本周市場(chǎng)低迷運行 下周煤價(jià)何去何從?

本周，港口煤價(jià)迎來(lái)滯漲回落行情，價(jià)格小幅下跌了2-3元/噸。預計下周前半程，煤價(jià)還將小幅回落1-2元/噸，煤價(jià)跌勢明顯放緩，并在下周末穩定下來(lái)。

為何此時(shí)出現煤價(jià)下跌呢?首先，煤炭供應有增加預期。近期，山西釋放產(chǎn)量效果雖不明顯，但安全幫扶在月底也將告一段落，增產(chǎn)預期仍在。六月初又將執行新一個(gè)月的產(chǎn)量計劃，煤炭供應料將回升。其次，中間庫存明顯回升。近期產(chǎn)地供應較前期略有恢復，加上鐵路運費優(yōu)惠、看好市場(chǎng)上漲，曹妃甸四港囤貨居多，在消耗量不理想的情況下，面臨不小的出貨壓力;即使旺季來(lái)臨，港口存煤可以對沖部分需求的增量。再次，需求尚未完全釋放。沿海地區優(yōu)先消納新能源發(fā)電，火電需求在淡季被擠壓，燃煤電廠(chǎng)整體負荷仍然偏低。最近南方持續降雨，水電對火電形成壓制;加上終端對高煤價(jià)抵觸心理較強，詢(xún)貨問(wèn)價(jià)偏少，整體采購策略仍以剛需拉運、市場(chǎng)緩采為主，而非電企業(yè)依舊維持剛需拉運，短期內需求端暫無(wú)大規模實(shí)質(zhì)性改善。第四，進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢重現。近期進(jìn)口煤貿易商手中貨盤(pán)充足，投標價(jià)格較之前略有下行，進(jìn)口煤優(yōu)勢再次顯現。

下周，預計煤價(jià)跌幅收窄，并在下周末轉穩。首先，煤炭供應依然偏緊。六月份是安全月，加上前期產(chǎn)地事故，安全環(huán)保檢查較嚴，市場(chǎng)煤資源相對偏緊。其次，因國內產(chǎn)量收縮，下游剛需拉運，導致上中下游整體壘庫效果不如去年。目前，環(huán)渤海港口存煤比去年同期低約400萬(wàn)，廣州港存煤同比低15萬(wàn)，而沿海八省電廠(chǎng)存煤比去年同期低300萬(wàn)，長(cháng)江口存煤和去年同期接近，全國重點(diǎn)電廠(chǎng)存煤同比持平。其次，迎峰度夏囤煤逐漸啟動(dòng)。我國煤電依然起到能源保供的壓艙石作用，逐漸進(jìn)入迎峰度夏囤煤提庫期;高溫到來(lái)之前，煤場(chǎng)和貿易商情緒逐漸恢復，將再次入場(chǎng)采購囤煤。再次，一系列房地產(chǎn)新政出臺，包括：優(yōu)化限購政策、調整個(gè)人住房公積金貸款利率等，政策的實(shí)施，將推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的加速復蘇。帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同受益，推動(dòng)水泥和鋼鐵行業(yè)的發(fā)展，拉動(dòng)煤炭需求。

目前，電廠(chǎng)終端庫存量暫時(shí)安全，以長(cháng)協(xié)保供為主;但隨著(zhù)南方降雨范圍縮小，氣溫上升，沿海電廠(chǎng)日耗進(jìn)入爬升期，有計劃增加市場(chǎng)煤詢(xún)貨，適當備煤提庫，采購需求將小幅釋放。隨著(zhù)電廠(chǎng)消耗的加快，需求的好轉，煤炭市場(chǎng)將再次轉向活躍，煤價(jià)止跌回升。