下周煤 價(jià)何去何從?

環(huán)渤海港口市場(chǎng)較為平穩，上游報價(jià)堅挺，下游需求較差，壓價(jià)嚴重，成交清淡。當前主產(chǎn)區煤價(jià)漲跌互現，終端僅維持零星采購，整體需求對市場(chǎng)的支撐有限，價(jià)格持續上漲動(dòng)力不足。但環(huán)渤海港口庫存快速下降，疊加發(fā)運成本倒掛，上游低價(jià)出貨意愿較低，貿易商整體心態(tài)好轉，捂貨惜售現象增多，市場(chǎng)進(jìn)入橫盤(pán)博弈階段。

受坑口集港發(fā)運倒掛、環(huán)渤海港口市場(chǎng)需求低迷等因素制約，市場(chǎng)貨源到港發(fā)運積極性不足，港口調入水平整體偏低;而經(jīng)過(guò)新一輪降溫，南方多地氣溫較常年同期水平偏低，沿海電廠(chǎng)日耗呈季節性攀升，下游長(cháng)協(xié)拉運保持穩定，港口調出量在中位水平震蕩，明顯好于調入量，推動(dòng)港口庫存繼續去化。不過(guò)從數據來(lái)看，環(huán)渤海港口整體庫存仍較去年同期偏高330萬(wàn)，除了秦皇島港以外，其余港口依然處于偏高水平;且供應端逐漸恢復，下游實(shí)際需求改善有限，煤價(jià)持續上漲因素仍缺乏韌性。

從上旬產(chǎn)地生產(chǎn)和發(fā)運情況來(lái)看，產(chǎn)地煤炭供應環(huán)比略有收縮，大秦線(xiàn)運量緩慢，日發(fā)運量在中低位徘徊。疊加正值一年中氣溫最低、寒意最濃的時(shí)段，電煤需求持續攀升，沿海八省電廠(chǎng)日耗拉高至220-240萬(wàn)噸之間;環(huán)渤海港口煤炭庫存加快去化，煤炭市場(chǎng)供需偏寬松情況將持續改善，短期內市場(chǎng)煤價(jià)將延續漲勢。后期來(lái)看，產(chǎn)地煤炭供應環(huán)比或收縮，大秦線(xiàn)回歸滿(mǎn)發(fā)難度很大。隨著(zhù)一年中氣溫最低、寒意最濃的時(shí)段到來(lái)，電煤需求不會(huì )太差;疊加環(huán)渤海庫存繼續去化，預計煤炭市場(chǎng)供需偏寬松情況得到改善，中旬，市場(chǎng)煤價(jià)將延續漲勢。

上旬的港口煤價(jià)呈現階段性上漲走勢，但隨著(zhù)大秦線(xiàn)運量的緩慢恢復，疊加下周華東地區氣溫回升，市場(chǎng)將逐漸趨穩，煤價(jià)漲幅收窄。此外，隨著(zhù)價(jià)格逼近性?xún)r(jià)比臨界點(diǎn);疊加高庫存的潛在壓力，國內煤價(jià)將逐漸承壓，進(jìn)入滯漲企穩階段。但今年“三九”最冷季節從1月8日拉開(kāi)啟幕，持續至1月16日，與后續“四九”共同構成全年最冷的核心寒冷期。預計本月中下旬，民用供暖負荷將繼續拉高;但下旬，由于臨近春節，南方部分工業(yè)企業(yè)陸續停產(chǎn)放假，工業(yè)用電受影響，預計電廠(chǎng)日耗增長(cháng)有限，且在協(xié)煤穩定供應的情況下，電廠(chǎng)對現貨的采購需求或難有明顯增加，對煤價(jià)支撐力度有限。