本周煤價(jià)能否止跌?

環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒轉弱，煤價(jià)重心略有松動(dòng)。沿海地區部分下游對后市存看空情緒，繼續控制采購。同時(shí)，隨著(zhù)環(huán)渤海港口煤炭庫存回升，部分貿易商出貨意愿提升，報價(jià)略有松動(dòng)。但因中東地緣沖突，國際煤價(jià)獲得強勁支撐，進(jìn)口煤補充作用減弱，部分需求向內貿市場(chǎng)轉移，市場(chǎng)并不完全悲觀(guān)。

產(chǎn)地市場(chǎng)整體弱穩運行，觀(guān)望情緒升溫，煤礦銷(xiāo)售逐步轉弱，煤價(jià)下行壓力加大。主產(chǎn)區煤炭供應持續恢復，物流總承包簽訂工作基本結束，線(xiàn)路發(fā)運利潤得到修復，大秦線(xiàn)日運量拉高至130萬(wàn)噸的巔峰水平，環(huán)渤海港口調入量增加。受大風(fēng)天氣影響，各港口頻繁且長(cháng)時(shí)間封航，船舶裝卸效率下降，調出量明顯受限，整體低于調入水平，促使港口庫存止跌回升。終端采購需求偏弱，詢(xún)貨壓價(jià)力度增強，疊加港口壘庫，市場(chǎng)交投氛圍走弱。

本周，市場(chǎng)利弊因素依然交織。利多因素，首先，印尼煤炭出口政策不確定性因素較多，外貿煤存在明顯供應缺口。其次，中東局勢緊張，國際能源價(jià)格及運輸成本短期維持震蕩上行，對國內市場(chǎng)形成一定支撐。再次，沿海地區復產(chǎn)企業(yè)增加，非電行業(yè)需求回升，電廠(chǎng)日耗恢復至正常水平的八九成。利空因素，首先，隨著(zhù)傳統用電淡季臨近，大部分終端庫存處于高位，補庫壓力較小。其次，產(chǎn)地供應逐步恢復，鐵路運量拉高，環(huán)渤海港口庫存略有累積。再次，重要會(huì )議結束后，供應加快恢復;而用煤淡季到來(lái)，供需寬松格局逐步顯現，煤價(jià)上漲乏力，終端觀(guān)望情緒加重，采購節奏放緩。

中東局勢對煤炭行業(yè)的影響，本質(zhì)是地緣沖突引發(fā)的全球能源供應鏈的重構與能源安全價(jià)值的重估。短期來(lái)看，局勢對國內市場(chǎng)以情緒支撐為主，國內較強的保供、運輸能力與完善的調控機制，可對沖大部分外部沖擊，煤價(jià)將維持區間震蕩，暫無(wú)大漲可能。中長(cháng)期來(lái)看，若沖突持續升級，霍爾木茲海峽長(cháng)期通行受阻，將推動(dòng)全球能源價(jià)格大幅上漲，全面放大煤炭的替代作用，推動(dòng)國內煤價(jià)中樞上移。

當前，進(jìn)口煤價(jià)格飆升，到岸價(jià)遠超北港下水煤價(jià)格，助推國內煤價(jià)跌幅有限;一旦需求恢復，拉煤船舶增加，極有可能促使煤價(jià)止跌企穩。