港口煤價(jià)假性回暖 節后仍有下跌壓力

上周后半段，大集團外購價(jià)意外上漲，結合產(chǎn)地市場(chǎng)供緊價(jià)高的利好刺激，以及港口有少量節前空單補貨需求釋放，使得部分手持成本高貨的貿易商借機挺價(jià)，帶動(dòng)港口報價(jià)情緒性上漲行情。但是，較高的煤炭庫存及季節性低日耗，使得終端電廠(chǎng)補庫動(dòng)力不足;而非電行業(yè)經(jīng)過(guò)一輪補庫，基本可滿(mǎn)足階段性生產(chǎn)需求，采購節奏放緩，市場(chǎng)需求支撐漸顯無(wú)力。

調入方面，國內多條鐵路線(xiàn)出臺運費優(yōu)惠政策，部分貿易商增加發(fā)運，疊加大秦線(xiàn)恢復運輸，日發(fā)運量增至120萬(wàn)噸，帶動(dòng)環(huán)渤海港口調入量增加。調出方面，終端電廠(chǎng)庫存整體較高，距離消費旺季尚遠，下游派船拉煤積極性不高，錨地新增船舶不多，大都按需補庫為主。從四月份的環(huán)渤海港口庫存來(lái)看，呈現先降再升的走勢，月初和月底的實(shí)際存煤非常接近，保持在2160萬(wàn)噸左右。

盡管五一長(cháng)假之前，煤價(jià)有一波小漲行情，但難以掩蓋需求的弱勢。港口煤價(jià)走勢相對偏弱，疊加終端電廠(chǎng)“高庫低耗”的局面未變，對市場(chǎng)煤采購有限;且非電行業(yè)補庫也基本告一段落，導致市場(chǎng)貨盤(pán)趨減，煤價(jià)上漲后繼乏力。終端電廠(chǎng)整體負荷偏低，在現有庫存及長(cháng)協(xié)支撐下，基本能否滿(mǎn)足需求，市場(chǎng)煤實(shí)際需求保持剛需。非電行業(yè)方面，水泥、化工等行業(yè)產(chǎn)品利潤低，用煤需求有限。節前，下游用戶(hù)觀(guān)望為主，詢(xún)貨問(wèn)價(jià)冷清，環(huán)渤海港口市場(chǎng)成交不佳。對于后市預期，預計節后市場(chǎng)交投氛圍轉淡，煤價(jià)將呈小幅回落走勢。

正值用煤淡季的后半程，電廠(chǎng)日耗尚未發(fā)力;疊加高庫存、一定數量進(jìn)口煤加持，大部分電廠(chǎng)維持觀(guān)望少動(dòng)策略，繼續壓價(jià)還盤(pán);而非電行業(yè)庫存尚可滿(mǎn)足未來(lái)一到兩周的正常生產(chǎn)，采購暫時(shí)陷入低迷。五一過(guò)后，煤炭市場(chǎng)暫時(shí)不會(huì )出現持續走強的信號，主要用煤耗電企業(yè)也不急于抄底備產(chǎn)。疊加大秦線(xiàn)恢復運輸，日發(fā)運量升至高位，環(huán)渤海港口庫存增加，使得下游可能繼續通過(guò)放緩采購節奏來(lái)抵制貿易商挺價(jià)抬價(jià)行為，現貨煤價(jià)不會(huì )延續節前漲勢，節后的市場(chǎng)很可能出現止漲趨弱行情。但大部分貿易商對“迎峰度夏”抱有期望，降價(jià)拋貨的可能性不大;因此，節后即使煤價(jià)下跌，跌幅也非常有限，后續市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注夏季到來(lái)之前的備煤，以及南方天氣變化。