短期能源指數展望：恐將繼續低迷

我國股市春節后大盤(pán)回調，經(jīng)過(guò)較長(cháng)時(shí)間的橫盤(pán)整理，最近已經(jīng)進(jìn)入下行渠道，昨日再次跌破2200點(diǎn)關(guān)口。在大勢不利的情況下，能源指數也未能呈現積極信號，并幾次拖動(dòng)大盤(pán)向下（尤其是煤炭指數）。節后大盤(pán)（包括能源指數）的下行是否為上行趨勢的第二浪以及何時(shí)結束尚不得而知，但短期內國內外經(jīng)濟形勢明顯不利于能源指數走出目前的低迷。

最近國際金價(jià)、油價(jià)等大宗商品價(jià)格猛烈下跌，其下跌幅度大大超出人們想象，有人甚至預測相關(guān)商品交易的大熊市已經(jīng)來(lái)臨。美國股市頻創(chuàng )歷史新高，但是眾多市場(chǎng)人士認為目前指數已經(jīng)達到警戒性高位，后市不容樂(lè )觀(guān)。在擔憂(yōu)之中，4月15日美國股價(jià)大幅下跌。導致4月15日國際大宗商品價(jià)格以及美國股價(jià)下跌的眾多原因之一便是我國統計局發(fā)表的第一季度GDP7.7%的增速低于市場(chǎng)預期，這也凸顯了我國作為世界第二大經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展情況已經(jīng)舉足輕重。

然而，我國經(jīng)濟放緩影響最大的還是國內相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而經(jīng)濟放緩勢必造成能源需求增速放緩，從用電量情況便可見(jiàn)一斑。國家能源局發(fā)布用電量數據，3月全社會(huì )用電量增幅2%，較1至2月回落3.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)一季度用電量增幅4.25%，用電量增幅創(chuàng )去年來(lái)新低。用電量增速的持續放緩反映了經(jīng)濟回暖乏力。雖然與2月份相比，3月份用電量情況有所好轉，但一季度的用電量增速同比仍較1至2月繼續放緩。用電量增幅縮窄直接利空電力指數，并間接影響煤炭指數，使得本已低迷的煤炭指數雪上加霜（受需求減弱、季節周期等因素的影響，近期煤炭指數跌幅尤甚）。這一形勢在短期內恐無(wú)法得到改變。

受?chē)H油價(jià)的影響，我國成品油價(jià)格恐于下周下調。我國新成品油形成機制并未公布掛靠油種和計算公式，但是下周的下調似乎已成定局。雖然油價(jià)下跌預期將利空油企，但汽車(chē)市場(chǎng)的回暖將導致的成品油需求增加。另一方面，多地天然氣價(jià)格上漲（或擬上漲）構成天然氣相關(guān)企業(yè)的利多因素。因此油氣指數將在空多搏殺中繼續震蕩。

新能源指數方面，風(fēng)電相關(guān)指數仍在低迷，目前并沒(méi)有好消息；光伏行業(yè)受巴菲特接盤(pán)尚德傳言以及國內分布式光伏發(fā)展形勢影響近期抄底呼聲屢現，但由于歐盟雙反結果仍未明了（今年6月7日、8月9日分別為歐盟對華光伏行業(yè)作出反傾銷(xiāo)、反補貼初裁的時(shí)限），因此光伏行業(yè)短期需求大的突破也較難。

綜上所述，能源指數近期難有大的起色。再加上IPO可能隨時(shí)重啟導致的向下動(dòng)能、人民幣強烈升值導致的復蘇艱難，大盤(pán)短期內亦難以走出低迷。