正值煤市轉換點(diǎn) 煤價(jià)能否起飛?

主產(chǎn)區大部分煤礦生產(chǎn)銷(xiāo)售保持穩定，以發(fā)運站臺為主。受港口價(jià)格滯漲以及產(chǎn)地市場(chǎng)情緒回落等因素影響，煤廠(chǎng)及貿易商采購節奏轉穩，到礦拉煤車(chē)輛減少，個(gè)別煤礦根據自身銷(xiāo)售情況上下窄幅調整煤價(jià)，整體煤炭?jì)r(jià)格運行相對穩定。環(huán)渤海港口煤價(jià)走穩，買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)分歧較重，貿易商多對后市行情持看好預期，存挺價(jià)心理，低價(jià)出貨意愿不強;但下游用戶(hù)對高價(jià)普遍接受度不高，觀(guān)望為主，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。

現階段，下游需求釋放有限，市場(chǎng)實(shí)際成交情況一般，部分貿易商對“迎峰度夏”預期較高，認為在下游客戶(hù)拉運支撐下，后期價(jià)格仍有上行可能，對后市持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。上下游博弈繼續，港口煤價(jià)持續穩定。今年全國氣溫偏高態(tài)勢明顯，火電機組負荷提升速度快于預期也好于往年。同時(shí)，制造業(yè)呈現一定復蘇跡象，六月底前部分資金落實(shí)到位，增發(fā)國債相關(guān)項目也將加速開(kāi)工。而化工行業(yè)需求維持高位，水泥剛需采購，后續非電需求可能好于先前悲觀(guān)預期。此外，受發(fā)運成本支撐，疊加臨近用煤高峰，貿易商暫不會(huì )恐慌性?huà)伿?。即使需求轉弱，煤價(jià)也不會(huì )大跌。

市場(chǎng)供應仍受到擾動(dòng)，“三超”政策執行延長(cháng)至年底，山西產(chǎn)量正在恢復中，一些環(huán)保安檢較多，陜蒙發(fā)運也受到一定影響。大秦線(xiàn)已經(jīng)恢復運輸20多天，日發(fā)運量推高至110-115萬(wàn)噸，疊加貿易商備煤囤貨，環(huán)渤海港口調入較為穩定，但調出表現不佳，環(huán)渤海八港庫存回升至2306萬(wàn)噸。從需求端看，五一過(guò)后，電廠(chǎng)日耗增加不明顯，節后日耗震蕩回升，未達到180萬(wàn)噸以上高度。五月上中旬仍處于淡季，不過(guò)將步入淡旺季的轉換節點(diǎn)，仍會(huì )為旺季進(jìn)行提前備貨。值得注意的是，國內的投資和消費需求都在上升，出口展現出的積極態(tài)勢，反映了當前經(jīng)濟復蘇比預想的好，也表明我國整體出口的競爭力在持續提升，社會(huì )用電量保持正增長(cháng)。

進(jìn)口方面，市場(chǎng)延續強勢，東南亞市場(chǎng)需求強勁，且外方看好市場(chǎng)迎峰度夏需求。目前，國內生產(chǎn)和進(jìn)口供應整體彈性較小，而下游非電需求繼續恢復中，環(huán)渤海港口庫存壓力較小，加之“迎峰度夏”即將到來(lái)，港口動(dòng)力煤底部815元/噸的價(jià)格已得到確認，下一輪煤價(jià)上漲行情將從860元/噸起步漲起。