夏季后半程煤價(jià)支撐較強

上周前半程，隨著(zhù)秦皇島港、黃驊港等主力港口及沿海終端煤炭庫存加速去化，市場(chǎng)煤價(jià)格呈現穩中偏強走勢，煤價(jià)上漲了3元/噸。上周四到周六，臺風(fēng)來(lái)襲，雨水連綿，民用電負荷回落，電廠(chǎng)消耗減少，煤價(jià)滯漲企穩。隨著(zhù)臺風(fēng)過(guò)境離去，我國華東、華中地區氣溫再次回升至28-39攝氏度，用電負荷拉起，電廠(chǎng)日耗恢復至上周前半程的高位水平。華南地區，臺風(fēng)“格美”影響減弱，廣東降雨至明天，此后雨勢轉弱，氣溫將迅速回升。

臨近月底，部分月度任務(wù)已完成的煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)較多。受下游高日耗拉動(dòng)，煤炭消耗加快，下游需求略有增加，港口市場(chǎng)活躍度略有恢復，貿易商報價(jià)穩中偏強，尤其低硫煤種高于指數報價(jià)。綜合分析，本周，沿海煤炭市場(chǎng)還是震蕩運行，高日耗持續、港口電廠(chǎng)消耗加快的情況下，煤價(jià)暫無(wú)大跌可能;但在供應及時(shí)，低價(jià)進(jìn)口煤大量涌入的情況下，煤價(jià)上漲幅度也非常有限。

國內高溫天氣進(jìn)入第二伏，南方暑熱來(lái)襲，工商業(yè)及民用降溫負荷繼續拉高，加之沿海出口及高技術(shù)制造業(yè)表現尚可，帶動(dòng)終端電廠(chǎng)日耗保持季節性高位運行。庫存方面，沿海八省電廠(chǎng)日耗猛增至244萬(wàn)噸，庫存整體維持去化趨勢。但終端仍在維持常態(tài)化長(cháng)協(xié)及進(jìn)口煤采購，隨時(shí)消耗，隨時(shí)補充，造成庫存整體降幅并不大，但由于對高熱值煤炭需求增加，部分電廠(chǎng)煤種結構需要重新優(yōu)化。近段時(shí)間，主要煤炭發(fā)運港庫存去化較快，尤其主打長(cháng)協(xié)的秦港、黃驊港存煤下降明顯，且盛夏用煤高峰剛剛過(guò)半，優(yōu)質(zhì)高卡煤比較走俏，中小終端時(shí)段性詢(xún)貨需求仍有釋放。疊加貿易商現有貨源大都處于虧本狀態(tài)，割肉甩貨動(dòng)力不足，短期貿易商紛紛選擇試探性挺價(jià)、抬價(jià)，從而推動(dòng)港口煤價(jià)逐步緩慢上移。

從煤炭供需基本面看，隨著(zhù)進(jìn)入高溫天氣，電廠(chǎng)日耗增加，以及下游復工復產(chǎn)向好，尤其是停緩建基建項目的復工，非電需求有望逐步改善;疊加安全監管持續約束下，國內煤炭供給收縮。預計夏季的后半程，市場(chǎng)將有所轉好，電廠(chǎng)和非電行業(yè)都將加快補庫節奏;而產(chǎn)地港口煤價(jià)持續倒掛，水電對火電擠兌效應弱化，疊加周邊國家煤炭需求轉旺，海外煤價(jià)止跌反彈或引發(fā)的進(jìn)口煤減量。隨著(zhù)夏季后半程，電廠(chǎng)補庫節奏的加快，及非電需求持續邊際改善，動(dòng)力煤價(jià)格仍具有上漲動(dòng)能。