煤價(jià)何時(shí)止跌企穩

中旬，市場(chǎng)表現整體偏強，港口可銷(xiāo)售貿易煤少;疊加煤價(jià)接近底部，部分貿易商對后市的預期有所好轉，挺價(jià)惜售心態(tài)升溫，報價(jià)小幅上調。但下游游仍多持觀(guān)望態(tài)度，對高價(jià)貨源明顯抵觸，成交量一般。隨著(zhù)煤價(jià)小幅飆升之后，下游采購也告一段落，詢(xún)貨逐漸減少，市場(chǎng)階段性趨好就此結束。

下旬，火電行業(yè)繼續淡季檢修，加上南方地區雨水較多、水電出力增加，南方天氣適宜，日耗保持季節性下滑趨勢還將延續;且有長(cháng)協(xié)加進(jìn)口煤補充，整體補庫動(dòng)力不大。非電方面，需求難有明顯起色，煤價(jià)反彈的概率很低;疊加大秦線(xiàn)檢修接近尾聲，部分貿易商出貨積極性提高。整體來(lái)看，煤炭供需基本面未出現較大變化。由于下游需求持續疲弱，煤價(jià)底部支撐不牢固，在上下游磋商拉鋸中，呈現震蕩下行走勢。

當前動(dòng)力煤市場(chǎng)信心仍偏弱，短期內壓制市場(chǎng)的因素也較多，意味著(zhù)此輪煤價(jià)反彈幅度有限，只有15元/噸左右。首先，淡季需求釋放體量有限。正處于電力消費淡季，疊加電廠(chǎng)庫存充足，電煤需求難有明顯釋放，而非電需求有改善跡象，但體量較小，對帶動(dòng)煤價(jià)上漲幫助不大，因此難以改變供需關(guān)系偏寬松的局面。其次，水電沖擊不容忽視。從往年情況看，四月下旬，水電迎來(lái)明顯增長(cháng)，氣象部門(mén)預測今年來(lái)水情況好于去年，后期須關(guān)注水電對煤炭消費的沖擊程度。再次，鐵路運費下調對環(huán)渤海港口煤價(jià)有一定影響。近期，為緩解發(fā)貨人壓力，部分鐵路煤運通道實(shí)施運費下浮政策，尤其唐呼線(xiàn)運費下調，煤源到港成本降低;但在買(mǎi)方市場(chǎng)格局下，下游將明顯受益，助推煤價(jià)再次回落。

四月下旬，市場(chǎng)看跌情緒依然存在。首先，大秦線(xiàn)檢修臨近尾聲，為規避風(fēng)險，部分貿易商將加快出貨。其次，盡管近期非電有復產(chǎn)跡象，詢(xún)貨增加，但體量不大且還價(jià)偏低，不足以支撐煤價(jià)上漲。再次，電廠(chǎng)日耗偏低的情況下，貿易商挺價(jià)信心不強，仍以積極出貨為主，整體市場(chǎng)心態(tài)悲觀(guān)。一旦進(jìn)入五月份，上中旬市場(chǎng)情緒仍偏悲觀(guān)，大秦線(xiàn)運輸恢復，港口供應將改善;一旦需求不及預期，煤價(jià)仍有下行預期。后期來(lái)看，五月下旬，南方天氣轉熱，電廠(chǎng)機組滿(mǎn)負荷發(fā)電，市場(chǎng)情緒將有好轉，終端補庫拉運需求增多，將助推煤價(jià)止跌企穩。