頁(yè)巖氣革命便宜了誰(shuí)

隨著(zhù)美國頁(yè)巖氣生產(chǎn)的繁榮，天然氣價(jià)格持續走低，使美國80%的化工企業(yè)，特別是乙烯生產(chǎn)企業(yè)將85%的原材料選用天然氣，推動(dòng)走天然氣路線(xiàn)的美國化工業(yè)生產(chǎn)成本曲線(xiàn)下行。這使美國也成為化工產(chǎn)品出口的大國，出口量上升到占其國內生產(chǎn)總量的20%，凸顯了“廉價(jià)”頁(yè)巖氣被轉化成高價(jià)化工產(chǎn)品后的競爭優(yōu)勢。

受原油與天然氣價(jià)格間的比值（以下簡(jiǎn)稱(chēng)油氣比）長(cháng)期且持續擴大的影響，全球，特別是歐亞地區75%以石腦油為原料的乙烯生產(chǎn)商，不得不沿著(zhù)成本曲線(xiàn)向上攀登，進(jìn)而在全球掀起了一場(chǎng)下游化工產(chǎn)業(yè)的價(jià)值從歐亞洼地向美國價(jià)值高端轉移的浪潮。僅2011年以來(lái)，就有350億美元的新增投資，陸續在美國50個(gè)利用天然氣的新項目上集中上馬，并有望在4～5年內形成產(chǎn)能。屆時(shí)，將沖擊包括中國在內的全球化工企業(yè)，也為化工產(chǎn)品供需結構失衡預留了空間。

眾所周知，乙烯生產(chǎn)規模和競爭力是衡量一個(gè)國家石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平的重要標準之一。乙烯下游衍生產(chǎn)品眾多，乙烯產(chǎn)品占化工產(chǎn)品的70%以上。所以，誰(shuí)獲得了生產(chǎn)乙烯的低成本原材料，誰(shuí)就能獲得化工產(chǎn)業(yè)更大的競爭優(yōu)勢和更多的話(huà)語(yǔ)權。

中東石化企業(yè)曾在2004～2006年利用天然氣原產(chǎn)地的優(yōu)勢，大幅擴張了低價(jià)乙烷、乙烯的產(chǎn)能，2008～2010年陸續投產(chǎn)，造成全球第一輪乙烯價(jià)格的跳水。而如今，美國頁(yè)巖氣革命能否造成第二輪全球乙烯價(jià)格的跳水？是否真能改變乙烯全球市場(chǎng)的供需格局？

從走石油和走天然氣生產(chǎn)乙烯的兩條路徑看，前者生產(chǎn)乙烯的效率為26%，后者卻高達80%。從生產(chǎn)成本看，石腦油基乙烯生產(chǎn)商的現金成本為每噸1330美元，而美國乙烷基乙烯生產(chǎn)商的現金成本僅為每噸500美元，比前者低了62%。所以，美國的生產(chǎn)商獲得了巨大的競爭優(yōu)勢，理論上會(huì )在壓低全球乙烯價(jià)格的同時(shí)，推升長(cháng)鏈聚丙烯、丁二烯、苯類(lèi)等化工品的價(jià)格，并惠及全球。

若美國依該路徑發(fā)展，就需用國內廉價(jià)的頁(yè)巖氣資源去補貼全球的經(jīng)濟復蘇，同時(shí)也暴露出美國化工產(chǎn)業(yè)柔弱的腹部，即將落入對長(cháng)鏈聚丙烯、丁二烯、苯類(lèi)等產(chǎn)品形成進(jìn)口依賴(lài)的陷阱中。所以，基于利益最大化與產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟安全的考量，美國的頁(yè)巖氣革命絕不會(huì )白白地為全球提供免費的午餐。

美國一方面通過(guò)使用包括金融手段在內的政策工具打壓天然氣價(jià)，逼迫美國油氣生產(chǎn)商走出資源地理優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)陷阱，使頁(yè)巖氣企業(yè)在美投資無(wú)利可圖，進(jìn)而減弱其國內資源的開(kāi)發(fā)強度，減少放空燃燒天然氣造成的無(wú)端浪費，進(jìn)而形成對各類(lèi)擁有頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)技術(shù)企業(yè)的“擠出效應”。

另一方面，為了避免乙烷基乙烯陷阱的進(jìn)一步擴大，美國又默認高盛等金融財團對天然氣價(jià)格進(jìn)行炒作，拉動(dòng)天然氣價(jià)格走出頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)商的崩盤(pán)價(jià)。特別是1月29日，當天然氣期貨價(jià)格再次跌至每百萬(wàn)英熱單位3.1美元后，油氣比大大低于頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)商投資安全臨界。于是，芝加哥商品交易所集團系統性地下調了74個(gè)天然氣金融工具的交易杠桿，吹響了看多炒作天然氣價(jià)格的號角，在為頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)商“輸血”的同時(shí)，調控天然氣發(fā)電和化工等企業(yè)非理性投資的激情。

4月16日，當天然氣價(jià)格回升30%后，芝加哥商品交易所集團再次出頭，踩了一腳點(diǎn)剎車(chē)，象征性地上調了9個(gè)二級天然氣金融工具和多個(gè)投機、套利交易者的交易保證金。在抑制繼續推高天然氣價(jià)格的同時(shí)，確認了年內均衡氣價(jià)，即每百萬(wàn)英熱單位3.8～4.5美元。17日，高盛立即跟進(jìn)，進(jìn)一步強化和確認這一能體現中短期，并包括政府、頁(yè)巖氣、煤炭、發(fā)電、化工等相關(guān)利益方全體訴求的價(jià)格中樞。

不得不說(shuō)，美國頁(yè)巖氣革命確實(shí)忽悠了全世界，經(jīng)美國總統領(lǐng)銜并系統性地進(jìn)行商業(yè)包裝后，以能源替代和環(huán)保的說(shuō)辭，將頁(yè)巖氣所謂成熟和先進(jìn)的“整套技術(shù)”推向全球，為美國公司賺取高額的技術(shù)服務(wù)費或頁(yè)巖氣產(chǎn)量分成打開(kāi)通道，也為美國再工業(yè)化和走出經(jīng)濟危機做出努力。在國內，美國政府卻倍加清醒，快速取消了對美國頁(yè)巖氣投資的一切政治審查，將渴望投資美國的資本套牢在美國非常規頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)上。

而美國國內的各類(lèi)利益集團為了獲得競爭優(yōu)勢，也不斷支付巨額的政治捐贈。特別是受頁(yè)巖氣革命的影響，在過(guò)去4年中，煤炭行業(yè)的政治捐贈創(chuàng )歷史新高。因此，單一產(chǎn)業(yè)革命及其興衰不是簡(jiǎn)單的請客吃飯，它是政府的政治承諾與利益的再平衡。

總之，美國還會(huì )通過(guò)對天然氣價(jià)格的多次點(diǎn)剎，來(lái)謀求在全球化工產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)均衡中的利益最大化。