今年上半年，中東地區上游油氣并購交易價(jià)值達到近53億美元，主要受大型石油公司對該地區投資增加的推動(dòng)。其中最大的兩筆交易是：bp和阿布扎比國家石油公司（ADNOC）聯(lián)合發(fā)出收購要約，擬收購以色列NewMed能源公司50%的股份；道達爾能源收購Cepsa在阿聯(lián)酋的上游資產(chǎn)。
與去年上半年相比，今年上半年中東地區并購交易價(jià)值增長(cháng)近5%，交易數量增長(cháng)60%。然而，由于待售的上游資產(chǎn)較少，以及卡塔爾能源公司北方氣田東擴項目（NFE）和南擴項目（NFS）的股權稀釋空間減少，預計今年下半年中東地區并購活動(dòng)將低于去年下半年的水平。
今年上半年，中東地區上游油氣并購交易價(jià)值達到近53億美元，共達成了8筆交易。相比之下，去年上半年交易價(jià)值為近51億美元，共達成了5筆交易。交易活動(dòng)仍然集中在少數幾個(gè)國家，其中以色列占交易價(jià)值的49%，其次是阿聯(lián)酋（36%）、卡塔爾（14%）和伊拉克（1%）。其中大部分交易價(jià)值來(lái)自這筆交易——bp和ADNOC以28億美元聯(lián)合收購以色列NewMed能源公司（主要在以色列開(kāi)展業(yè)務(wù)）50%的股份。
今年上半年，另一筆引人注目的交易是道達爾能源收購西班牙公司Cepsa在阿聯(lián)酋的資產(chǎn)，睿咨得能源估計該交易的價(jià)值約19億美元。此外，睿咨得能源估計，中國兩大石油公司中國石油和中國石化(6.200, 0.16, 2.65%)分別以約3.6億美元的價(jià)格收購了NFE項目1.25%的股份；印尼國家石油公司以約5800萬(wàn)美元的價(jià)格收購了?？松梨谠谝晾宋鞴艩柤{1號（West Qurna 1）油田的股份。
從買(mǎi)家的角度來(lái)看，總交易價(jià)值的近61%來(lái)自國際石油公司，其余來(lái)自國家石油公司，包括ADNOC、中國石油、中國石化和印尼國家石油公司。
在向清潔燃料轉型的背景下，市場(chǎng)對天然氣資源的興趣日益濃厚，這是中東地區并購活動(dòng)的主要推動(dòng)力之一。這一點(diǎn)可以通過(guò)LNG交易價(jià)值在中東上游油氣并購交易總價(jià)值中的占比增加得到證實(shí)，占比從2019年的8%（約3.4億美元）增長(cháng)到2022年的約79%（近100億美元）。由于卡塔爾NFS和NFE項目的部分股權去年已經(jīng)被剝離，今年迄今為止，LNG交易價(jià)值的占比再次降至26%。
在并購活動(dòng)向LNG交易轉變的過(guò)程中，卡塔爾是一個(gè)關(guān)鍵參與者。該國有4800萬(wàn)噸/年的新增LNG產(chǎn)能列入計劃，其盈虧平衡價(jià)格為4.2美元/百萬(wàn)英熱單位，為全球最低?？ㄋ柕哪繕耸峭ㄟ^(guò)其巨型北方氣田的兩期擴能項目，到2030年將該國LNG產(chǎn)能從目前的7700萬(wàn)噸/年提高到1.26億噸/年。第一期項目NFE于2021年獲批，包括4條新LNG生產(chǎn)線(xiàn)，將把該國LNG產(chǎn)能提高到1.1億噸/年。剩余的1600萬(wàn)噸/年產(chǎn)能將來(lái)自第二期項目NFS，它包括2條生產(chǎn)線(xiàn)。
卡塔爾能源已經(jīng)稀釋了其在北方氣田兩期擴能項目的股權。NFE項目將投資287.5億美元。今年早些時(shí)候，該公司與幾家國際石油公司和一家獨立石油公司組建了兩個(gè)合資公司（聯(lián)合體），其中一個(gè)聯(lián)合體持有NFE項目25%的股份，另一個(gè)持有12.5%的股份。在整體稀釋后，?？松梨?、殼牌和道達爾能源各持有NFE項目6.25%的股份，康菲和埃尼各持有3.125%的股份，中國石油和中國石化各持有1.25%的股份。
