下周煤價(jià)何去何從

本周前半程，下游觀(guān)望情緒濃厚，少量需求壓價(jià)詢(xún)貨，貿易商報價(jià)抵抗式下跌。本周后半程，受下游補空單拉動(dòng)，低卡低硫煤價(jià)格企穩后，率先反彈，帶動(dòng)中卡市場(chǎng)煤價(jià)格也進(jìn)入上漲通道。據了解，港口市場(chǎng)上可流通貨源不多，低價(jià)難買(mǎi)貨，指數上浮5元/噸，沒(méi)人賣(mài)。鐵路發(fā)運成本提高了不少，貿易商挺價(jià)，不愿低價(jià)賣(mài)貨。

環(huán)渤海港口市場(chǎng)延續弱勢運行態(tài)勢，去庫節奏緩慢，疏港壓力依然巨大。環(huán)渤海10港合計存煤3180萬(wàn)噸，其中，約有1/5-1/6為“無(wú)效庫存”，這部分庫存無(wú)需求，只能等市場(chǎng)行情好了才能下水。目前，進(jìn)口低卡煤價(jià)格倒掛，促使內貿煤詢(xún)貨積極性有所提升，低卡煤炭?jì)r(jià)格一枝獨秀，出現止跌反彈，帶動(dòng)市場(chǎng)轉好。盡管大秦線(xiàn)檢修之前，詢(xún)貨采購增加，在一定程度上支撐了市場(chǎng)短暫趨好;但隨著(zhù)電廠(chǎng)機組檢修的開(kāi)始，日耗呈季節性下滑，采購剛需補庫為主，市場(chǎng)缺乏持續反彈動(dòng)力。預計下周后半程，補空單結束后，煤炭市場(chǎng)仍將轉為弱勢，煤價(jià)有回落可能。后續需重點(diǎn)關(guān)注需求釋放情況及港口去庫進(jìn)程。

本周，煤價(jià)先跌后漲，但市場(chǎng)仍處于供強需弱格局，各環(huán)節庫存高位運行。本周前半程，港口煤炭市場(chǎng)延續弱勢運行，下游采購需求持續疲軟，貿易商報價(jià)承壓松動(dòng)。受淡季檢修及高庫存制約，終端電廠(chǎng)采購節奏進(jìn)一步放緩，長(cháng)協(xié)煤補充基本覆蓋用煤需求，市場(chǎng)煤接貨意愿偏低。而非電行業(yè)僅維持零星剛需詢(xún)貨，壓價(jià)意向明顯，整體成交活躍度保持低位，市場(chǎng)僵持氛圍濃厚。本周后半程，市場(chǎng)風(fēng)云突變，先是產(chǎn)地部分煤礦價(jià)格上漲。隨后，由于大秦線(xiàn)檢修臨近，疊加部分客戶(hù)補空單，詢(xún)貨增多，造成低卡低價(jià)的市場(chǎng)煤突然出現緊缺，帶動(dòng)煤價(jià)企穩反彈。由于用戶(hù)拉不到合適的煤源，優(yōu)質(zhì)中低卡市場(chǎng)煤坐地起價(jià)，煤價(jià)小幅上漲。但這些對改變市場(chǎng)格局無(wú)濟于事，下周前半程，煤價(jià)繼續小幅上漲;下周后半程，環(huán)渤海港口市場(chǎng)或再次承壓下行。筆者分析，盡管成本端對價(jià)格形成一定托底作用，且低硫低卡煤缺貨，但在需求端未現實(shí)質(zhì)性改善前，煤價(jià)短暫上漲后，還有下跌可能。