讓道國債期貨動(dòng)力煤上市再推遲

近日，記者從鄭州商品交易所相關(guān)人士處獲悉，原定于9月16日上市的動(dòng)力煤期貨再次推遲，暫定上市日期為9月25日。據上述人士介紹，推遲上市主要是由于部分合約細節仍未敲定，同時(shí)也是為了避開(kāi)本月6日上市的國債期貨。分析人士指出，近年來(lái)國內期貨品種推出速度加快，然而期貨市場(chǎng)新增資金卻增長(cháng)有限，未來(lái)動(dòng)力煤期貨上市交易活躍度仍是未知。

“雞肋”品種處境尷尬

據中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )統計，今年1-8月份國內期貨市場(chǎng)累計成交額185.5萬(wàn)億元，只用了8個(gè)月便超過(guò)了2012年全年的成交額。然而在國內期貨市場(chǎng)大跨步發(fā)展的同時(shí)，市場(chǎng)的存量資金增長(cháng)卻很有限，始終維持在2000億附近，當市場(chǎng)資金集中流向如股指等品種時(shí)，此消彼長(cháng)之下，其他品種成交量便會(huì )大幅銳減。

同時(shí)，國內期貨市場(chǎng)還存在眾多如僵尸般的品種，部分品種的主力合約甚至一天成交也難以超過(guò)10手，如9月6日線(xiàn)材1401合約當天僅成交4手，燃料油期貨1310合約成交2手。上述情況普遍存在于各家交易所，包括上期所的線(xiàn)材期貨和燃料油期貨，鄭商所的普麥期貨、油菜籽期貨等。未來(lái)隨著(zhù)原油期貨的推出，燃料油期貨可能更加邊緣化。

對于這類(lèi)“雞肋”品種，交易所方面只能通過(guò)修改合約等方式來(lái)刺激交投活躍度，但效果卻各有不同，如上海期貨交易所將鉛期貨合約“減肥”后，持倉保證金大幅降低，但成交仍顯得十分清淡，其中主力合約滬鉛1309本月6日的成交僅有470手，相比之下夜盤(pán)的推出則將貴金屬期貨成功激活，白銀期貨則借著(zhù)夜盤(pán)的“東風(fēng)”實(shí)現逆襲，成交量大幅增加的同時(shí)，也一躍成為上海期貨交易所的主力品種。

動(dòng)力煤期貨能否活躍

那么，動(dòng)力煤期貨上市后是成為“明星”品種，還是淪為“雞肋”呢？據業(yè)內人士介紹，在期貨品種上市前，交易所會(huì )對相關(guān)企業(yè)進(jìn)行調研，征求意見(jiàn)作為合約設計的基礎，此次動(dòng)力煤上市，由于煤炭單位價(jià)值并不高，所以在合約設計上采用了大合約的標準，每手交易單位為200噸，交易保證金約為8000元/手，對此，申銀萬(wàn)國[3.85%]期貨楊永吉認為，該保證金門(mén)檻并不高，同已上市的焦炭、焦煤相差有限。

刨除合約設計等因素，新品種上市后現貨企業(yè)的參與熱情也決定了該品種未來(lái)能否持續活躍。據鄭州某營(yíng)業(yè)部陳姓客戶(hù)經(jīng)理介紹，在玻璃期貨上市前，各家期貨公司便先后到河北沙河市進(jìn)行多次宣講，并舉辦多場(chǎng)玻璃行業(yè)會(huì )議，當地企業(yè)也很認可這一新工具，在未上市前部分企業(yè)便完成了開(kāi)戶(hù)等準備，甚至招聘專(zhuān)業(yè)人員和組建相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)，這使得玻璃期貨上市首日成交量變便高達50萬(wàn)手，隨后逐步成為鄭州商品交易所的主力品種。

然而煤炭類(lèi)相關(guān)企業(yè)對動(dòng)力煤期貨多持觀(guān)望態(tài)度，包括山煤國際[2.21% 資金 研報]、靖遠煤電[2.50% 資金 研報]和昊華能源[2.42% 資金 研報]在內的多家煤炭類(lèi)上市公司均向記者表示，目前公司并未做相關(guān)準備。

楊永吉還向記者表示，目前國內煤炭?jì)r(jià)格處于低位，各家煤炭生產(chǎn)企業(yè)利潤空間不斷壓縮，急需一種可為企業(yè)經(jīng)營(yíng)規避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險的工具，同時(shí)煤炭業(yè)規模要遠遠超過(guò)其他已上市的商品期貨，動(dòng)力煤又覆蓋了煤炭七成以上的煤種，良好的市場(chǎng)基礎將會(huì )為動(dòng)力煤期貨的發(fā)展提供長(cháng)久動(dòng)力。在上市初期，產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與熱情有限，但隨著(zhù)各家企業(yè)對動(dòng)力煤期貨認知程度的加深，將會(huì )有越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)參與進(jìn)來(lái)，動(dòng)力煤期貨的成交量也將逐步放大。