年終歲末煤價(jià)仍有翻盤(pán)機會(huì )

受寒潮影響，上周，我國多地普降大雪，氣溫下降較快。對礦區來(lái)說(shuō)，天冷低溫汽運受影響，鐵路外運量減少。而對終端來(lái)說(shuō)，供暖用電需求進(jìn)一步增加，電廠(chǎng)日耗猛增，消耗加快，給市場(chǎng)帶來(lái)利好。此次寒潮較強，降溫區域延伸到了江南、華東地區，中東部大部地區氣溫創(chuàng )新低，部分地區冰凍，還有大范圍雨雪，坑口和港口電煤價(jià)格均存在較強支撐。據天氣預報，本周二開(kāi)始，天氣將回暖，華東地區氣溫將回升至5-10攝氏度，民用電負荷回落，電廠(chǎng)日耗下降不可避免。

回顧上周，受寒潮影響，我國多地普降大雪，氣溫驟降，終端補庫需求有所釋放，市場(chǎng)情緒得到提振。但下游電廠(chǎng)大都以長(cháng)協(xié)兌現為主，適量增加進(jìn)口煤采購，對港口市場(chǎng)煤拉運數量不多。受港口、電廠(chǎng)高庫存制約，賣(mài)家嘗試挺價(jià)出現失敗，時(shí)間不等人，部分貿易商沉不住氣了，擔心元月份煤價(jià)會(huì )出現大跌行情，著(zhù)急低價(jià)出貨，促使環(huán)渤海港口煤價(jià)出現小幅回落。下游方面，盡管冷空氣擾動(dòng)頻繁且強度加強，沿海八省電廠(chǎng)日耗一度飆升至228萬(wàn)噸。但大多數電廠(chǎng)積極消耗高庫存，適當從江內港口拉運一些現貨，電廠(chǎng)存煤可用天數處于10-15天的中位水平。也有少量用戶(hù)在北港詢(xún)貨，但大多以壓價(jià)還盤(pán)為主，市場(chǎng)煤需求釋放有限。

上周四開(kāi)始，港口市場(chǎng)情緒回落，賣(mài)家報價(jià)稍有松動(dòng)，部分貿易商由于看不到希望，開(kāi)始拋貨，促使現貨市場(chǎng)出現供大于求。而下游客戶(hù)“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”，觀(guān)望情緒較濃，詢(xún)貨問(wèn)價(jià)不佳，成交相對困難，煤價(jià)小幅下跌。但是，筆者分析，年終歲末，煤價(jià)大跌的可能性不大。目前，發(fā)運到港倒掛，鐵路運量下降，環(huán)渤海港口庫存出現持續下降，港口單周降庫227萬(wàn)噸。若一周內，環(huán)渤海港口再去庫200萬(wàn)噸，江內再去庫50-100萬(wàn)噸的話(huà)，煤價(jià)將有望在一月初出現止跌復蘇。

值得注意的是，盡管南方氣溫回升，但前期消耗較多的電廠(chǎng)將展開(kāi)補庫行動(dòng)，疊加主力電廠(chǎng)將展開(kāi)節前備煤，一月上中旬的市場(chǎng)形勢并不悲觀(guān)。從供應端來(lái)說(shuō)，年末以及春節前安全形勢緊張，煤炭供應收緊，凍車(chē)凍煤增加，鐵路發(fā)運受影響。從庫存來(lái)看，沿海電廠(chǎng)以及南北方港口庫存得到積極消耗，環(huán)渤海港口煤價(jià)有望止跌企穩。但由于臨近春節，工業(yè)用電逐漸減弱，即使一月上中旬煤價(jià)出現上漲，漲幅也非常有限，上漲時(shí)間很短。