頹勢難改!煤價(jià)弱勢延續，局部回暖難救市

今日主產(chǎn)區煤價(jià)整體延續弱勢格局，多重利空因素疊加，導致多數煤礦出貨承壓、價(jià)格下行，但局部區域因需求好轉出現小幅回暖，呈現“整體偏弱、局部分化”的特征。

利空因素方面，首先，受北方港口煤價(jià)持續陰跌、神華外購價(jià)格不斷下調的傳導影響，站臺、煤場(chǎng)等中間貿易商采購意愿大幅下降，觀(guān)望情緒濃厚，減少了對產(chǎn)地煤炭的拉運，導致部分礦區拉煤車(chē)輛明顯減少;其次，近期油氣價(jià)格持續上漲，推高煤炭運輸成本，進(jìn)一步壓縮貿易商盈利空間，加劇其采購觀(guān)望情緒;此外，下游終端需求整體疲軟，各行業(yè)持續壓價(jià)采購，導致部分煤礦出貨不暢、庫存壓力攀升，為緩解庫存壓力、加快資金回籠，不得不被動(dòng)降價(jià)，形成“需求弱→出貨差→庫存增→被迫降價(jià)”的負向循環(huán)。

值得注意的是，局部區域出現積極信號：少數前期已完成降價(jià)的煤礦，化工需求出現明顯好轉，終端采購量有所增加，帶動(dòng)個(gè)別煤礦煤價(jià)小幅上浮，成為當前產(chǎn)地市場(chǎng)為數不多的回暖亮點(diǎn)。不過(guò)，這種局部回暖力度較弱，難以改變整體弱勢格局

港口市場(chǎng)：交投冷清延續陰跌，庫存攀升但跌幅有限

北方港口作為煤炭流通核心樞紐，當日市場(chǎng)交投氛圍持續冷清，煤價(jià)延續陰跌態(tài)勢，庫存逐步累積，但受進(jìn)口煤價(jià)格支撐，市場(chǎng)普遍預期短期價(jià)格跌幅有限。

成交方面，下游終端需求處于傳統淡季，僅存在少量詢(xún)單需求，且采購方壓價(jià)力度較大，導致港口成交價(jià)格基本處于指數下浮區間，實(shí)質(zhì)性成交寥寥無(wú)幾，交投活躍度持續處于低位。價(jià)格方面，各規格煤種報價(jià)均有不同程度松動(dòng)，整體呈現陰跌態(tài)勢，與產(chǎn)地煤價(jià)弱勢形成共振。

庫存及發(fā)運方面，近期主產(chǎn)地坑口需求走弱、價(jià)格下跌，此前長(cháng)期存在的港口發(fā)運倒掛現象得到大幅緩解，礦方向港口的發(fā)運積極性提升，推動(dòng)港口調入量穩步增加，庫存逐漸上漲，供需寬松格局進(jìn)一步顯現。不過(guò)，多數市場(chǎng)參與者認為，當前進(jìn)口煤價(jià)格高位堅挺、內外貿倒掛嚴重，對內貿煤價(jià)格形成一定支撐，能夠有效抑制港口煤價(jià)大幅下跌，預計短期港口煤價(jià)將維持陰跌態(tài)勢，但跌幅有限，難以出現單邊大幅下行的局面。

進(jìn)口市場(chǎng)：高位堅挺但交易冷清，內外倒掛加劇壓制需求

當日進(jìn)口煤市場(chǎng)呈現“價(jià)格高位堅挺、交易持續冷清”的態(tài)勢，受地緣政治、海運費攀升等因素影響，進(jìn)口煤成本居高不下，疊加國內市場(chǎng)走弱，內外貿倒掛程度持續加深，導致國內采購需求低迷。

價(jià)格方面，進(jìn)口煤市場(chǎng)整體高位堅挺，受地緣政治局勢影響，國際煤炭海運費持續攀升，進(jìn)一步抬升進(jìn)口煤到貨成本，導致進(jìn)口煤報價(jià)居高不下。當日數據顯示，印尼(CV3800)大船報價(jià)FOB約60美金/噸，印尼至華南地區巴拿馬船型海運費接近10美金/噸，較高的海運費疊加離岸價(jià)，使得進(jìn)口煤到岸成本大幅高于國內同熱值內貿煤價(jià)格，內外貿倒掛程度持續加深。

成交方面，受?chē)鴥让禾渴袌?chǎng)走弱、價(jià)格下行影響，國內終端企業(yè)招標活動(dòng)明顯減少，對高價(jià)進(jìn)口煤的采購意愿低迷，進(jìn)口市場(chǎng)交易逐步轉向冷清。疊加近期全球主要船司集體上調航線(xiàn)運價(jià)，進(jìn)一步增加進(jìn)口煤運輸成本，進(jìn)口商操作趨于謹慎，多持觀(guān)望態(tài)度，重點(diǎn)關(guān)注國內市場(chǎng)復蘇情況及終端采購節奏的變化，暫無(wú)大規模采購動(dòng)作。此外，海關(guān)總署3月10日公布的數據顯示，2026年1-2月全國煤炭進(jìn)口7722.2萬(wàn)噸，同比增長(cháng)1.5%，但2月份進(jìn)口量同比下降9.95%，也反映出近期進(jìn)口煤市場(chǎng)的疲軟態(tài)勢。

市場(chǎng)總結與短期預判

綜合來(lái)看，當前煤炭市場(chǎng)整體延續弱勢，核心矛盾在于“供應寬松、需求疲軟”，但進(jìn)口煤高位堅挺形成一定支撐，使得整體跌幅處于可控范圍，呈現“整體偏弱、局部分化、跌幅有限”的運行特征。

核心影響因素總結：供應端，主產(chǎn)地產(chǎn)能釋放正常，港口調入量提升，庫存逐步累積，供應寬松格局明顯;需求端，下游處于傳統淡季，終端需求疲軟，僅局部化工需求出現好轉，難以形成有效支撐;成本端，油氣價(jià)格上漲推高國內運輸成本，地緣政治帶動(dòng)進(jìn)口海運費攀升，推高進(jìn)口煤成本;情緒端，貿易商、終端均持觀(guān)望態(tài)度，市場(chǎng)活躍度偏低。

短期預判：預計未來(lái)1-2周，國內煤炭市場(chǎng)仍將維持弱勢運行態(tài)勢。主產(chǎn)地煤價(jià)大概率延續弱勢，少數化工需求支撐的煤礦或維持小幅堅挺;北方港口煤價(jià)將繼續陰跌，但受進(jìn)口煤支撐，跌幅有限;進(jìn)口煤市場(chǎng)將維持高位堅挺，交易冷清的局面難以快速改善，內外貿倒掛格局仍將持續。

后續需重點(diǎn)關(guān)注三大信號：一是下游終端需求復蘇情況，尤其是化工、工業(yè)領(lǐng)域需求增量;二是主產(chǎn)地庫存及降價(jià)幅度變化;三是國際海運費及進(jìn)口煤價(jià)格走勢，以及國內進(jìn)口招標活動(dòng)的恢復情況。