為1299萬(wàn)噸，同比減少22%折合374萬(wàn)噸。在進(jìn)口煤的結構中，無(wú)煙煤同樣是小眾品種，進(jìn)口來(lái)源地主要是俄羅斯、蒙古等地進(jìn)口無(wú)煙煤，其中俄羅斯占據98%以上。以鲅魚(yú)圈為主要集散地，2024年末港口俄羅斯噴吹煤價(jià)格收于133.7美元，比年初下跌12.6%，港口價(jià)格跌幅遠小于內地價(jià)格，也是進(jìn)口減量的結果。目前由于受到俄羅斯冬季煤炭生產(chǎn)和鐵路運輸受限影響，預計俄煤等無(wú)煙煤進(jìn)口難以增量。

市場(chǎng)展望

截至2024年末，鋼廠(chǎng)的噴吹煤庫存可用天數為13天，處于近幾年的中低位，但用戶(hù)在利潤不穩、價(jià)格下跌、且其他原料如焦炭、焦煤價(jià)格走低的拖累下，對噴吹煤補庫熱情也不高，維持目前的低位尚可接受。近期看，煤礦逐步放假，噴吹煤也有少量的補庫需求，價(jià)格穩中小漲。

2025年1月9日，長(cháng)治市場(chǎng)噴吹煤主流成交價(jià)980-1030元/噸，較1月3日收盤(pán)價(jià)格重心持平;晉城地區地方煤礦噴吹煤含稅價(jià)格970-1020元/噸，較1月3日收盤(pán)價(jià)格重心略漲5元/噸。河北唐山地區鋼廠(chǎng)采購A11，S0.4，M8噴吹煤價(jià)格1185元/噸，較上周價(jià)格漲20元/噸。但上漲力度較弱，可能對價(jià)格上調支撐有限。1月因煤礦部分放假，產(chǎn)量縮減，噴吹煤價(jià)格有望持穩運行。

一季度噴吹煤市場(chǎng)取決于鋼廠(chǎng)的利潤和鋼廠(chǎng)其他原料如焦炭、焦煤的價(jià)格走勢，分析認為，1月份產(chǎn)量增加有限，價(jià)格平穩;2月份節后，煤礦生產(chǎn)恢復，價(jià)格支撐較弱;3月份鋼鐵市場(chǎng)隨著(zhù)建筑開(kāi)工增加、國家房地產(chǎn)政策逐步落實(shí)等利好影響，價(jià)格有望穩中向好。