煤市復蘇何時(shí)再現?

隨著(zhù)國家防疫政策的不斷優(yōu)化，主產(chǎn)區煤礦的產(chǎn)銷(xiāo)量基本恢復至正常水平，主流煤礦以?xún)冬F長(cháng)協(xié)用戶(hù)需求為主，市場(chǎng)活躍度低，價(jià)格偏弱運行。晉陜蒙多區域煤價(jià)呈現穩中下行趨勢，產(chǎn)地停產(chǎn)減產(chǎn)檢修煤礦增多，整體供應縮減，煤價(jià)穩中偏弱?？涌诿簝r(jià)的趨弱發(fā)展，拉動(dòng)煤炭發(fā)運成本下探，給予港口現貨價(jià)格一定的下行空間。

環(huán)渤海港口方面，大秦線(xiàn)日運量恢復至122萬(wàn)噸，張唐鐵路單日發(fā)運30-40大列，基本恢復至正常高位水平。沿線(xiàn)港口卸車(chē)效率提高，存煤得到有效補充，港口蓄水池作用進(jìn)一步顯效。冬季惡劣天氣風(fēng)險加劇，大江南北氣溫急劇下降，部分主產(chǎn)區已經(jīng)出現凍煤現象;同時(shí)，環(huán)渤海港口因大風(fēng)天氣封航，致使下游拉運受限。

下游方面，整體需求呈“旺季不旺”狀態(tài)，煤價(jià)底部支撐薄弱。臨近年末，疊加新冠病毒的感染擴散影響，下游工業(yè)企業(yè)開(kāi)工不能達產(chǎn)，尤其是化工、建材等高耗能行業(yè)運行低迷，而供熱耗煤尚未抵峰，電廠(chǎng)日耗雖呈旺季特征，但下游庫存不低，采購需求釋放一般。因此，整體需求表現疲軟，難以對煤價(jià)起到有效拉動(dòng)作用。臨近春節，主力煤礦以保安全為主，產(chǎn)地生產(chǎn)略有縮量;在冷空氣支撐下，下游剛需采購短暫釋放。距離春節越來(lái)越近，工業(yè)用電需求將進(jìn)一步轉弱，電廠(chǎng)日耗逐漸下滑;而從煤礦生產(chǎn)到下游需求均將受到一定影響，市場(chǎng)可能轉為供需雙弱。春節期間，上下游均處于放假狀態(tài)，短期內港口煤價(jià)繼續弱勢運行。

受疫情影響，部分非電行業(yè)開(kāi)工率不佳，耗電耗煤需求持續低迷，呈現“旺季不旺”特征;而電廠(chǎng)依靠長(cháng)協(xié)，基本可以應對目前電煤消耗，無(wú)需大批量集中采購。疫情放開(kāi)后，感染人數增加，消費活動(dòng)大大減弱;同時(shí)，工廠(chǎng)陸續放假，需求太差。環(huán)渤海港口方面，港口市場(chǎng)繼續弱勢下行，詢(xún)盤(pán)稀少。由于煤價(jià)低于成本線(xiàn)，部分賣(mài)方不愿出貨，也有部分貿易商賠本甩賣(mài);但下游壓價(jià)太狠，交易數量很少。

未來(lái)一到兩周，可能迎來(lái)陽(yáng)性病例峰值;而春節過(guò)后，下游將迎來(lái)一波“趕工潮”。加之部分非電行業(yè)復工復產(chǎn)，需求會(huì )出現恢復。而那時(shí)，產(chǎn)地和電廠(chǎng)煤炭庫存較前期有所減少，疊加民用電繼續發(fā)力，預計在二三月份將迎來(lái)一波采購高峰;屆時(shí)，市場(chǎng)復蘇順理成章。