短期煤價(jià)回調幅度有限

環(huán)渤海港口市場(chǎng)延續弱穩局面，需求弱勢依舊;疊加產(chǎn)地價(jià)格松動(dòng)和資源集港量增加等因素影響，部分賣(mài)方出貨的意愿繼續提升。但現階段進(jìn)口煤采購成本高企，對市場(chǎng)心態(tài)仍能起到積極影響，因此價(jià)格松動(dòng)較為有限。由于上游供應恢復加快，民用電即將進(jìn)入淡季，終端整體采購需求釋放有限，本周，煤價(jià)依然面臨下跌壓力。

調入方面，主產(chǎn)區煤礦復產(chǎn)進(jìn)程加快，大部分煤礦已恢復正常產(chǎn)銷(xiāo)節奏;尤其內蒙、神府等地民營(yíng)煤礦集中復產(chǎn)，煤炭供應穩步增加。調出方面，下游電廠(chǎng)日耗剛剛恢復到正常水平，庫存仍處于高位，疊加即將步入傳統用電淡季，需求釋放力度不大;同時(shí)，受大風(fēng)天氣影響，部分港口出現短時(shí)封航，進(jìn)一步影響船舶裝卸效率，發(fā)運明顯低于調入，港口小幅壘庫。綜合分析，港口庫存雖連續回升，但總量仍明顯低于去年同期，供需局面由前期的供不應求轉為略偏寬松，疊加進(jìn)口煤補充作用減弱，短期煤價(jià)回調幅度有限。

主產(chǎn)區大部分煤礦已恢復生產(chǎn)，煤炭供應持續改善，疊加前期貿易商訂貨備煤，陸續集中到港，促使環(huán)渤海港口庫存快速回升。與此同時(shí)，印尼公布今年煤炭產(chǎn)量目標初定為7.33億噸(原計劃縮減至6億噸)，最終產(chǎn)量將根據減產(chǎn)情況動(dòng)態(tài)調整。目前，印尼正式文件尚未調整，RKAB審批及實(shí)際執行暫未發(fā)生變化。若減產(chǎn)執行口徑有所放松，印尼煤炭削減產(chǎn)量或收窄至5700萬(wàn)噸，將在一定程度上緩解市場(chǎng)對印尼煤供應偏緊的市場(chǎng)預期。此外，港口貿易商積極出貨，市場(chǎng)煤貨盤(pán)不斷涌入;而電廠(chǎng)庫存維持高位，終端補庫意愿偏弱。而煤價(jià)上漲至一定區間后，下游抵觸情緒升溫，煤價(jià)上漲動(dòng)力不足。

本周，南方地區氣溫偏暖，民用電負荷回落，電廠(chǎng)日耗增加乏力，終端依靠長(cháng)協(xié)煤補庫度日;足以應對當前日耗量，并不著(zhù)急采購高價(jià)煤，大部分電廠(chǎng)以觀(guān)望為主。但因中東地緣沖突，油價(jià)、天然氣價(jià)格上漲，國際煤炭?jì)r(jià)格獲得強勁支撐，進(jìn)口煤補充作用減弱，部分需求仍有望向內貿市場(chǎng)轉移。但電廠(chǎng)采購節奏能否發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉變，仍要關(guān)注沿海地區工業(yè)用電能否發(fā)力，及印尼RKAB政策的最終落地情況。