煤價(jià)將回歸上漲通道

盡管南方高溫酷暑繼續帶動(dòng)電廠(chǎng)日耗高位運行，但是在長(cháng)協(xié)煤穩定供應和進(jìn)口煤有效補充下，電廠(chǎng)去庫緩慢，疊加水電擠壓、非電需求偏弱等，使得市場(chǎng)采購需求較少，環(huán)渤海港口動(dòng)力煤價(jià)格上漲乏力。本月，煤價(jià)出現“漲二跌一”，或者“漲停漲停”運行模式，港口煤價(jià)由月初的847元/噸漲至目前的856元/噸，累計上漲了9元/噸。煤價(jià)漲幅雖然很小，但市場(chǎng)韌性很強，重心緩慢上移。

非電力用煤需求方面，水泥、化工用煤行業(yè)整體景氣度欠佳，主要維持剛需采購和常規拉運。電力用煤需求方面，由于電廠(chǎng)庫存普遍較高，長(cháng)協(xié)煤拉運的積極性較為一般，下錨船不多;但環(huán)渤海港口調入量也有限，造成港口庫存出現小幅去化，截止目前，環(huán)渤海八港存煤下降了115萬(wàn)噸。每年的7-8月份，是傳統的用煤旺季，隨著(zhù)日耗的提升，電廠(chǎng)去庫的加快，下游煤炭耗用量和補充數量將增加。電廠(chǎng)一般選擇在夏季的后半程，增加采購數量，促使剛需采購逐步釋放。

本周市場(chǎng)利多因素：首先，南方大部分地區持續高溫天氣，居民空調用電需求增加，帶動(dòng)電廠(chǎng)負荷高位運行，南方八省電廠(chǎng)日耗猛增至246萬(wàn)噸，庫存回落。其次，正值“迎峰度夏”期間，部分貿易商對夏季需求提升仍抱有預期，疊加發(fā)運成本倒掛嚴重，低價(jià)出貨意愿不強，支撐港口市場(chǎng)煤價(jià)處于僵持狀態(tài)。再次，市場(chǎng)戶(hù)發(fā)運積極性不高，加之受防汛影響，大秦線(xiàn)日發(fā)運量穩定在95萬(wàn)噸左右。煤炭調入量較少，調出量略有增加，使得環(huán)渤海港口持續去庫。

利空因素：首先，盡管電廠(chǎng)庫存回落，但在長(cháng)協(xié)煤保障和進(jìn)口煤及時(shí)補充的情況下，去庫較為緩慢，且當前庫存水平依然較高。其次，非電行業(yè)錯峰生產(chǎn)，工業(yè)用電負荷一般，非電行業(yè)采購需求很少。再次，本周三，臺風(fēng)到來(lái)，東南沿海風(fēng)雨漸起，江南華南高溫緩解，電廠(chǎng)日耗出現小幅回落，去庫速度放緩;疊加煤價(jià)現上漲苗頭，終端觀(guān)望情緒出現，階段性補庫拉運宣告結束。

三伏天氣高溫對需求以及貿易商挺價(jià)存在支撐，促使環(huán)渤海港口煤價(jià)出現小幅上漲;但目前社會(huì )庫存依舊處于偏高位置，對煤價(jià)形成一定壓制。下周，臺風(fēng)過(guò)后，南方高溫卷土重來(lái)，電廠(chǎng)日耗有望再次拉高，預計煤價(jià)將再次進(jìn)入上漲通道;下周，預計港口煤價(jià)上漲2-3元/噸。