煤價(jià)跌幅不宜看得過(guò)深

主產(chǎn)區煤礦需求一般，煤價(jià)震蕩偏弱，近期部分煤礦檢修倒工作面，產(chǎn)量稍有回落，少數跌幅較大的煤礦出貨有所好轉，個(gè)別煤種價(jià)格小幅探漲;但是港口市場(chǎng)疲軟，終端按需補庫，貿易商仍偏觀(guān)望，整體需求有限，多數煤礦價(jià)格承壓。進(jìn)口方面，下游電廠(chǎng)持續招標，疊加印尼開(kāi)齋節放假，生產(chǎn)積極性不高，報價(jià)堅挺，拉到國內仍有倒掛。

環(huán)渤海港口市場(chǎng)穩弱運行，經(jīng)過(guò)大幅下行之后，雖然釋放出部分采購需求，但需求量不多，而且壓價(jià)采購，無(wú)法帶動(dòng)整體市場(chǎng)走強。部分貿易商認為后期進(jìn)入淡季，價(jià)格仍有下行風(fēng)險，按指數小幅下浮出貨，也有高成本貿易商積極挺價(jià)。港口調度方面，調入量明顯低于調出量，但遭遇兩天大風(fēng)封航，去庫速度放緩，環(huán)渤海港口庫存為2077萬(wàn)噸，比檢修前減少83萬(wàn)噸。

全國大部分地區氣溫同比偏高，電廠(chǎng)日耗呈現淡季回落狀態(tài)，沿海八省電廠(chǎng)日耗穩定在183萬(wàn)噸左右，同比去年基本持平，壘庫至3300萬(wàn)噸，大部分用戶(hù)對煤炭的采購態(tài)度消極，零星采購也以壓價(jià)還盤(pán)為主。非電行業(yè)方面，煤化工需求從高位回落，水泥需求季節性回升，冶金需求一般，非電行業(yè)對市場(chǎng)支撐力度不足，促使煤價(jià)雖有企穩跡象，但絕無(wú)大漲可能。進(jìn)入傳統淡季，港口需求強度較低;本周前半程，報價(jià)陰跌，昨日開(kāi)始煤價(jià)企穩。但下游詢(xún)貨問(wèn)價(jià)有限，市場(chǎng)實(shí)際成交很少。對于后市預期，現階段，新能源發(fā)電情況好轉，電廠(chǎng)負荷較低，用煤淡季需求釋放有限，預計市場(chǎng)煤價(jià)穩定幾天之后，大概率繼續下行。

由于安監趨嚴疊加發(fā)運倒掛、貿易商不愿囤貨，造成市場(chǎng)供給寬松的程度沒(méi)有擴大，港口煤價(jià)跌幅收窄，煤炭庫存淡季壘庫的速度并不快。隨著(zhù)國內煤價(jià)的回落，進(jìn)口煤即期落地利潤大幅收縮，部分煤種開(kāi)始倒掛，在其他國際能源如：原油天然氣價(jià)格比較堅挺的情況下，國際煤價(jià)不會(huì )跟隨國內煤價(jià)大幅走低，倒掛情況有可能會(huì )加重，進(jìn)而會(huì )影響未來(lái)幾個(gè)月的進(jìn)口到貨量。此外，隨著(zhù)地產(chǎn)支持政策持續出臺，地產(chǎn)新開(kāi)工項目降幅收窄。萬(wàn)億國債支撐基建需求，以及大規模設備更新和消費品以舊換新等刺激鋼鐵需求增長(cháng)，國內鋼鐵需求有望穩中有進(jìn)，從而進(jìn)一步拉動(dòng)煤炭需求，并支撐煤價(jià)逐漸止跌企穩。所以，當前國內煤炭市場(chǎng)雖有下行壓力，但下行幅度不宜看得過(guò)深。