熱錢(qián)涌入，投融資火熱，萬(wàn)億氫能“藍?！痹偕巷L(fēng)口

氫作為元素周期表排名第一的元素，是一種來(lái)源廣泛、清潔低碳，同時(shí)應用場(chǎng)景十分豐富的二次能源，被認為是未來(lái)能源替代的終極解決方案，正逐步成為全球能源轉型發(fā)展和應對氣候變化的重要抓手。

在全球能源向清潔化、低碳化、智能化轉型的進(jìn)程中，氫能再次成為了舉世矚目的焦點(diǎn)。

目前，全球氫能已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化快速發(fā)展新階段，從日本“氫能社會(huì )”的愿景，到歐洲的“REpowerEU” 能源轉型行動(dòng)方案，再到美國的《2022年通脹削減法案》，歐美日韓等20多個(gè)主要經(jīng)濟體已將發(fā)展氫能提升到國家戰略層面，相繼制定發(fā)展規劃、路線(xiàn)圖以及相關(guān)扶持政策，加快產(chǎn)業(yè)化發(fā)展進(jìn)程。

在我國，今年以來(lái)，隨著(zhù)國家和地方層面各項氫能政策不斷加碼，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的財稅支持政策、技術(shù)標準等政策框架得到進(jìn)一步完善，企業(yè)和投資機構布局氫能領(lǐng)域的積極性持續升溫。氫能產(chǎn)業(yè)鏈上下游正在經(jīng)歷新一輪的“跑馬圈地”。

12月8日，國內氫能行業(yè)迄今為止單輪融資規模最大的股權融資落地。據悉，國家電投集團氫能科技發(fā)展有限公司(下稱(chēng)“國氫科技”)B輪融資45億元，投后估值高達130億元，雙雙創(chuàng )下行業(yè)新高，國氫科技也順勢成為了當前國內氫能行業(yè)估值最高的獨角獸企業(yè)。

這筆數額驚人的融資僅僅是我國氫能產(chǎn)業(yè)如火如荼發(fā)展的一個(gè)縮影。隨著(zhù)國家、企業(yè)的重視，氫能產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)新項目的規模、布局速度、技術(shù)水平都在穩步提升。11月15日，國家發(fā)改委創(chuàng )新和高技術(shù)發(fā)展司司長(cháng)沈竹林在2022年中國氫能產(chǎn)業(yè)大會(huì )上表示：“從國內看，受政策牽引和市場(chǎng)驅動(dòng)影響，氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道，新供給、新技術(shù)、新應用、新機制不斷涌現，產(chǎn)業(yè)體系日趨完善。”

來(lái)源：中國石化

政策加碼，氫能站上風(fēng)口

我國是世界上最大的制氫國，年制氫產(chǎn)量約3300萬(wàn)噸，已初步掌握氫能制備、儲運、加氫、燃料電池和系統集成等主要技術(shù)和生產(chǎn)工藝。在政策方面，2016 年出臺的《中國氫能產(chǎn)業(yè)基礎設施發(fā)展藍皮書(shū)(2016 年)》便首次提出了我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線(xiàn)圖。2019 年，氫能首次被寫(xiě)入政府工作報告。2021 年3 月，氫能被正式納入“十四五”規劃綱要草稿;12 月《“十四五”工業(yè)綠色發(fā)展規劃》提出加快氫能技術(shù)創(chuàng )新和基礎設施建設，推動(dòng)氫能多元利用。

進(jìn)入到2022 年，我國政府部委出臺多項涉及氫能領(lǐng)域的政策，覆蓋上游“制、儲、運、加”四大環(huán)節、中游燃料電池動(dòng)力系統領(lǐng)域以及下游燃料電池整車(chē)領(lǐng)域，氫能行業(yè)成為我國“十四五”期間重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域。

2022年3月，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長(cháng)期規劃(2021—2035年)》，明確了氫的能源屬性，是未來(lái)國家能源體系的組成部分。同時(shí)，明確氫能是戰略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)方向，是構建綠色低碳產(chǎn)業(yè)體系、打造產(chǎn)業(yè)轉型升級的新增長(cháng)點(diǎn)。此外，規劃提出到2025年使可再生能源制氫量達到10至20萬(wàn)噸/年，2030年形成較為完備的氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng )新體系、清潔能源制氫及供應體系，2035年形成氫能多元應用生態(tài)，可再生能源制氫在終端能源消費中的比重明顯提升等目標。

