煤價(jià)已觸底，4月煤市要開(kāi)啟提漲了

根據市場(chǎng)最新調研，當前不少煤種的價(jià)格已逼近部分高成本煤礦的成本線(xiàn)，疊加政策調控和進(jìn)口煤數量的變化，煤炭寶大膽預測一下，4月煤價(jià)或出現階段性反彈，但上漲幅度有限。大家都知道，煤市走勢需從供需格局、庫存周期、政策調控等多維度綜合研判，當前國內的煤炭供應充足、需求也較為疲軟，但部分焦炭市場(chǎng)已出現探漲跡象、焦煤的跌幅也出現收窄，市場(chǎng)信心正逐步回?。

3月28日北方港口動(dòng)力煤，已初出現小幅反彈(Q5500/Q5000/Q4500分別上漲1元/噸、3元/噸、3元/噸)，目前市場(chǎng)煤5500卡報價(jià)673元，5000卡報價(jià)596元，4500卡報價(jià)523元，各種煤都比3月份的長(cháng)協(xié)煤更便宜，所以動(dòng)力煤市場(chǎng)恐慌之后，價(jià)格應該是超跌了。

4月價(jià)格反彈的支撐因素羅列：

政策調控：在2月份，中國煤炭工業(yè)協(xié)會(huì )等發(fā)布倡議書(shū)，提出控制產(chǎn)量、維護供需平衡，疊加長(cháng)協(xié)政策調整(簽約率從80%降至75%)，可能減少市場(chǎng)投放量。

國內煤炭產(chǎn)量：雖然1-2月主產(chǎn)地煤礦保持高生產(chǎn)水平(如山西原煤產(chǎn)量同比增20.3%)，這主要是受山西等地強調“以量補價(jià)”，以此來(lái)增加當地稅收和GDP，但面對煤價(jià)的大跌，預計從3月開(kāi)始后，山西煤炭的產(chǎn)量又將出現加落。另外有市場(chǎng)傳聞，月底臨近，陜蒙內蒙地區出現隊段性停產(chǎn)煤礦名單，因安全檢查或環(huán)保限產(chǎn)而減少的煤礦也正在增多，所以后期主產(chǎn)區的煤炭產(chǎn)量或發(fā)生大幅變化。個(gè)人認為，3月以后，國內煤炭產(chǎn)量會(huì )減少。

進(jìn)口煤影響：當前進(jìn)口煤優(yōu)勢減弱(印尼煤到岸價(jià)高于內貿煤)，國內供應充足背景下，不少原先采購進(jìn)口煤的終端電廠(chǎng)也會(huì )轉戰國內煤。當前老美對全球提高關(guān)稅，商品會(huì )大幅度波動(dòng)，印尼HBA定價(jià)實(shí)施后進(jìn)口商都在觀(guān)望，疊加澳洲煤價(jià)格優(yōu)勢縮小(5500大卡到岸價(jià)695元/噸 vs 北方港內貿煤673元/噸)，后期我國進(jìn)口量或縮減，支撐國內煤價(jià)回?。悄悄透露一下，部分終端因進(jìn)口煤優(yōu)勢消退，已轉向內貿煤采購，帶動(dòng)近期北方低卡煤價(jià)格穩中上漲。

市場(chǎng)情緒：3月底北方地區煤礦周邊洗煤廠(chǎng)和選煤廠(chǎng)庫存空庫狀態(tài)明顯，這幾天部分煤礦坑口排隊車(chē)輛增多(如陜西榆林、神木、鄂爾多斯地區坑口煤價(jià)探漲10元/噸)，預計，周邊貿易商”建倉完畢“之后，會(huì )出現挺價(jià)情緒升溫的現象。

短期反彈與未來(lái)長(cháng)期走勢分析：

如果我們從基于貿易商挺價(jià)、進(jìn)口煤減少、下游階段性補庫需求來(lái)看，4月起煤價(jià)或進(jìn)入上升趨勢，但是如果從長(cháng)期角度去思考，新能源風(fēng)電、光伏、水電裝機攀升，仍會(huì )擠壓火電占比，不過(guò)不少地區的火電占比仍超60%，所以煤炭?jì)r(jià)格便宜時(shí)，火電為了追求利潤，對煤炭的需求增速并不會(huì )減少。

最后，我們還要看看政策導向文件，《2024—2025年節能降碳行動(dòng)方案》要求削減非電力用煤，焦煤需求受鋼鐵行業(yè)“雙碳”目標約束，低質(zhì)煤淘汰加速。所以，大家最近看到山西晉能控制發(fā)出了煤礦需提高煤炭質(zhì)量的要求，這就會(huì )導致煤礦的生產(chǎn)成本出現上升，對后期煤價(jià)走勢也形成一定的支撐，后面仍需關(guān)注產(chǎn)能優(yōu)化政策(如山西“以量補價(jià)”)及新能源替代進(jìn)度。