國內煤價(jià)優(yōu)勢顯現 市場(chǎng)依然固執下行

進(jìn)口印尼低卡華南到岸價(jià)較同品種內貿煤價(jià)格優(yōu)勢為-46元/噸;進(jìn)口澳洲5500大卡華南到岸價(jià)較同品種內貿煤價(jià)格優(yōu)勢為-40元/噸。但國內市場(chǎng)不受干擾，市場(chǎng)報價(jià)下浮，下游觀(guān)望增多。港口調進(jìn)充足，緩慢壘庫，而下錨船不多，煤價(jià)繼續下行之旅。

上周至今，大秦線(xiàn)、張唐線(xiàn)等集港鐵路處于滿(mǎn)發(fā)狀態(tài)，推動(dòng)港口庫存繼續增加;疊加即期需求延續低迷以及即將進(jìn)入電煤季節性消費淡季，導致市場(chǎng)情緒受抑制，價(jià)格穩中偏弱運行。市場(chǎng)處于 “強預期”與“弱現實(shí)” 的激烈博弈中，短期動(dòng)能略顯疲態(tài)，正通過(guò)價(jià)格的微調來(lái)測試下方支撐的穩固性，并向上尋求止跌反彈的突破口。

受大集團外購價(jià)格下調以及港口市場(chǎng)疲軟、下游“買(mǎi)漲不買(mǎi)落”等因素影響，市場(chǎng)情緒趨于謹慎?；さ冉K端維持剛需補庫，站臺及煤場(chǎng)采購節奏放緩，部分煤礦拉煤車(chē)減少，價(jià)格承壓下行。隨著(zhù)物流總承包簽訂落實(shí)，貿易商發(fā)運增多，除“小天窗”外，大秦線(xiàn)日發(fā)運量拉高至120-130萬(wàn)噸，港口庫存得以補充。環(huán)渤海港口動(dòng)力煤市場(chǎng)交易不活躍，用戶(hù)繼續維持謹慎觀(guān)望，采購市場(chǎng)煤積極性偏低迷;港口貿易商出貨有難度，部分報價(jià)仍略有松動(dòng)，但市場(chǎng)實(shí)際成交有限。上周后半程開(kāi)始，電廠(chǎng)日耗加快恢復，實(shí)際耗煤接近節前的80-90%;但電力終端庫存多有保障，采購現貨意愿持續偏低，對市場(chǎng)支撐很弱。盡管?chē)H煤價(jià)延續強勢，但內貿市場(chǎng)受需求不振，疊加港口壘庫等因素制約，仍僵持偏弱運行。煤市逐漸進(jìn)入淡季，依靠長(cháng)協(xié)足以支撐市場(chǎng)需求，終端對高煤價(jià)抵觸心理日益增強。貿易商陸續分化，少數仍在挺價(jià)，降價(jià)出貨的貿易商增加，但銷(xiāo)售依然冷清。

當前市場(chǎng)運行的核心矛盾，依然是“進(jìn)口成本高企疊加發(fā)運成本兩大因素支撐煤價(jià)剛性底部”與“電廠(chǎng)去庫緩慢，港口開(kāi)始壘庫，下游無(wú)動(dòng)于衷”之間的拉扯。供應端的支撐邏輯并未改變甚至有所強化，全球最大出口國印尼的減產(chǎn)政策與齋月影響依然持續，中東地緣沖突推高海運風(fēng)險與能源比價(jià)，共同導致進(jìn)口煤到岸成本與內貿價(jià)格強勢倒掛，進(jìn)口補充持續減少，這也為內貿煤價(jià)提供了堅實(shí)且難以撼動(dòng)的“政策底部”與“成本支撐”，意味著(zhù)國內煤價(jià)難有大跌行情。