煤價(jià)下跌進(jìn)入最后階段

六月份，長(cháng)江中下游連續降雨，水電對火電繼續形成擠壓，疊加其他清潔能源補位，電廠(chǎng)耗煤增長(cháng)受限。同時(shí)，進(jìn)口煤價(jià)下跌，刺激部分終端低價(jià)補庫，導致下游各環(huán)節依舊保持壘庫狀態(tài)，沿海八省電廠(chǎng)庫存更是創(chuàng )下近五年來(lái)新高，北上拉運動(dòng)能明顯削弱。下游客戶(hù)觀(guān)望情緒濃厚，詢(xún)貨問(wèn)價(jià)冷清，市場(chǎng)實(shí)際成交不佳。六月份，港口煤價(jià)累計下跌了28元/噸。七月份，受電廠(chǎng)日耗恢復、去庫加快，疊加成本支撐，港口煤價(jià)跌幅將收窄，上旬還將下跌10-20元/噸。

南方降雨頻繁，電廠(chǎng)庫存較高，需求較差，僅有少量剛需詢(xún)貨，對價(jià)格支撐有限。本周，環(huán)渤海港口市場(chǎng)延續陰跌走勢，貿易商報價(jià)小幅下探，下游需求疲軟，壓價(jià)采購，成交重心小幅下移。但目前發(fā)運持續倒掛，港口現貨成本較高，部分貿易商受限于高成本，低價(jià)不愿出貨，成交略顯僵持。由于部分地區氣溫較高，民用電負荷得到提振，電廠(chǎng)日耗緩慢拉起，煤價(jià)繼續大幅回落的可能性不大。預計港口煤價(jià)將跌至7月10日左右，發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格將跌至820-830元/噸后，會(huì )出現止跌企穩。

產(chǎn)地安監約束仍存，煤礦供應增量有限;加之港口煤炭?jì)r(jià)格倒掛，發(fā)運積極性不佳，港口調入量穩定在中位水平。而高溫天氣對電力負荷有拉升作用，沿海地區庫存開(kāi)始去化，到港拉煤船舶有增加趨勢;但以拉運長(cháng)協(xié)為主，環(huán)渤海八港庫存停止壘庫，保持在2500萬(wàn)噸左右的中位偏高水平。本周，盡管高庫存、高進(jìn)口量依然存在;但電廠(chǎng)日耗大幅增加，上下游進(jìn)入去庫模式，環(huán)渤海港口市場(chǎng)有好轉跡象，預計煤價(jià)跌幅收窄。數據顯示，終端用戶(hù)北上采購略有恢復，派船數量有增加，環(huán)渤海港口下錨船數量為70-80艘，空泊現象有好轉。

七月份，市場(chǎng)存在利好因素，首先，重要會(huì )議召開(kāi)在即，安全環(huán)保檢查繼續趨嚴。其次，全國大部地區氣溫較常年同期偏高，電廠(chǎng)日耗的提升，庫存消耗加快，對江內、華東、華南地區去庫發(fā)揮重要作用。再次，隨著(zhù)去庫的加快，煤炭市場(chǎng)趨向供需平衡，帶動(dòng)下游剛需出現，沿海市場(chǎng)逐漸活躍起來(lái)。預計港口煤價(jià)在10日左右迎來(lái)止跌企穩，七月中旬，煤價(jià)保持震蕩走勢。但要迎來(lái)真正的煤價(jià)反彈，恐怕要等到夏末電廠(chǎng)補庫的時(shí)候才會(huì )出現。