旺季預期能否兌現?

上周，產(chǎn)地、港口市場(chǎng)煤價(jià)上漲幅度均在30元/噸左右，由于煤價(jià)上漲速度過(guò)快，貿易商采購成本快速提升，加之終端用戶(hù)采購需求未有明顯改善、大企業(yè)外購價(jià)格下調，近期，市場(chǎng)看漲情緒有所降溫，部分貿易商兌現利潤的意愿提升，挺價(jià)態(tài)度開(kāi)始松動(dòng)。截至5月29日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于883、785、689元/噸左右，較昨日分別下降0、-1、0元/噸。

“迎峰度夏”即將開(kāi)啟，煤炭市場(chǎng)旺季預期能否兌現?

電廠(chǎng)旺季采購需求或增加

但難以釋放對市場(chǎng)煤的大量集中采購

為確保“迎峰度夏”期間電煤供應，6月份，下游電廠(chǎng)或開(kāi)啟迎峰度夏補庫，但由于近年來(lái)電廠(chǎng)一直維持高庫存策略，當前其庫存水平并不低，加之有長(cháng)協(xié)煤對其進(jìn)行補充，后期或難以釋放對市場(chǎng)煤的大量集中采購。

非電用煤需求有望得到提振

后期來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟存在持續恢復的預期，萬(wàn)億元國債項目將在6月底前全部開(kāi)工，水泥、鋼鐵等行業(yè)發(fā)展將隨之好轉，非電用煤需求有望得到提振。

產(chǎn)地煤炭供應增量將受限

6月初，產(chǎn)地前期因完成月度生產(chǎn)任務(wù)而停產(chǎn)的煤礦將陸續恢復生產(chǎn)，煤炭供應將較5月底有所恢復，但需要注意的是，當前及今后一段時(shí)間內，產(chǎn)地煤礦安全與生產(chǎn)并重，尤其6月是傳統安全生產(chǎn)月，產(chǎn)地煤礦安監力度或仍較大，預計整體煤炭供應增量將受限。

北港庫存壓力凸顯

近期，受產(chǎn)地供應收縮、發(fā)運倒掛導致貿易商發(fā)運積極性下降等因素影響，大秦線(xiàn)日運量降至100萬(wàn)噸以下，北港調入量下降帶動(dòng)庫存小幅回落。進(jìn)入6月份，隨著(zhù)產(chǎn)地供應恢復，預計調入量將增加，北港庫存仍有累庫預期。同時(shí)，短期來(lái)看，由于南方和江內港口庫存居于高位，下游北上拉煤需求或將受到抑制，北港庫存壓力凸顯。

水電預期向好

替代部分火電

據國家氣候中心預測，未來(lái)10天，西南地區、江南西部和南部、華南等地大部地區累計降水量較常年同期偏多3-7成，局部偏多1倍以上，整體水電出力或持續好轉，其對火電的替代作用或較為明顯。

綜上所述

最近一段時(shí)間，市場(chǎng)采購行為大多是貿易商及洗煤廠(chǎng)基于旺季預期進(jìn)行投機采購，而下游用戶(hù)采購需求并未大量釋放，煤價(jià)上漲不具有持續性。

后期來(lái)看，旺季預期仍在，但從上述分析中可以看出，北港庫存壓力凸顯、水電向好等因素將利空煤價(jià)，多空交織，預計短期內煤價(jià)將呈現震蕩偏弱態(tài)勢。

6月中旬開(kāi)始，隨著(zhù)下游用戶(hù)旺季采購需求逐步釋放，煤價(jià)將重回上行軌道，但考慮到電廠(chǎng)在旺季或難以釋放對市場(chǎng)煤的大量集中采購，不會(huì )出現過(guò)快上漲。