“德國股市中期看仍具有盈利能力”

“目前，德國股市處在一個(gè)上升階段。由于經(jīng)濟形勢好轉，中期來(lái)看，股市仍具有盈利能力?！钡聡樱澹睿簦椋芯抗窘?jīng)理曼弗雷德·許布納在接受新華社記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示。

成立于２００１年２月的德國Ｓｅｎｔｉｘ公司是一家經(jīng)濟研究公司，主要從事每周網(wǎng)上投資者情緒調查，范圍包括２６００多市場(chǎng)參與者和５７０家投資機構。根據調查結果，公司針對不同市場(chǎng)編制投資者信心指數、行業(yè)和經(jīng)濟景氣指數等。

德國行為金融學(xué)專(zhuān)家許布納是Ｓｅｎｔｉｘ研究公司的創(chuàng )辦人。他介紹說(shuō)：“德國股票市場(chǎng)自２００８年９月以來(lái)經(jīng)歷了幾個(gè)不同階段。在截至今年３月的這一階段，股市主要受到問(wèn)題意識加重和對經(jīng)濟不景氣擔心增加的影響。但在今年第二季度，人們對經(jīng)濟恢復了信心，股市開(kāi)始明顯上漲。這一增長(cháng)的推動(dòng)力是投資者擔心的金融系統崩潰及其伴生的經(jīng)濟困難更加嚴重的情況沒(méi)有出現?！?/p>

最近，德國股市ＤＡＸ股指收盤(pán)超過(guò)５５００點(diǎn)，達到今年以來(lái)的新高。與年初相比，股價(jià)已平均上漲了１５％。股民人數的下降趨勢似乎已經(jīng)停止，今年上半年，德國股民人數增加了大約兩萬(wàn)人。

許布納說(shuō)：“從今年７月開(kāi)始，對德國經(jīng)濟景氣的樂(lè )觀(guān)情緒逐漸占據了上風(fēng)。今年德國股市良好的表現將基于‘恐懼消除’和‘經(jīng)濟重獲增長(cháng)的希望’?！?/p>

許布納認為，如果人們觀(guān)察德國股票指數ＤＡＸ３０的長(cháng)期發(fā)展時(shí)，對照一下德國先行經(jīng)濟指數如ｓｅｎｔｉｘ景氣指數或者慕尼黑ＩＦＯ經(jīng)濟指數，會(huì )發(fā)現股票和債券的價(jià)值變化與經(jīng)濟景氣變化具有很強的相關(guān)性。經(jīng)濟形勢好轉，股市投資者才會(huì )有好的收益。

對于為什么很多投資者緩慢重返股市的問(wèn)題，許布納認為，原因是他們在股市低迷時(shí)脫手太晚，也就是說(shuō)，他們是帶著(zhù)虧損忍痛拋售的。由此帶來(lái)的負面影響難以很快消除。股市行情雖然上升，但很多投資者還缺乏對股市的基本信任。

談到金融危機的教訓，許布納說(shuō)：“投資者不應將貨幣流動(dòng)性的刺激作用和經(jīng)濟基本實(shí)力混為一談。一旦貨幣流動(dòng)性不足，市場(chǎng)肯定要出現問(wèn)題。即使經(jīng)濟實(shí)力很強，同樣也會(huì )出現問(wèn)題。此外，對經(jīng)濟實(shí)力的判斷含有觀(guān)察者的主觀(guān)看法?！?br />