循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展需層次性融資

國家發(fā)改委、中國人民銀行、銀監會(huì )和證監會(huì )近日聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的投融資政策措施意見(jiàn)的通知》，提出了規劃、投資、產(chǎn)業(yè)、價(jià)格、信貸、債權融資產(chǎn)品、股權投資基金、創(chuàng )業(yè)投資、上市融資、利用國外資金等方面支持循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的具體措施。

這是我國出臺《循環(huán)經(jīng)濟促進(jìn)法》以來(lái)，國家出臺的第一部促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展的宏觀(guān)政策指導文件。受此消息刺激，29日環(huán)保類(lèi)股大多高開(kāi)，整個(gè)板塊相比于尾盤(pán)滬指的跌幅體現出強勁的勢頭。

作為國家戰略之一，循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)資金短缺、融資渠道不暢亦是公認的事實(shí)，其中最重要的原因是民營(yíng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)中占了很大比例。因此，循環(huán)經(jīng)濟的企業(yè)融資難側面反映了我國中小企業(yè)融資的整體困境。

政策性銀行在對循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)融資時(shí)，往往需要當地政府提供信用擔保。文件中指定的20個(gè)項目很多屬于投資期限長(cháng)，遠期收益理想，這基本匹配政策性貸款的周期；而且相當一部分屬于政府投資項目，符合政策性貸款需要地方政府擔保的要求。

商業(yè)銀行向循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)融資的困難主要是行業(yè)中的企業(yè)規模較小。所以目前循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)主要依靠企業(yè)間借貸和民間借貸來(lái)支持少數高利潤率項目，而利潤率一般的項目運營(yíng)則步履維艱。即便是有先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)，還是很難繞過(guò)中小企業(yè)信貸的三大門(mén)檻———公司或股東是否有房產(chǎn)、地產(chǎn)；上下游企業(yè)是否聯(lián)保；有無(wú)產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)押。

因此由政府出資成立針對循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)的引導基金、擔?；?、再擔?；鸹蛘呤菍?zhuān)業(yè)的擔保機構，是解決商業(yè)銀行融資困境的出路之一。引導基金最重要的功能是為商業(yè)銀行指明融資對象，雖然商業(yè)銀行已經(jīng)意識到這個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展潛力和前景，但是在判斷他們的經(jīng)營(yíng)模式、項目技術(shù)的成熟度和經(jīng)營(yíng)可行性方面還不成熟，而引導基金能夠起到項目挖掘的作用。

更重要的是，這些企業(yè)的普遍特點(diǎn)是高級管理人員和股東一般是以科研人員為主，企業(yè)擁有一定的技術(shù)和專(zhuān)利，但卻沒(méi)有可供抵押的固定資產(chǎn)等。擔?；鸷推渌麚C構的成立無(wú)疑解決了銀行的后顧之憂(yōu)。