今年煤價(jià)最低點(diǎn)將較去年上移

去年，我國規模以上工業(yè)煤炭產(chǎn)量46.6億噸，同比增長(cháng)2.9%;進(jìn)口煤炭4.7億噸，同比增長(cháng)61.8%。去年，國內煤炭供應51.3億噸，創(chuàng )歷史新高。需求端也不弱，國內煤炭消費約為50億噸。由于煤炭市場(chǎng)供給略高于需求，造成社會(huì )庫存偏高。去年，高庫存、高進(jìn)口始終壓制著(zhù)國內煤價(jià)的反彈高度，造成了煤價(jià)低位運行。即使煤價(jià)有反彈，漲幅也非常有限。今年，供應增加有限，而市場(chǎng)需求不足的矛盾將較去年有所緩解，經(jīng)濟有望繼續回穩向上，消費動(dòng)能釋放力度將較去年進(jìn)一步提升，煤價(jià)最低點(diǎn)將高于去年。

今年，原煤生產(chǎn)增長(cháng)空間有限，山西和內蒙古將工作重心放在穩定產(chǎn)量和增強應急儲備上，沒(méi)有為增產(chǎn)預留過(guò)多空間，全國主要增產(chǎn)省份合計增量約為0.8--0.9億噸。同時(shí)，我們不能忽視資源枯竭、小煤礦關(guān)停、安全隱患及長(cháng)期停產(chǎn)停工等導致的減產(chǎn)情況。近年來(lái)，山東、安徽、青海等地產(chǎn)量下滑明顯，預計將減少產(chǎn)量2500-3000萬(wàn)噸。今年年產(chǎn)量?jì)粼隽看蟾旁?000 萬(wàn)噸，增速較 去年大幅放緩。

去年，我國對進(jìn)口煤炭實(shí)施零關(guān)稅，在該政策支持下，印尼煤供應充足，俄煤貿易東移，澳煤進(jìn)口放開(kāi)，蒙煤通關(guān)常態(tài)化;西方國家需求不足，較多資源轉移到亞太地區。同時(shí)，國際煤炭?jì)r(jià)格應聲而落，煤炭進(jìn)口創(chuàng )新高。去年，盡管煤炭需求較好，但在高產(chǎn)量、高進(jìn)口量、高庫存的共同作用下，三四五月份，國內煤價(jià)低位運行。六月份，借助迎峰度夏用煤高峰，港口煤價(jià)終于走出低谷，進(jìn)入800元/噸以上通道運行，12月底，港口煤價(jià)以910元/噸的高度體面結束。

今年，煤炭供應增加數量沒(méi)有需求增量多，預測今年，港口煤價(jià)的最低點(diǎn)會(huì )高于去年，預計港口煤價(jià)會(huì )在800-1100元/噸之間運行，煤價(jià)跌破800元/噸的可能性不大。首先，貿易商有前車(chē)之鑒，不會(huì )在需求低迷的情況下，大量向港口發(fā)運煤炭，促使淡季恐慌性?huà)伿酆唾r本賺吆喝的事情不會(huì )出現。其次，印度等周邊國家煤炭需求增加，我國進(jìn)口煤在去年4.7億噸的基礎上，不會(huì )繼續增加，很可能會(huì )出現小幅減少。供應減少的同時(shí)，需求端會(huì )繼續增加，促使煤炭供需此消彼長(cháng)，助推電廠(chǎng)庫存和環(huán)渤海港口庫存平均水平同比去年減少，下游終端階段性拉運補庫時(shí)間延長(cháng)，煤價(jià)上漲時(shí)間延長(cháng)，市場(chǎng)支撐力度加大。再次，需求好于去年。積極的財政貨幣政策持續發(fā)力，經(jīng)濟運行繼續恢復向好，電力及化工行業(yè)用煤需求保持增長(cháng)態(tài)勢，煤炭需求端韌性較強。