煤價(jià)能否延續緩慢上漲模式?

本周，貿易商報價(jià)較為堅挺，部分持有優(yōu)質(zhì)低硫煤源的貿易商捂貨惜售情緒增強。集港發(fā)運成本穩中有升，疊加環(huán)渤海港口庫存持續下降，優(yōu)質(zhì)貨源出現緊缺，推動(dòng)整體價(jià)格重心上移。但由于市場(chǎng)交投活躍度不足，買(mǎi)方對價(jià)格的接受度有限，補庫詢(xún)貨不多，煤價(jià)也無(wú)大漲可能。后續市場(chǎng)走勢，需密切關(guān)注大秦線(xiàn)運量，以及華東地區氣溫和電廠(chǎng)日耗變化。

冷空氣南下影響中東部地區，中東部地區出現大范圍降溫過(guò)程，華東地區氣溫降至0-8攝氏度，沿海八省電廠(chǎng)日耗拉高至220-240萬(wàn)噸。但由于各環(huán)節庫存仍在較高水平，且二港存煤較高，影響了電廠(chǎng)采購規模及持續性。在“高庫存、低需求”的大環(huán)境下，盡管主打長(cháng)協(xié)的秦皇島港庫存下降較快，但曹妃甸四港及京唐三港庫存仍在高位，且終端電廠(chǎng)去庫節奏緩慢，市場(chǎng)缺乏持續上漲動(dòng)力。盡管本周，港口煤價(jià)以每日4元/噸的速度上漲，但受高庫存壓制以及部分貿易商加快出貨，疊加距離春節漸進(jìn)等因素影響，煤價(jià)上漲空間有限，難以形成趨勢性反轉。

受發(fā)運倒掛、鐵路物流總包政策未確定等因素影響，產(chǎn)地資源流向港口數量有限，大秦線(xiàn)日運量下降明顯。在貨源持續補充不足下，環(huán)渤海港口持續去庫;截止目前，環(huán)渤海九港庫存兩周下降了340萬(wàn)噸，部分低卡優(yōu)質(zhì)貨源供應略顯偏緊。在此背景下，港口賣(mài)方挺價(jià)意愿明顯增強，大部分貿易商選擇捂貨惜售，報價(jià)保持堅挺甚至試探性小幅上探。目前，中低卡煤因其性?xún)r(jià)比優(yōu)勢，詢(xún)貨情況相對較好，結構性支撐特征明顯。

據天氣預報，下周二開(kāi)始，華東江滬浙等地氣溫回升至5-16攝氏度，回升明顯，民用電負荷將有所回落，電廠(chǎng)日耗下降不可避免。而隨著(zhù)春節的臨近，部分非電行業(yè)開(kāi)工率下降，工業(yè)用電耗煤將有所回落。運輸方面，隨著(zhù)物流總包政策的確定，大秦線(xiàn)日運量上升，環(huán)渤海港口調進(jìn)恢復。此外，盡管電廠(chǎng)日耗處于較高水平，支撐上游挺價(jià)情緒，市場(chǎng)低價(jià)貨源難尋;但下游采購仍以長(cháng)協(xié)和進(jìn)口煤為主，對內貿市場(chǎng)煤需求有限，市場(chǎng)缺乏持續上漲動(dòng)力。中下旬，港口煤價(jià)先漲后穩的概率更高一些。