用戶(hù)開(kāi)始抄底 煤價(jià)漲幅擴大

市場(chǎng)煤價(jià)格止跌的消息，給數九寒冬的市場(chǎng)帶來(lái)一絲暖意。目前，盡管南方進(jìn)口煤高位，主力電廠(chǎng)庫存尚需消化，但部分熱電企業(yè)和中小電廠(chǎng)需要采購市場(chǎng)煤用于提卡，確保人民溫暖過(guò)冬，歡度春節。大家確認當前煤價(jià)是全年最低點(diǎn)后，開(kāi)始增派船舶拉煤;疊加部分貿易商動(dòng)手抄底囤貨，促使煤價(jià)出現持續一周的上漲行情。

上游供應減少，環(huán)渤海港口進(jìn)入去庫模式;疊加電廠(chǎng)日耗拉起，助推港口煤價(jià)小幅反彈。此時(shí)的貿易商想法不一，有的想囤點(diǎn)貨、再賭一把;有的想接機出貨，好安心過(guò)年。從時(shí)間上推算，1月15日之后，沿海地區部分工廠(chǎng)將提前進(jìn)入放假模式，工業(yè)用電負荷將有所回落，下游需求轉淡。

煤炭市場(chǎng)的利好主要來(lái)自于四方面：一是市場(chǎng)煤價(jià)格跌破了長(cháng)協(xié)價(jià)，市場(chǎng)信心有了一定的恢復;二是今年春節在1月底，下游需要提前備貨;三是部分貿易商躍躍欲試，下手囤貨;四是正處于“迎峰度冬”的煤炭消費高峰期，日耗尚能支撐;五是水電出力仍低于去年同期。而市場(chǎng)的主要利空，首先，環(huán)渤海港口和下游電廠(chǎng)庫存仍然處于高位，需要消耗;其次，中旬開(kāi)始，將迎來(lái)工廠(chǎng)集中放假，工業(yè)用電將加快回落;再次，進(jìn)口煤強勢補充，下游電廠(chǎng)補充及時(shí)。

產(chǎn)地方面，年關(guān)將至，部分煤礦生產(chǎn)任務(wù)完成后，陸續停產(chǎn)減產(chǎn);剛需延續補庫采購，煤礦拉運車(chē)輛環(huán)比增多，產(chǎn)地供需邊際有所改善。環(huán)渤海港口，隨著(zhù)產(chǎn)地供給減少以及大秦線(xiàn)、唐呼線(xiàn)發(fā)運環(huán)比下降，港口日均調入明顯減少，供給壓力放緩。需求端，沿海電廠(chǎng)日耗穩步上行至226萬(wàn)噸，化工用煤需求彰顯韌性，環(huán)渤海港口庫存加快去化，港口市場(chǎng)躍躍欲試。展望后續，在供需面改善的情況下，煤價(jià)止跌企穩，但持續上漲后，突破800元/噸幾無(wú)可能。因為下游還需要消耗一段時(shí)間，且環(huán)渤海港口也需要很長(cháng)時(shí)間去庫;只有供給壓力進(jìn)一步收窄，疊加需求繼續拉高之后，港口煤價(jià)才會(huì )出現突破800元/噸的行情。

一月上中旬，天氣依然寒冷，用電需求保持季節性向好發(fā)展，有利于下游電廠(chǎng)庫存持續去化。春節前的電廠(chǎng)補庫需求釋放依然值得期待，年初歲末，煤礦生產(chǎn)任務(wù)已完成，疊加部分貿易商不敢囤貨，已經(jīng)離場(chǎng)，造成供給收縮。預計此輪煤價(jià)還能上漲一周，煤價(jià)不會(huì )突破800;因為下游庫存太高，且臨近春節。