來(lái)源：政府部委官網(wǎng)，川財證券研究所

在財政部、交通運輸部、發(fā)改委、能源局等國家部委相繼出臺氫能發(fā)展意見(jiàn)后，我國氫能行業(yè)政策的頂層設計基本完成，隨后地方層面相繼出臺省級貫徹碳達峰、碳中和工作實(shí)施意見(jiàn)為氫能發(fā)展指明方向。截止11月15日，我國已有16 個(gè)省、市、自治區相繼在本省的碳達峰實(shí)施方案中明確了氫能發(fā)展目標。近日，貴州、安徽、青海最新發(fā)布的貫徹碳達峰、碳中和工作實(shí)施意見(jiàn)中也均提出了科學(xué)布局氫能產(chǎn)業(yè)、發(fā)展可再生能源制氫等相關(guān)目標。

來(lái)源：各省份政府網(wǎng)站，川財證券研究所

不同省份由于積累的氫能產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗和城市基礎不同，在雙碳目標下落實(shí)推動(dòng)氫能的思路不盡相同。其中北京、上海、廣東作為示范推廣城市群，繼續推進(jìn)國家氫能示范試點(diǎn)建設工作，著(zhù)力打造氫能制儲運加用全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展;河北亦屬于示范推廣群，基于可再生能源豐富，以供氫為主要方向，提高制氫、儲氫、運氫、用氫的能力;寧夏、內蒙古和青海的可再生能源豐富，潛在綠氫資源豐富，未來(lái)將著(zhù)重構建綠氫經(jīng)濟。

來(lái)源：中國氫能聯(lián)盟，川財證券研究所

今年以來(lái)，除了國家和地方層面各項氫能政策不斷加碼，我國氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的技術(shù)標準也得到了進(jìn)一步完善。氫能產(chǎn)業(yè)標準體系包括基礎通用、氫安全、氫制備、氫儲運、加氫站以及氫能應用等6各方面，目前我國已經(jīng)制定發(fā)布101項氫能領(lǐng)域的國家標準，基本覆蓋氫能制儲運加用全產(chǎn)業(yè)鏈這將有力地推動(dòng)我國氫能實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

投融資火熱，機構加速布局

在政策出臺和標準完善的同時(shí)，除了中國石化、國電投、國家能源集團、中國船舶等多家央企、國企和上市公司加速布局氫能產(chǎn)業(yè)，在市場(chǎng)需求的驅動(dòng)下，一級市場(chǎng)包括紅杉中國、IDG資本、元禾控股、東方富海等知名投資機構也聞風(fēng)而動(dòng)，積極涌入該賽道，開(kāi)始重金投入多個(gè)氫能項目，氫能市場(chǎng)正處于萬(wàn)億藍海開(kāi)啟階段。

在長(cháng)期市場(chǎng)前景確定的情況下，資金市場(chǎng)對氫能產(chǎn)業(yè)的認可度持續提升。據氫云鏈統計顯示，截至9月，今年國內已完成的氫能企業(yè)融資事件已超24起(不包括上市公司的募資項目)，融資金額超34億。24家企業(yè)的平均融資額超過(guò)1億元，氫能企業(yè)估值和融資額度同步走高，企業(yè)融資跑步進(jìn)入“億元時(shí)代”，其中上海驥翀氫能、新研氫能、東方氫能、國鴻氫能、中科富海等氫能企業(yè)融資規模均超億元。

來(lái)源：中國氫能聯(lián)盟

從全產(chǎn)業(yè)鏈角度看，受益于燃料電池核心零部件及電堆的國產(chǎn)替代加速，最靠近應用端的燃料電池成為了最活躍的投資賽道，其次為制氫端、儲氫端。據統計，今年的融資中有七成左右企業(yè)計劃投向燃料電池領(lǐng)域，其中不乏超5億元的融資大項目涌現。11月30日，長(cháng)城控股集團旗下子公司——未勢能源宣布完成5.55億元B輪融資，旨在鞏固其在氫能及燃料電池領(lǐng)域的市場(chǎng)地位與生態(tài)根基。據悉，距離2021年底的A輪融資，未勢能源僅用不到一年時(shí)間就實(shí)現了兩筆規?；谫Y，創(chuàng )下氫能行業(yè)的融資新紀錄。

