2010年下水煤運輸格局回歸

   2009 年沿海煤運形勢突變。2009 年1-8 月北方重點(diǎn)港口內貿下水煤運輸下滑10%,原因在于受?chē)H煤炭?jì)r(jià)格回落與海運費回落的影響,今年中國加大了煤炭的進(jìn)口,下水煤進(jìn)口主要來(lái)自廣東、廣西、山東、江蘇,福建、浙江,1-8 月煤炭進(jìn)口同比增長(cháng)了157%。下水煤中,沿海內貿煤與外貿進(jìn)口煤比例從去年25:1 發(fā)展為今年6.5:1,進(jìn)口煤占下水煤比重大大上升。1-8 月沿海下水煤炭主要接收省份(廣東、江蘇、浙江、上海、福建)調入煤炭整體略有增長(cháng)的環(huán)境下,沿海煤炭運輸大幅下滑10%。

  2010 年下水煤運輸格局將逐步恢復常態(tài)。目前煤炭國際貿易主要有亞太、歐洲與北美三大市場(chǎng),由于海運費占CIF 價(jià)格比重較大,相互有一定獨立性,亞太市場(chǎng)很少有歐洲煤炭調入,而有一部分北美市場(chǎng)煤炭,主要是來(lái)自加拿大稀缺煉焦煤。也就是說(shuō)亞太市場(chǎng)的煤炭是一個(gè)相對區域市場(chǎng)。

  2009 中國煤炭進(jìn)口量主要來(lái)自澳大利亞、越南與印尼,三者占比達75%,增長(cháng)最快的是來(lái)自澳大利亞的煤。日本、韓國、臺灣在2007-2008 年,煤炭調入量占整個(gè)亞太海運市場(chǎng)的76%,澳大利亞的煤炭出口對韓國與日本需求最為敏感,隨著(zhù)韓日經(jīng)濟逐步復蘇,中國的煤炭進(jìn)口份額將逐步回歸。同時(shí),目前國內供給相對充裕,也為2010 沿海煤炭調入省份增加沿海調入提供了充足的空間。2010 年一方面來(lái)自沿海省份經(jīng)濟發(fā)展對煤炭需求的增加,另一方面來(lái)自進(jìn)口逐步恢復常態(tài),進(jìn)口海運需求轉為沿海運輸需求,雙重因素作用下,提升沿海煤炭運力需求。

  2010 年沿海散貨運力增長(cháng)溫和。從2002 年至2009 年沿海市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看,沿海集中度在不度降低,中海發(fā)展的市場(chǎng)份額從2003 年的50%左右,降低到目前的30%。但是由于國家監管的制約,沿海市場(chǎng)運力增加相對有序,目前沿海電煤運力在2000 萬(wàn)噸左右,預計2010 年沿海散貨運力增長(cháng)100 萬(wàn)噸,同比5%。主要來(lái)自于中海發(fā)展5.7 萬(wàn)噸級船舶和一些電廠(chǎng)自有船舶的投入。

  未來(lái)幾個(gè)月沿海散貨運價(jià)或將上漲。1、目前直供電廠(chǎng)的庫存有所下降,盡管近幾個(gè)月一直都在下降,但整體來(lái)說(shuō)庫存水平也算處于合理但偏緊的水平,華東電網(wǎng)相比其他電網(wǎng)最低,只有12 天庫存。隨著(zhù)近兩個(gè)月經(jīng)濟的恢復,我們認為電廠(chǎng)經(jīng)歷發(fā)電量上升,及庫存水平下降至合理偏緊的這個(gè)過(guò)程后,電廠(chǎng)的補庫節奏恢復常態(tài)。2、我們從8 月份發(fā)電數據看到,沿海發(fā)電量環(huán)比增長(cháng)較快,領(lǐng)先全國,加上四季度用煤高峰到來(lái),我們認為四季度的沿海煤炭調入省份的需求將上升。3、同時(shí)從澳煤的歷史來(lái)看,其價(jià)格的對日、韓需求敏感性很大,波動(dòng)幅度大于國內,隨著(zhù)日韓經(jīng)濟恢復,價(jià)格優(yōu)勢難以保證,7、8 月份已經(jīng)沒(méi)有優(yōu)勢,進(jìn)口量也呈下降。綜合來(lái)看,沿海省份煤炭調入將更多轉向北方重點(diǎn)港口的下水煤,或導致沿海散貨運輸價(jià)格上漲。