煉油廠(chǎng)減產(chǎn)與油價(jià)上漲并存之怪現狀

原油價(jià)格目前已突破一年前的水平，這種高歌猛進(jìn)與此前較上年同期暴跌近60%的景象僅時(shí)隔三個(gè)月。

但油價(jià)走勢陡然逆轉并不是因為市場(chǎng)需求復蘇。正相反，美國煉油廠(chǎng)目前正在為降低庫存水平而減產(chǎn)，原因恰恰就是市場(chǎng)需求持續低迷。

煉油商們從石油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries, 簡(jiǎn)稱(chēng)：歐佩克)的減產(chǎn)行動(dòng)中獲得了啟示。去年秋，歐佩克為應對全球石油需求嚴重下滑的局面，進(jìn)行了大幅減產(chǎn)。

國際能源署(International Energy Agency, 簡(jiǎn)稱(chēng)IEA)提供的數據顯示，歐佩克目前的日產(chǎn)量將近2,900萬(wàn)桶，而總產(chǎn)能在3,440萬(wàn)桶左右，這意味著(zhù)歐佩克目前的開(kāi)工率約為84%。相比之下，美國煉油廠(chǎng)的開(kāi)工率還要低于歐佩克，目前不足81%。

由于需要在夏冬兩季的需求高峰之間進(jìn)行季節性的設備維護，煉油廠(chǎng)經(jīng)常會(huì )在一年中的這個(gè)時(shí)候減產(chǎn)。另外經(jīng)營(yíng)運轉的問(wèn)題也會(huì )導致生產(chǎn)放緩。然而，促使煉油商有意放慢生產(chǎn)速度的卻是煉油利潤率的持續低迷。

在截至10月9日的一周，美國煉油廠(chǎng)的日原油輸入量減少了50萬(wàn)桶，達到1,410萬(wàn)桶，降幅為3.5%。這是六個(gè)月以來(lái)的最低水平，而且較7月中旬時(shí)的日原油輸入量減少了100萬(wàn)桶。而在7月中旬時(shí)，原油價(jià)格每桶不足60美元，較上年同期的歷史高點(diǎn)低85.66美元，降幅接近60%。

上周原油輸入量較前一周的降幅也創(chuàng )下2008年9月19日以來(lái)的最高水平。去年9月份，颶風(fēng)古斯塔夫和艾克導致墨西哥灣地區的煉油廠(chǎng)生產(chǎn)中斷，相關(guān)的輸油管問(wèn)題也導致其他地區的煉廠(chǎng)生產(chǎn)放緩。

煉油廠(chǎng)減產(chǎn)導致汽油日產(chǎn)量減少近100萬(wàn)桶，即10%，達到2008年9月遭遇颶風(fēng)侵襲以來(lái)的最低水平。汽油日進(jìn)口量也較前一周減少了30多萬(wàn)桶，達到2008年11月以來(lái)的最低點(diǎn)。這意味著(zhù)上周汽油庫存出現了自去年颶風(fēng)災害以來(lái)最大幅度的下降。

值得注意的是，汽油需求在上周依然低迷，日需求量減少了13,000桶，至925.6萬(wàn)桶。過(guò)去四周的汽油日需求量為910萬(wàn)桶，創(chuàng )下9月18日以來(lái)的最低水平。汽油庫存盡管已經(jīng)大幅下降，但仍較上年同期高出9%。

煉油廠(chǎng)開(kāi)工率的下降幅度盡管已在人們普遍預料之中，但仍在市場(chǎng)上引起了巨大反響。原油價(jià)格在突破了7月中旬以來(lái)一直堅守的每桶65-75美元的區間后，還有進(jìn)一步上漲之勢。

最近幾周，市場(chǎng)資金已蜂擁而至奔向能源期貨，主要是由于美元兌其他主要貨幣走軟，使得海外投資者看到了匯率波動(dòng)導致能源價(jià)格相對低廉的大好機會(huì )。此外，股市的上漲也對原油價(jià)格構成支撐。一些市場(chǎng)人士從一份份強勁的經(jīng)濟數據中看到了經(jīng)濟動(dòng)蕩即將結束的跡象，而經(jīng)濟回升必將帶動(dòng)原油需求。

隨著(zhù)道瓊斯指數在一年來(lái)首次突破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，原油期貨結算價(jià)在周三突破了每桶75美元，創(chuàng )下一年來(lái)的最高水平。

周四的美國當周能源庫存數據助長(cháng)了市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)情緒。紐約商交所十一月輕質(zhì)低硫原油期貨周四的結算價(jià)創(chuàng )一年新高，上漲了2.40美元，至每桶77.58美元，漲幅為3.2%。近月原油期貨結算價(jià)較上年同期漲3.04美元，漲幅為4%。這是近月合約結算價(jià)自2008年10月9日以來(lái)首次突破上年同期水平。

盡管油價(jià)上漲，但美國乃至全球的原油庫存依然居高不下，并已對油價(jià)的漲勢構成威脅。一些分析師預計，油價(jià)的短線(xiàn)區間已上移至每桶60-80美元，與外界猜測的歐佩克目標區間相符。

上周的餾分油庫存在八周來(lái)首次下降。盡管全美的餾分油庫存下降了100多萬(wàn)桶，但全球最大的取暖油市場(chǎng)美國東北部地區的餾分油庫存卻升至11年高點(diǎn)，而過(guò)去四周的需求量也較上年同期下降了約11%。