來(lái)源：未勢能源

12月8日，國氫科技高達45億元的B輪融資，則再次刷新了行業(yè)記錄。國氫科技投后估值也隨著(zhù)攀升至130億元。這不僅是國內氫能行業(yè)迄今為止單輪融資規模最大的股權融資，國氫科技也因此成為目前氫能行業(yè)估值最高的獨角獸企業(yè)。關(guān)于國氫科技下一步計劃，國氫科技黨委書(shū)記、董事長(cháng)李連榮表示，本輪融資后，公司將實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)IPO工作，加快向氫能行業(yè)超級獨角獸企業(yè)的目標邁進(jìn)。

來(lái)源：國氫科技

產(chǎn)業(yè)鏈公司備戰上市

與此同時(shí)，自今年6月以來(lái)，氫能企業(yè)涌現上市熱潮。捷氫科技、國富氫能、治臻股份在短短3天內相繼在上交所披露了科創(chuàng )版IPO招股說(shuō)明書(shū)。三家公司合計擬募資42.81億元。這三家擬上市公司全部都屬于氫能源賽道的“領(lǐng)跑”選手。

據悉，國富氫能主要產(chǎn)品是儲氫瓶、制氫設備和加氫站，目前處于高投入的研發(fā)階段，技術(shù)門(mén)檻比較高，需要達到一定規模才能進(jìn)入盈利。治臻股份是上海交通大學(xué)機械工程專(zhuān)業(yè)師生團隊創(chuàng )辦的科研成果產(chǎn)業(yè)化平臺，屬于科研機構成果產(chǎn)業(yè)化的商業(yè)模式，深耕燃料電池電堆的核心部件、氫能金屬極板領(lǐng)域10余年。捷氫科技脫胎于上海汽車(chē)集團，相當于上海汽車(chē)分拆上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為燃料電池電堆、系統和核心零部件。該公司是國有汽車(chē)集團中首家啟動(dòng)分拆上市的下屬企業(yè)。

9月30日后，3家企業(yè)科創(chuàng )板IPO均處中止狀態(tài)。公開(kāi)信息顯示，原因皆因發(fā)行上市申請文件中記載的財務(wù)資料已過(guò)有效期，需補充提交。11月2日，上交所官網(wǎng)顯示，國富氫能正式撤回了科創(chuàng )板IPO申請。

億華通與國鴻氫能則赴港股“鏖戰”。

來(lái)源：億華通

目前，億華通港股IPO融資已進(jìn)入倒計時(shí)。招股書(shū)顯示，億華通成立于2012年，是中國領(lǐng)先的燃料電池系統制造商，主要為客車(chē)及貨車(chē)等商用車(chē)設計、研發(fā)、制造燃料電池系統包括核心零部件燃料電池電堆。其最新公告顯示，根據發(fā)行上市的時(shí)間安排，公司按照有關(guān)規定在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登聆訊后資料集。億華通赴港上市于2022年8月1日遞交申請，證監會(huì )10月核準新發(fā)行不超過(guò)2027.22萬(wàn)股境外上市外資股;12月12日通過(guò)港交所上市聆訊，國泰君安國際和智富為聯(lián)席保薦人。億華通目前為科創(chuàng )板上市公司，此次通過(guò)聆訊不僅標志著(zhù)港股市場(chǎng)即將迎來(lái)新能源熱門(mén)賽道的“氫能源第一股”，也意味著(zhù)港股A+H板塊將有新成員加入。

跟隨億華通的A+H股上市步伐，此前市場(chǎng)估值達到70億元的國鴻氫能，也于11月22日向港交所遞表，尋求在港股主板IPO。招股書(shū)顯示，國鴻氫能是一家專(zhuān)注于研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售氫燃料電池電堆及氫燃料電池系統的技術(shù)型氫燃料電池公司。根據弗若斯特沙利文的資料，按氫燃料電池電堆出貨量計，國鴻氫能自2017年至2021年連續5年均排名第一。不過(guò)，在行業(yè)激烈競爭下，國鴻氫能也面臨經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流大出血、毛利率大幅下滑、至今尚未盈利等困境。

來(lái)源：國鴻氫能

在政策支持、企業(yè)積極參與、投資擴大等有利因素促進(jìn)下，展望未來(lái)，氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展潛能巨大。氫能作為高效低碳的能源載體，綠色清潔的工業(yè)原料，在交通、工業(yè)、建筑、電力等多領(lǐng)域擁有豐富的應用場(chǎng)景，是未來(lái)清潔能源轉型中確定的趨勢，氫能產(chǎn)業(yè)鏈投資也將持續成為資本追捧的熱點(diǎn)。