煤價(jià)反彈的原因找到了!

部分煤礦放假，調進(jìn)減少，引發(fā)結構性失衡;疊加部分用戶(hù)抄底，引發(fā)煤價(jià)從低位中反彈。但下游高庫存、高進(jìn)口量也遏制了煤價(jià)過(guò)快上漲，促使了煤價(jià)在用戶(hù)壓價(jià)還盤(pán)的情況下，繼續小幅探漲。預計此輪煤價(jià)漲幅在10-20元/噸，煤價(jià)在春節前一周會(huì )滯漲企穩。

近期，煤炭中轉港及終端庫存依然保持在中高位運轉;同時(shí)，在南方暖冬疊加春節淡季將至的背景下，下游企業(yè)也下調了對電煤消費峰值的預判，導致電廠(chǎng)緩購壓價(jià)心態(tài)猶存，環(huán)渤海港現貨需求提振乏力。但是，隨著(zhù)市場(chǎng)煤價(jià)跌至長(cháng)協(xié)煤合理價(jià)格區間上限，其對貿易商的潛在心理支撐效應有所增強;加之大秦線(xiàn)運量回落，港口少量空單補貨需求和投機鎖貨行為釋放，貿易商低價(jià)出貨意愿下降，挺價(jià)意識強烈，貿易商報價(jià)止跌上揚。

本周，隨著(zhù)現貨煤經(jīng)濟性及觸底反彈持續，賣(mài)方對于節前市場(chǎng)抄底補貨需求釋放的憧憬增加;疊加年初歲末、產(chǎn)地市場(chǎng)供應趨緊，部分貿易商挺價(jià)解套意愿強烈，帶動(dòng)煤價(jià)短時(shí)間保持堅挺。但終端高庫存仍未明顯去化，環(huán)渤海港口去庫進(jìn)程正在進(jìn)行，而電煤階段性淡季即將到來(lái);疊加當前市場(chǎng)煤價(jià)格優(yōu)勢不明顯的背景下，下游電廠(chǎng)對貿易商挺價(jià)行為并不買(mǎi)賬，實(shí)際追高采購力度不強，從而壓制煤價(jià)反彈高度及時(shí)間?？傮w來(lái)看，本周環(huán)渤海港口市場(chǎng)多空拉鋸戰再顯，煤價(jià)整體保持小幅上漲模式。

年初歲末，煤炭主產(chǎn)區煤礦安檢力度加大，部分中小煤礦年度生產(chǎn)銷(xiāo)售任務(wù)已經(jīng)完成，大秦線(xiàn)發(fā)運降至100萬(wàn)噸左右，整體供應量逐步收縮。此外，煤價(jià)歷經(jīng)近三個(gè)月的持續下降，特別是回歸至中長(cháng)期合同價(jià)格合理區間上限，長(cháng)協(xié)價(jià)格的支撐作用開(kāi)始顯現。雖然近期冷空氣活動(dòng)頻繁，但強度及持續時(shí)間較弱，民用電負荷及終端電廠(chǎng)日耗提升有限;全國重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤同比高1960萬(wàn)噸，存煤可用天數同比增加3.3天。受社會(huì )總庫存高位和進(jìn)口煤價(jià)格下行壓力影響下，市場(chǎng)煤采購需求依舊偏弱。

由于電廠(chǎng)高日耗難持久，疊加終端電廠(chǎng)高庫存和暖冬導致的偏弱預期依然存在，造成下游用戶(hù)觀(guān)望心態(tài)持續存在，需求釋放較為謹慎，造成貿易商提漲面臨不小阻力。此輪煤價(jià)上漲高度有限，持續時(shí)間不會(huì )很長(cháng)。