中國央行降準 穩增長(cháng)調結構迎來(lái)“及時(shí)雨”

中國人民銀行19日宣布，自20日起下調各類(lèi)存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎上，有針對性地實(shí)施定向降準措施。專(zhuān)家分析稱(chēng)，在實(shí)體經(jīng)濟新舊動(dòng)力交替的關(guān)口，央行加大金融支持力度，無(wú)疑為中國經(jīng)濟穩增長(cháng)調結構降下一場(chǎng)“及時(shí)雨”。

中國人民銀行決定，自2015年4月20日起下調各類(lèi)存款類(lèi)金融機構人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在此基礎上，為進(jìn)一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業(yè)、“三農”以及重大水利工程建設等的支持力度，自4月20日起對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降低人民幣存款準備金率1個(gè)百分點(diǎn)，并統一下調農村合作銀行存款準備金率至農信社水平；對中國農業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準備金率2個(gè)百分點(diǎn)；對符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農”或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執行較同類(lèi)機構法定水平低0.5個(gè)百分點(diǎn)的存款準備金率。

中國人民銀行研究局局長(cháng)陸磊認為，此次降準是中性調整，不代表貨幣政策轉向、也不是強刺激。“因為沒(méi)有額外增加流動(dòng)性，只是彌補貨幣缺口，還是沿著(zhù)穩定的貨幣政策、松緊適度的方向。主要根據一季度宏觀(guān)經(jīng)濟形勢、商業(yè)銀行信貸和企業(yè)融資情況綜合考慮。”

今年一季度中國GDP增長(cháng)7%，消費、投資、出口增長(cháng)減速，增速仍在合理區間，但下行壓力加大。中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長(cháng)徐洪才表示，“PPI連續37個(gè)月負增長(cháng)，一季度第二產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(cháng)6.4%，第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(cháng)7.9%，經(jīng)濟下行壓力較大，迫切需要加大金融支持力度，以減輕經(jīng)濟下滑壓力。”

中國央行數據顯示，3月末廣義貨幣供應量M2增長(cháng)11.6%，比去年同期低0.5個(gè)百分點(diǎn)。“一季度M2增速回落，距離12%的目標仍有距離，這說(shuō)明目前貨幣供應整體偏緊，市場(chǎng)的流動(dòng)性也偏緊，此時(shí)央行降準可謂是‘及時(shí)雨’。”徐洪才說(shuō)。

一季度中國外匯占款余額26.82萬(wàn)億元，同比少增1.04萬(wàn)億元。中國民生銀行首席研究員溫彬認為，“今年外匯占款還將出現趨勢性下降，盡管央行通過(guò)再貸款、MLF等工具補充流動(dòng)性，但中國基礎貨幣投放機制已經(jīng)發(fā)生根本性變化，需要及時(shí)加大降準力度。”

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，這次降準力度大于市場(chǎng)預期，而且重點(diǎn)突出。除普降1個(gè)百分點(diǎn)外，對部分金融機構還有0.5至2個(gè)百分點(diǎn)的額外降準，預計釋放基礎貨幣1.3萬(wàn)億元。“在經(jīng)濟新舊動(dòng)力交替的重要關(guān)口，無(wú)論是穩增長(cháng)，還是調結構，都需要加大金融支持力度。”

保持中國銀行業(yè)穩健運行，目的還是為了支持實(shí)體經(jīng)濟，保持經(jīng)濟穩健增長(cháng)。

日前，國務(wù)院總理李克強在工商銀行考察時(shí)說(shuō)，小微企業(yè)是就業(yè)的主要載體，蘊藏著(zhù)巨大創(chuàng )新活力，金融機構要拿出更加有效的舉措支持小微企業(yè)，促進(jìn)大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新。

“目前，降準可以降低銀行負債壓力，釋放更多流動(dòng)資金，有利于解決小微企業(yè)融資問(wèn)題，尤其是面向小微企業(yè)、三農、重大水利工程的定向支持，有利于發(fā)揮大型銀行在支持經(jīng)濟結構調整方面的作用，改善中國經(jīng)濟運行中的薄弱環(huán)節。”北京金融衍生品研究院首席宏觀(guān)研究員趙慶明說(shuō)。

此前央行兩次降息的疊加效應已經(jīng)顯現，企業(yè)融資成本已有所下降。央行數據顯示，2015年3月末，企業(yè)融資成本為6.83%，比上年末下降12個(gè)基點(diǎn)，比上年同期下降50個(gè)基點(diǎn)。

“但考慮到PPI自一季度下降幅度較大，為-4.6%，意味著(zhù)扣除價(jià)格因素，企業(yè)實(shí)際融資成本仍然較高，下調存款準備金率將增加商業(yè)銀行長(cháng)期低成本資金，促進(jìn)社會(huì )融資成本進(jìn)一步降低。”陸磊說(shuō)。

當前對中國實(shí)體經(jīng)濟是一個(gè)關(guān)口：新業(yè)態(tài)在發(fā)展但還未成熟，傳統產(chǎn)能在轉型但還未完成，二者能否銜接好，金融將發(fā)揮重要作用。

徐洪才認為，一季度的降息、降準的貨幣政策，加之近期的樓市新政、財政雙減、擴大投資等政策出臺，將有利于中國經(jīng)濟企穩回升。“但中國經(jīng)濟的長(cháng)期可持續發(fā)展僅靠短期政策調整是不夠的，結構調整和轉型發(fā)展仍是中國經(jīng)濟的重要任務(wù)，這要求未來(lái)的貨幣政策更加靈活，金融改革進(jìn)一步提速。”

陸磊表示，未來(lái)央行將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，更加注重松緊適度，更加注重預調微調。通過(guò)綜合運用貨幣信貸政策，推動(dòng)金融活水流向實(shí)體經(jīng)濟。