黃金波瀾不驚 能源價(jià)格或淪為美俄博弈犧牲品

俄羅斯昨日撤回在烏克蘭的軍演部隊，令烏克蘭的戰爭危險暫時(shí)消除，避險情緒有所緩解，原油、黃金大幅下挫。機構多數技術(shù)面看多黃金，分析師認為，烏克蘭政局對金價(jià)的影響還沒(méi)完，金價(jià)后期會(huì )有反彈，但幅度可能有限。一旦全球市場(chǎng)出現緊張情緒，天然氣和原油價(jià)格將出現上漲，但料美對俄不會(huì )有過(guò)多經(jīng)濟制裁。

【烏克蘭危機遠非結束，非農數據前金價(jià)波動(dòng)不大】

俄羅斯總統普京周二主動(dòng)撤回在烏克蘭邊境附近的演習部隊，并稱(chēng)只會(huì )把在烏克蘭動(dòng)用武力作為最后手段。美國總統奧巴馬周三早間回應稱(chēng)烏克蘭局勢未來(lái)幾天或幾周可能緩解。有白宮官員表示，德國將出面調停，建議將俄羅斯部隊撤回克里米亞的基地，部隊人數減至1.1萬(wàn)人以下，允許國際觀(guān)察員入駐等措施，為烏克蘭局勢降溫。

東吳期貨崔彧來(lái)表示，烏克蘭政局對金價(jià)的影響還沒(méi)完，普京只是下令撤回軍演部隊，不是簡(jiǎn)單地理解成撤軍。但也要注意到，黃金此次已經(jīng)給足俄羅斯和烏克蘭面子，其原本以不常表現出來(lái)的避險屬性已得到一定釋放，因此后期會(huì )有反彈，但幅度可能有限。

國都期貨貴金屬分析師李健稱(chēng)，撤軍對金價(jià)短期的影響還是有的，昨天盤(pán)中黃金又一波跳水，但地緣性政治只是這一波上漲中的一個(gè)因素，而且烏克蘭問(wèn)題還會(huì )糾結一段時(shí)間，對于貴金屬的利空有限。

花旗銀行周二發(fā)布研報稱(chēng)，當前的狀況只不過(guò)是未來(lái)一系列接踵而至的麻煩問(wèn)題的開(kāi)端。至少這場(chǎng)政治風(fēng)波凸顯出來(lái)了俄羅斯與美歐之間存在著(zhù)的正面矛盾，并使得一些原本只屬于冷戰時(shí)代的容忍底線(xiàn)再度被曝露出來(lái)并遭到試探。同時(shí)，這也凸顯歐洲市場(chǎng)在面對地緣政治危機時(shí)的抗御能力相當脆弱，而之前各界也往往忽視來(lái)來(lái)自這一領(lǐng)域的風(fēng)險狀況。

花旗指出，政治軍事上的矛盾沖突往往會(huì )在經(jīng)濟與貿易領(lǐng)域造成溢出性沖擊，鑒于歐元區自誕生以來(lái)幾乎沒(méi)有遭遇到過(guò)這種與自身切身相關(guān)的地緣矛盾沖突狀況，因此各界仍然低估了其可能造成的負面影響。而事實(shí)上，美歐與俄羅斯之間的關(guān)系可能在此后進(jìn)一步降入冰點(diǎn)，雙邊經(jīng)貿往來(lái)也可能因為制裁措施的落實(shí)，以及國際合作的中斷而遇阻，這對于全球經(jīng)濟前景自然不是好消息。

法國興業(yè)銀行亞洲商品研究主管Mark Keenan稱(chēng)繼續長(cháng)期看空黃金，但短期內黃金可能觸及1400美元/盎司。從日線(xiàn)圖上看，黃金運行于8日均線(xiàn)上方，短期仍具上行動(dòng)能。黃金突破1360-1365美元方能進(jìn)一步走高，若金價(jià)不能收復該阻力水平，短期或回落鞏固前期漲幅，等待市場(chǎng)進(jìn)一步指引。

標準銀行，盡管烏克蘭局勢還有不確定性，但金融市場(chǎng)短期內得到緩和。俄羅斯股市和盧布止住跌勢，布倫特原油也自112美元/桶的高位回落。而亞洲需求也沒(méi)有突出表現，上海黃金交易所依然維持貼水。受上述綜合影響，黃金價(jià)格也自1350美元/盎司上方回落。從技術(shù)面上看，黃金只要站在1325美元/盎司上方，就依然看漲。但預計在本周五美國2月非農數據公布之前，金價(jià)不會(huì )出現太大的波動(dòng)。

崔彧來(lái)對此也表示，周五非農數據對檢測美國經(jīng)濟復蘇非常關(guān)鍵，但這次各機構預期五花八門(mén)，一致性較差，而且目前市場(chǎng)更關(guān)注烏克蘭事件，因此其前期對黃金影響可能較小，實(shí)際等周五數據公布后才能知道。

加拿大豐業(yè)銀行在周二的一份報告中指出，技術(shù)面上看，黃金下方支撐在1313美元/盎司，阻力看1360美元/盎司上方，為2013年10月高點(diǎn)。該行聲稱(chēng)繼續看多黃金，預計金價(jià)會(huì )完成對1433美元/盎司的100%回撤。

