央票參考收益率和正回購中標利率漲勢暫緩

　中國人民銀行18日通過(guò)發(fā)行一年期央票和正回購操作，共計回收流動(dòng)性950億元。值得注意的是，本次央票參考收益率和正回購中標利率均與上周持平，這一變化與以往漸趨上漲的現象有所不同。

　　最近一個(gè)多月，一年期央行票據參考收益率持續上漲，為期28天的正回購中標利率同步增加，但二者上漲率均逐漸放緩。

　　數據顯示，一年期央票參考收益率從7月9日的1.5022%一路上升至8月11日的1.7605%。7月9日，中國人民銀行以?xún)r(jià)格招標方式發(fā)行2009年第二十五期央行票據，發(fā)行量為500億元，期限為1年，參考收益率1.5022%。這是央行今年第一次發(fā)行一年期央行票據，在此后將近一個(gè)月時(shí)間里，央行以每周一次的頻率，接連六次此類(lèi)票據，但上漲率逐漸放緩。

　　7月16日，央行發(fā)布200億元一年期央票，參考收益率大幅上漲，達到1.5950%，增加9.28個(gè)基點(diǎn)。7月21日和28日發(fā)布的央票，均比前期增加5.17個(gè)基點(diǎn)。8月份漲勢仍在繼續，不過(guò)漲幅已明顯放緩。上周央行發(fā)布200億元一年期央票，參考收益率1.7605%，較此前一周的1.7397%上升2.08個(gè)基點(diǎn)，8月18日央行發(fā)布的央票參考收益率仍為1.7605%。

　　與此同時(shí)，央行持續開(kāi)展期限為28天的正回購操作，中標利率也呈現上漲趨勢，漲幅同樣漸緩。

　　7月7日，央行開(kāi)展了900億元的正回購操作，中標利率為1.00%。一周之后，央行開(kāi)展了800億元的正回購操作，中標利率為1.05%，較上期上升5個(gè)基點(diǎn)。接下來(lái)半個(gè)月，央行的正回購操作中標利率分別較上期上升4個(gè)基點(diǎn)和3個(gè)基點(diǎn)。上周央行開(kāi)展了850億元的正回購操作，中標利率為1.18%，較上期僅上升2個(gè)基點(diǎn)。一周后的今天，央行開(kāi)展的正回購中標利率也為1.18%，與上期持平。

　　“近期市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊，央票收益率和正回購中標利率漲幅趨緩，仍可視為央行根據市場(chǎng)流動(dòng)性狀況作出的動(dòng)態(tài)微調。”交通銀行(8.76,-0.27,-2.99%)高級宏觀(guān)經(jīng)濟分析師仇高擎分析指出。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行(3.95,-0.02,-0.50%)業(yè)研究中心主任郭田勇解釋說(shuō)，央行提高公開(kāi)市場(chǎng)的利率，使得貨幣流動(dòng)性偏緊，但是如果貨幣市場(chǎng)利率太高，社會(huì )上容易形成央行要加息的預期。而當前我國經(jīng)濟企穩回升的基礎仍不牢固，為保持流動(dòng)性充裕，不能讓利率水平增長(cháng)過(guò)快，于是央行適當控制利率的漲勢。