長(cháng)假過(guò)后煤價(jià)是漲還是落?

節前，坑口部分地區情緒還可以，大部分維穩，小部分煤礦漲跌互現，上漲多以性?xún)r(jià)比高煤礦為主，以非電一類(lèi)行業(yè)剛需為主，電廠(chǎng)還是長(cháng)協(xié)、保供加進(jìn)口為主。大秦線(xiàn)檢修結束，但發(fā)運量并未達到高位，日均110萬(wàn)噸，環(huán)渤海港口庫存降至2120萬(wàn)噸，可售優(yōu)質(zhì)貨源緊張。終端電廠(chǎng)有招標放標，但壓價(jià)還是很明顯。隨著(zhù)宏觀(guān)組合政策效應持續釋放，生產(chǎn)需求穩中有升;疊加中東局勢、地緣沖突加劇，推高黃金、原油等大宗商品，對煤價(jià)存在支撐。長(cháng)假過(guò)后，港口煤價(jià)將順勢進(jìn)入上漲通道。

節前最后一周，環(huán)渤海港口市場(chǎng)穩中偏強運行，貿易商報價(jià)小幅上探，下游部分空單和剛需，詢(xún)貨仍以壓價(jià)為主，成交少量。盡管報價(jià)上漲，但下游壓價(jià)還盤(pán)，市場(chǎng)需求以空單和剛需為主，整體需求一般。而在港口資源緊張的情況下，貿易商報價(jià)堅挺，低價(jià)不愿出貨，造成節前價(jià)格難跌，但上行幅度也不大。節后，非電行業(yè)和電廠(chǎng)仍存在少量剛需及補空單采購，疊加上游發(fā)運到港仍處于倒掛狀態(tài)以及進(jìn)口煤價(jià)高量少，預判節后，市場(chǎng)仍有支撐，預計煤價(jià)能持續上漲一周左右。中旬，隨著(zhù)產(chǎn)地供應恢復正常，貿易商發(fā)運增加，疊加大秦線(xiàn)運量提高，進(jìn)港資源增加;此外，各鐵路局煤炭運費優(yōu)惠，港口可流通現貨資源存在一定增量，港口庫存將恢復性增加，煤炭?jì)r(jià)格或再次承壓。預計五月中旬，港口煤價(jià)將出現滯漲回落。

節后，雖然仍處于用煤淡季，但電廠(chǎng)機組檢修已接近尾聲，部分電廠(chǎng)將為迎峰度夏做準備，提前儲備煤炭。而冶金、建材等非電行業(yè)有復蘇跡象，采購將恢復。五月份，港口煤價(jià)將出現“先漲后跌再漲”的走勢。預計勞動(dòng)節過(guò)后，煤價(jià)會(huì )出現上漲行情，漲幅在15-20元/噸之后;隨著(zhù)需求的減弱，煤價(jià)將在中旬出現回落行情。而進(jìn)入下旬，隨著(zhù)“迎峰度夏”用煤高峰的到來(lái)，下游拉運和采購的恢復，到港拉煤船舶的增加，環(huán)渤海港口將再次止跌反彈。五月份，煤價(jià)雖然有漲有跌，但煤價(jià)最低點(diǎn)，必然會(huì )高于四月中旬的813元/噸。請注意以下問(wèn)題：首先，盡管大秦線(xiàn)運輸恢復，但受安全檢查趨嚴，以及貿易商發(fā)運減少等因素影響，日均發(fā)運量未達到飽和水平。其次，盡管供應略有增加，但需求也在增加;華南地區氣溫回升，很多電廠(chǎng)開(kāi)始為夏季備煤，增加采購數量。再次，經(jīng)濟恢復，下游復工復產(chǎn)向好尤其是部分停緩建基建項目的復工，非電需求加快改善，耗煤耗電均在增加，預計沿海八省電廠(chǎng)日耗將很快回升至190萬(wàn)噸以上，采購和拉運將有所增加。第四，在地緣危機驅動(dòng)下，國際煤炭市場(chǎng)保持高位，市場(chǎng)低價(jià)貨源不多，外貿商整體報價(jià)保持堅挺，給國內市場(chǎng)帶來(lái)一定支撐。第五，產(chǎn)地市場(chǎng)活躍程度好于港口，主要原因是：產(chǎn)地受進(jìn)口煤影響略小，安全環(huán)保檢查趨嚴的情況下，產(chǎn)地煤價(jià)持續走強，對港口煤價(jià)形成有力支撐。

五月份的市場(chǎng)煤價(jià)格重心將高于四月份，而煤價(jià)最高點(diǎn)突破900元/噸尚有難度。首先，節后第一周，正值用煤淡季，電廠(chǎng)日耗偏低，尚未達到高位，迎峰度夏尚未到來(lái)，市場(chǎng)需求一般;但由于環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤存量較少，疊加部分用戶(hù)詢(xún)貨，港口煤價(jià)有一定支撐，促使節后煤價(jià)立即進(jìn)入上漲通道。其次，節后第二周，隨著(zhù)復產(chǎn)煤礦增多，市場(chǎng)供應增加，大秦線(xiàn)運量增加，環(huán)渤海港口煤價(jià)將出現滯漲企穩。再次，化工、冶金等行業(yè)的剛需緩慢釋放，助推煤價(jià)存在一定韌性，且部分電廠(chǎng)積極備煤，給煤價(jià)帶來(lái)支撐。因此，五月中旬，煤價(jià)小跌一周左右，還將進(jìn)入上漲通道。第四，南方降雨增多，水電恢復性增加，沿海地區火電壓力減輕，且進(jìn)口煤依然洶涌澎湃，促使國內煤價(jià)無(wú)大漲可能;五月份，港口煤價(jià)突破900元/噸的可能性不大。

一季度，全社會(huì )用電量同比增長(cháng)9.8%，工業(yè)生產(chǎn)穩步增長(cháng)，新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)轉型升級，帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)用電量較快增長(cháng)。隨著(zhù)宏觀(guān)組合政策效應持續釋放，生產(chǎn)需求穩中有升，而發(fā)展質(zhì)量也在不斷改善，將延續回升向好態(tài)勢，宏觀(guān)經(jīng)濟延續回升，將有利于我國煤炭需求的增長(cháng)。五月份，終端電廠(chǎng)存在“迎峰度夏”補庫預期，下游需求仍有釋放潛力;加之擴內需、穩增長(cháng)政策措施見(jiàn)效，工業(yè)用電延續回升勢頭，煤炭市場(chǎng)交易活躍度將有提升。五月份，煤市將有不俗表現，下游需求將有強勢增加，市場(chǎng)將出現一波好行情。