經(jīng)濟漸趨穩，政策不能停

早些時(shí)候，投資者擔心中國增長(cháng)放緩將演變成“硬著(zhù)陸”，從而拖累全球經(jīng)濟活動(dòng)。一時(shí)，全球許多市場(chǎng)出現動(dòng)蕩。不過(guò)，中國政府近期采取的一些經(jīng)濟扶持舉措和經(jīng)濟數據好轉增強了市場(chǎng)信心。

今年第一季度，中國經(jīng)濟增速下行至7.4%，較去年第四季度7.7%的同比增幅回落。中國為2014年確定的經(jīng)濟增長(cháng)目標為7.5%左右。于是，進(jìn)入第二季度后，中國中央政府陸續出臺十幾項微刺激穩增長(cháng)措施。隨著(zhù)政策落實(shí)和顯效，5、6月經(jīng)濟數據開(kāi)始轉好，經(jīng)濟企穩回暖成為共識。

果然，中國經(jīng)濟運行終于走穩。7月1日公布的兩項經(jīng)濟先行指標均顯示，中國經(jīng)濟維持復蘇趨勢。6月份，中國官方制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理人指數）從5月份的50.8升至六個(gè)月高位51.0。匯豐中國制造業(yè)PMI也從49.4升至50.7，今年首次升至50這一榮枯分水嶺上方。除了制造業(yè)數據外，其他中國經(jīng)濟指標也出現了好轉跡象，其中包括出口、工業(yè)增加值和零售數據。

隨著(zhù)城鎮就業(yè)繼續擴大，結構調整有所進(jìn)展。以中國國務(wù)院總理李克強的話(huà)來(lái)說(shuō)，中國二季度經(jīng)濟發(fā)展狀況比一季度有所改善。

第二季度GDP數據將于7月16日公布。但是，李克強同時(shí)表示，不能輕視經(jīng)濟的下行壓力；要保持定力，更要主動(dòng)作為，在確保經(jīng)濟運行處于合理區間的同時(shí)，要更加注重定向調控。所以，李克強指出，要加快完善投融資體制，充分調動(dòng)社會(huì )資金和民間資本；深入落實(shí)對農業(yè)、小微企業(yè)、服務(wù)業(yè)降稅減負和定向降準等措施。

因經(jīng)濟數據顯示全球第二大經(jīng)濟體制造業(yè)活動(dòng)升溫，發(fā)達國家和新興市場(chǎng)的股市上周均出現上漲。這已足以促使投資者增持中國相關(guān)資產(chǎn)。中國香港股市7月2日創(chuàng )出年內新高。香港基準恒生指數當天上漲1.6%，至23549.62點(diǎn)。恒生指數的成分股主要是在中國內地上市的公司。從5月初以來(lái)，恒生指數已累計上漲8.3%。港元前夜攀升至聯(lián)系匯率制度交易區間的高端，這是自2012年以來(lái)的首次。美國主要股指也接近歷史新高。標準普爾500指數上周三收漲0.1%。

毫不意外，因投資者們預計中國對原材料的需求將保持強勁，大宗商品市場(chǎng)以及相關(guān)貨幣獲得提振。銅價(jià)7月2日實(shí)現5月份以來(lái)的最大單日漲幅。中國是全球最大銅消費國。在過(guò)去的兩個(gè)月中，智利比索兌美元也回升了2.1%。

之前，因中國對智利的銅需求下降，智利比索受到?jīng)_擊。其他，如對中國的石油和煤炭需求相當敏感的哥倫比亞比索兌美元年初迄今已累計上漲3.8%，上周三更是創(chuàng )出13個(gè)月高點(diǎn)，澳元兌美元則于上周二升至七個(gè)月高點(diǎn)，同比上漲5.8%。

當然，即使有跡象顯示中國經(jīng)濟在回升，對這種回升勢頭的可持續性，市場(chǎng)看法不一。投資者仍不能擺脫對中國影子銀行業(yè)風(fēng)險，以及中國內地房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂可能導致的整體經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)。只要他們看見(jiàn)中國房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續向下調整，就很難保持長(cháng)期樂(lè )觀(guān)。

可見(jiàn)，中央政府應當繼續保持微調政策的力度，繼續保證經(jīng)濟增長(cháng)穩定速度，同時(shí)進(jìn)一步調整發(fā)展結構。我注意到，中國銀行業(yè)監督管理委員會(huì )最近表示將放寬對銀行存貸比的規定，調整計算方法。目標是為中國小微企業(yè)釋放出更多資金。我相信這是令投資者鼓舞的持續動(dòng)作的又一小步。