CPI與PPI剪刀差難彌合 市場(chǎng)企業(yè)雙雙承壓

自8月攀升至年內高點(diǎn)后，全國居民消費價(jià)格（CPI）漲幅已經(jīng)連續3個(gè)月徘徊在“1時(shí)代”，與此同時(shí)，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格（PPI）已連續4個(gè)月保持在近六年的最低點(diǎn)。值得注意的是，PPI與CPI的剪刀差始終難見(jiàn)彌合跡象。

在業(yè)內看來(lái)，這不僅釋放了通縮信號，也意味著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟不斷承壓，如何化解過(guò)剩產(chǎn)能成為了迫在眉睫的難題。而在昨日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，國務(wù)院總理李克強進(jìn)一步指出，要推行產(chǎn)能出清，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實(shí)現經(jīng)營(yíng)性虧損企業(yè)虧損額顯著(zhù)下降。

CPI與PPI持續背離

今年以來(lái)，CPI走勢呈溫和上漲態(tài)勢，在8月同比漲幅升至2%后，一度出現小幅回落，在多家機構預測11月CPI將與上月持平時(shí)，1.5%的漲幅著(zhù)實(shí)超出了市場(chǎng)預期，食品價(jià)格季節性反彈成主因。國家統計局城市司高級統計師余秋梅指出，惡劣天氣是造成食品通脹超預期走高的主要原因，“11月北方地區多雨雪天氣，影響了鮮菜、鮮果的生產(chǎn)和運輸，鮮菜和鮮果價(jià)格合計影響CPI環(huán)比上漲0.12個(gè)百分點(diǎn)”。此外，穩步增長(cháng)的服務(wù)業(yè)消費價(jià)格也是托底CPI上漲的重要因素，在八大類(lèi)商品中，煙草、醫療保健等商品價(jià)格今年以來(lái)一直走勢搶眼，取代食品領(lǐng)跑漲幅。

而受到石油加工、有色金屬冶煉等大宗商品價(jià)格探底的影響，PPI刷新了連續45個(gè)月掙扎于負值區間的新紀錄。余秋梅指出，11月部分工業(yè)行業(yè)價(jià)格降幅擴大，其中有色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬礦采選、黑色金屬礦采選價(jià)格環(huán)比分別下降3.2%、1.7%和1.3%，比上月降幅分別擴大2.2個(gè)、0.8個(gè)和0.6個(gè)百分點(diǎn)。此外，石油加工價(jià)格環(huán)比由升轉降，由上月上漲0.2%轉為本月下降1.9%。

北京商報記者梳理發(fā)現，進(jìn)入下半年后，CPI與PPI的剪刀差持續拉大，一度逼近8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )下了1994年以來(lái)最大差距，而這一背離態(tài)勢至今仍未有彌合跡象，11月的最新差距為7.4個(gè)百分點(diǎn)。有專(zhuān)家指出，CPI同比增速小幅回升雖然增加了貨幣政策難度，但不足以形成掣肘，CPI與PPI背離放大形成的通縮風(fēng)險才是當前主要矛盾。

市場(chǎng)企業(yè)雙雙承壓

兩項經(jīng)濟數據的持續背離不僅釋放了通縮信號，也意味著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟不斷承壓。北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，CPI漲幅環(huán)比持平，并連續處于“1時(shí)代”，表明目前CPI暫處穩定期，但值得注意的是，較低的通脹水平反映出一些通縮的傾向，反映出居民消費意愿趨于保守。財經(jīng)專(zhuān)欄作家肖磊也指出，影響通脹數據的因素是大宗商品價(jià)格和政府減稅政策，在原油等商品價(jià)格沒(méi)有企穩、政府稅收政策未加碼前，CPI上升動(dòng)力明顯不足。

居民消費承壓，工業(yè)企業(yè)的日子也不好過(guò)。在工業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）和PPI均掙扎于歷史低點(diǎn)的同時(shí)，產(chǎn)品銷(xiāo)路同樣吃緊，“現在市場(chǎng)面臨較為嚴重的供過(guò)于求，所以工業(yè)大宗商品價(jià)格一直在壓縮，企業(yè)成本和效益持續下降”。首都經(jīng)貿大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究所所長(cháng)陳及表示。

CPI上漲的同時(shí)PPI下降，揭示了當前市場(chǎng)供需矛盾突出、產(chǎn)業(yè)利潤空間進(jìn)一步縮小，市場(chǎng)價(jià)格震蕩加劇。說(shuō)到底，是生產(chǎn)需求減少最終導致市場(chǎng)需求減少?？傮w上看，CPI與PPI剪刀差的擴大，釋放出市場(chǎng)出現通縮跡象的可能性越來(lái)越大，給目前已經(jīng)長(cháng)期承擔下行壓力的我國經(jīng)濟再添新的“難題”。

去庫存箭在弦上

要避免工業(yè)CPI與PPI的“喇叭口”越拉越大，止住PPI下滑至關(guān)重要，而在重化工企業(yè)集體產(chǎn)能過(guò)剩的背景下，化解庫存成為當務(wù)之急。多家機構警示，如果過(guò)剩局面持續蔓延，不僅傳統工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難加大，而且金融、財政的風(fēng)險也會(huì )進(jìn)一步凸顯。此外，產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)占據的資源會(huì )使得人力、資金、土地等成本居高不下，在缺乏有效產(chǎn)出的同時(shí)又阻礙了新經(jīng)濟的發(fā)展。“化解產(chǎn)能可以從兩方面下功夫。一是鼓勵企業(yè)參與國際競爭，到國際市場(chǎng)上去找多余產(chǎn)品的銷(xiāo)路。”陳及告訴北京商報記者，“同時(shí)加大擴內需的力度，以期國內市場(chǎng)能夠主動(dòng)緩解一部分供需矛盾。”

國家信息中心宏觀(guān)經(jīng)濟預測處處長(cháng)祝寶良則強調，確保“僵尸企業(yè)”退市是托底工業(yè)的重要舉措，“結合供給側機構性改革，督促企業(yè)的兼并重組或者破產(chǎn)退市，讓有能力的企業(yè)把主業(yè)做大做強，是未來(lái)應瞄準的目標”。

在昨日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議上，李克強也對嚴控產(chǎn)能過(guò)剩產(chǎn)業(yè)做出了部署。具體而言，要求對不符合國家能耗、環(huán)保等標準和長(cháng)期虧損的產(chǎn)能過(guò)剩企業(yè)實(shí)行關(guān)停并轉或剝離重組，對持續虧損三年以上且不符合結構調整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權轉讓等方式予以“出清”，清理處置“僵尸企業(yè)”，到2017年末實(shí)現經(jīng)營(yíng)性虧損企業(yè)虧損額顯著(zhù)下。