2022年10月，殼牌和道達爾能源分別獲得了NFS項目9.38%的股份，最后加入的國際合作伙伴康菲獲得了6.25%的股份。
bp和ADNOC聯(lián)合發(fā)出非約束性要約，將收購以色列NewMed能源公司50%的股份。這是今年到目前為止中東地區最大的一筆交易。如果此次收購順利進(jìn)行，bp和ADNOC將組建一家新的天然氣合資公司。此外，bp和ADNOC在英國和阿聯(lián)酋開(kāi)發(fā)低碳氫中心的合作，與NewMed生產(chǎn)藍氫和綠氫并向歐洲供應的計劃非常吻合。
從上游的角度來(lái)看，上述交易將使bp和ADNOC獲得由雪佛龍擔任作業(yè)者的以色列海上Leviathan氣田的部分股份。該氣田目前產(chǎn)能為12億立方英尺/日，項目合作伙伴在進(jìn)一步擴大產(chǎn)能方面面臨挑戰。
今年3月，道達爾能源與Cepsa簽署協(xié)議，將收購后者在阿聯(lián)酋的上游資產(chǎn)。該交易包括Cepsa在Satah Al Razboot（SARB）、Umm Lulu、Bin Nasher和Al Bateel（統稱(chēng)為SARB和Umm Lulu海上特許權）20%的參與股權，以及在Mubarraz特許權12.88%的間接權益。SARB和Umm Lulu海上特許權包括2個(gè)主要的海上油田，Mubarraz特許權包括4個(gè)在產(chǎn)海上油田。
睿咨得能源估計，中國石油和中國石化分別從卡塔爾能源手中收購了卡塔爾NFE項目1.25%的股份，總交易價(jià)值7.2億美元。此外，卡塔爾能源與中國石油和中國石化簽署了兩份獨立但一模一樣的LNG供應協(xié)議。根據協(xié)議，卡塔爾能源將從NFE項目每年分別向中國石油和中國石化供應400萬(wàn)噸LNG，為期27年。
自2020年以來(lái)，中東有價(jià)值近29億美元的資產(chǎn)待售，傳聞中的美國西方石油公司出售阿曼資產(chǎn)是價(jià)值最高的收購機會(huì )。業(yè)界最初猜測，西方石油公司2020年收購了美國獨立石油公司阿納達科后，將出售資產(chǎn)以降低公司的長(cháng)期債務(wù)。然而，自收購阿納達科以來(lái)，西方石油公司已成功將其長(cháng)期凈債務(wù)從2019年底的約390億美元削減至去年年底的約197億美元，同時(shí)增加了在中東地區的投資和活動(dòng)，這使實(shí)際的資產(chǎn)剝離不確定。其他值得注意的潛在交易包括土耳其國家石油公司(TPAO)在黑海的巨型Sakarya氣田的潛在股權轉讓。Sakarya氣田一期項目已經(jīng)投產(chǎn)。
巴格達政府的一份內部備忘錄顯示，馬來(lái)西亞國家石油公司也在考慮將其在伊拉克Garraf油田45%的作業(yè)股權出售給印尼國家石油公司。對于國際公司來(lái)說(shuō)，出售在伊拉克的油氣資產(chǎn)可能具有挑戰性，因為任何超過(guò)1億美元的交易都需要獲得監管機構和議會(huì )的批準，這可能會(huì )減緩交易進(jìn)程。
中東地區有兩個(gè)大型天然氣項目會(huì )吸引買(mǎi)家的興趣：沙特的Jafurah天然氣項目以及阿聯(lián)酋Ruwais LNG項目。這些潛在的收購可能會(huì )極大地推動(dòng)該地區的并購活動(dòng)。
總之，資產(chǎn)待售機會(huì )較少，以及卡塔爾能源的NFE和NFS LNG擴能項目股權稀釋空間減少，將對今年剩余時(shí)間里中東地區并購活動(dòng)產(chǎn)生負面影響，全年整體交易活動(dòng)預計將低于去年的水平。
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