【美對俄經(jīng)濟制裁較難成行，能源供應符合各方利益】

普京收兵放松市場(chǎng)神經(jīng)，但美國和俄羅斯的博弈仍在繼續。美國威脅對俄采取制裁措施，以及俄羅斯方面的強硬表態(tài)，使得事態(tài)繼續向更復雜的方向發(fā)展。據悉，美國參議院可能在本周介紹制裁俄羅斯的法案。繼奧巴馬威脅對俄實(shí)施經(jīng)濟制裁之后，普京強硬回應稱(chēng)若受到制裁將棄用美元，雙方大打經(jīng)濟牌。

光大期貨孫永剛不認為會(huì )有過(guò)多的制裁，畢竟俄羅斯掌握著(zhù)整個(gè)歐洲的天然氣能源的供應，如果全球市場(chǎng)出現緊張情緒的話(huà)，能源價(jià)格一定會(huì )上漲，天然氣和原油的價(jià)格上漲對于俄羅斯是非常有利。沒(méi)有實(shí)力的抗爭是沒(méi)有意義的，俄羅斯知道自己手中的籌碼是什么，而也知道自己的利益訴求在哪里，就是烏克蘭成為中立的國家，歐盟是希望收編烏克蘭的，而美國希望的就是動(dòng)亂，美國是不會(huì )真正參與這件事情。

分析師李健指出，美國對俄的制裁手段非常有限，俄羅斯的能源對于歐洲來(lái)說(shuō)是非常有吸引力的，美國很難單方面完全制裁俄羅斯，甚至俄羅斯主動(dòng)調整天然氣價(jià)格來(lái)作為要挾，短期會(huì )對原油、天然氣價(jià)格造成影響。拋開(kāi)這次政治事件，年初以來(lái)原油等能源期貨走勢也非常的強勁。市場(chǎng)供需狀況本來(lái)就是偏多，烏克蘭事件只是添了一把火。

法興銀行高級天然氣分析師Thierry Bros周二表示，除非發(fā)生真正的戰爭，俄羅斯，歐洲和烏克蘭所有的相關(guān)方都從俄羅斯向歐洲的輸氣管道中獲益。俄羅斯需要從天然氣銷(xiāo)售中獲得資金，歐洲26.0%的天然氣消費需要從俄羅斯進(jìn)口，而烏克蘭則可以收取運輸費。

烏克蘭一半的天然氣需求來(lái)自俄羅斯出口，一旦美國對俄羅斯進(jìn)行經(jīng)濟制裁切斷烏克蘭天然氣供應，憑借烏克蘭目前天然氣儲備僅能滿(mǎn)足4個(gè)月需求。

摩根士丹利周二發(fā)布最新報告中指出，西方對俄羅斯大規模的經(jīng)濟制裁是“不可行的”。該投行認為俄羅斯為歐洲提供的石油、糧食、天然氣數據較大且品種較多，如對俄羅斯實(shí)行制裁，歐洲國家所付出的成本較大。

該投行指出，歐洲國家十分依賴(lài)俄羅斯的天然氣，而且俄國也是產(chǎn)糧大國，對其實(shí)施制裁勢必會(huì )減少歐元區糧食的供應。退一步來(lái)說(shuō)，即便對俄羅斯實(shí)施小規模制裁，最后冒經(jīng)濟風(fēng)險的很可能是歐洲國家自己。至少如果俄羅斯決定調高地區的天然氣價(jià)格，歐洲國家將面臨高昂的成本。

該投行還補充道，俄羅斯擁有數量龐大的潛在貿易伙伴，而且俄羅斯的供應涉及面太廣，若實(shí)施大規模制裁將波及眾多商品市場(chǎng)。原油市場(chǎng)將是首當其沖，俄羅斯的目前世界最大的產(chǎn)油國，在當前原油市場(chǎng)供應緊俏的環(huán)境下，要尋找替代俄羅斯每日向歐洲輸送的270萬(wàn)桶原油基本不可能。地緣政治風(fēng)險帶給商品價(jià)格的溢價(jià)不會(huì )持續太久，眼下局勢已經(jīng)有所緩解，雖說(shuō)商品價(jià)格出現回落，但還沒(méi)有吐光風(fēng)險溢價(jià)，這意味著(zhù)逐步失去供應中斷擔憂(yōu)利好的商品價(jià)格將在未來(lái)3-6個(gè)月內下跌。

俄羅斯天然氣巨頭Gazprom首席執行官Alexei Miller表示，考慮到烏克蘭無(wú)力支付2月累計20億美元的天然氣欠款，將從下月起取消此前的價(jià)格折扣，宣布天然氣漲價(jià)50%。

去年12月10日，為了將烏克蘭從歐盟的手里拉回來(lái)，俄羅斯宣布出資150億美元購買(mǎi)烏克蘭債券，并暫時(shí)將向烏克蘭供應的天然氣價(jià)格下降三分之一作為緊急援助。當時(shí)還規定，價(jià)格折扣將每三個(gè)月重新協(xié)商一次。

此次天然氣價(jià)格上漲可能讓烏克蘭糟糕的經(jīng)濟雪上加霜。2013年，烏克蘭向Gazprom支付的天然氣價(jià)格為每一千立方米400美元，而12月的折扣價(jià)僅為268.5美元。