「預判」煤價(jià)跌破去年低點(diǎn)概率不大!

現階段需求表現慘淡，疊加淡季預期加劇市場(chǎng)悲觀(guān)心態(tài)，因此動(dòng)力煤市場(chǎng)持續承壓，價(jià)格加速下跌。

截至3月18日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規格品分別收于872、755、658元/噸，環(huán)比下跌11、12、9元/噸。

現實(shí)面偏弱，需求支撐明顯不足

一方面，近期基建、地產(chǎn)開(kāi)工仍緩慢，不少地區項目開(kāi)工率甚至出現同比下降，明顯不及市場(chǎng)預期，因此建材、鋼鐵的消費需求表現較差，導致相關(guān)非電企業(yè)對煤炭的采購需求也持續偏淡。

另一方面，在長(cháng)協(xié)和進(jìn)口煤的供應下，電力終端庫存始終保持在充足水平，對現貨的采購需求持續低迷。

預期面偏弱，進(jìn)一步抑制需求釋放

隨著(zhù)新能源裝機占比和消納能力的不斷提升，今年新能源的出力仍將大幅增長(cháng)，疊加水電也有同比改善預期，因此后期對火電的擠壓或較為明顯。另外，目前剛剛進(jìn)入停暖季，后期面臨的淡季時(shí)間明顯較長(cháng)，因此雖然價(jià)格已經(jīng)出現明顯下跌，但是淡季預期下，市場(chǎng)避險心態(tài)依舊明顯，采購需求仍未出現改善跡象。

由于現實(shí)面和預期面雙弱，因此現階段的市場(chǎng)信心明顯不足，不過(guò)，結合各方面的數據來(lái)看，雖然市場(chǎng)運行承壓，但是跌破去年低點(diǎn)的可能性較小。

★ 一是國內產(chǎn)量增長(cháng)乏力

受?chē)谰陌踩a(chǎn)形勢和新增產(chǎn)能減少影響，今年以來(lái)原煤產(chǎn)量出現明顯收縮。國家統計局數據顯示，1-2月份，規模以上煤炭企業(yè)原煤產(chǎn)量7.1億噸，同比下降4.2%，這是2020年9月以來(lái)首次出現累計同比下降。

★ 二是進(jìn)口煤有望高位回落

隨著(zhù)內貿煤價(jià)格快速下跌，不少進(jìn)口煤品種已經(jīng)處于倒掛的狀態(tài)，因此終端對進(jìn)口煤的采購熱情也在降溫，CCTD高頻數據顯示，3月以來(lái)樣本企業(yè)煤炭進(jìn)口量已經(jīng)出現同比下降。目前5500大卡進(jìn)口煤到岸價(jià)在900元/噸左右，較內貿煤價(jià)格高15元/噸。

★ 三是市場(chǎng)面臨的拋壓較小

節后市場(chǎng)短暫反彈即開(kāi)始持續下跌，因此多數貿易商并未來(lái)得及建倉，中間環(huán)節庫存相對有限。CCTD數據顯示，目前環(huán)渤海主要港口煤炭庫存2126萬(wàn)噸，較去年同期減少560萬(wàn)噸，降幅20.8%。