“鋰”時(shí)代可望提前而至

在后備電源領(lǐng)域，憑借優(yōu)異的性能和日益提升的性?xún)r(jià)比，鋰電池已經(jīng)如預期般迅速攻城略地，實(shí)現著(zhù)對傳統鉛酸市場(chǎng)的全面替代。若對鉛酸市場(chǎng)滲透率達25%，將拉動(dòng)碳酸鋰需求近5萬(wàn)噸，超過(guò)消費電子整體需求。家庭光伏儲能亦值得關(guān)注。憑借補貼支持，德國家庭光伏發(fā)電市場(chǎng)走在全球前列;5月以來(lái)德國又開(kāi)始補貼家庭儲能裝置，有望拉動(dòng)儲能市場(chǎng)快速提升;若其他國家相繼效仿德國模式，家庭光伏儲能有望實(shí)現快速增長(cháng)。

從中期看，我們對鋰需求增長(cháng)報以樂(lè )觀(guān)預期(預計復合增速將超過(guò)20%);據已有規劃產(chǎn)能擴產(chǎn)、新增產(chǎn)能投放計劃，中期內新增供給可基本滿(mǎn)足需求增長(cháng)，同時(shí)基于鋰資源的特殊性，行業(yè)天然形成的寡頭壟斷格局有望延續，并將維持人為偏緊狀態(tài)。需求快速增長(cháng)引發(fā)新資源開(kāi)發(fā)(低品位鋰精礦、鹽湖、云母礦)，行業(yè)邊際成本將抬升，有望推動(dòng)鋰價(jià)穩步上漲。

鋰價(jià)自2011年中期開(kāi)始上漲，而基于對儲能、電動(dòng)車(chē)等領(lǐng)域的樂(lè )觀(guān)預期，我們堅持認為，鋰產(chǎn)業(yè)正呈現出一方面需求加速增長(cháng)、而同時(shí)供應 有序釋放的積極局面，目前依然只是步入長(cháng)期景氣周期初期。投資標的:中期建議關(guān)注天齊鋰業(yè)(擁有全球最優(yōu)質(zhì)礦石鋰資源、且估值優(yōu)勢突出、業(yè)績(jì)彈性高);長(cháng)期建議關(guān)注西藏礦業(yè)(坐擁全球最優(yōu)質(zhì)鹽湖資源，產(chǎn)能擴張潛力大，有望成長(cháng)為未來(lái)鋰資源寡頭之一的潛在競爭者)。