焦煤、焦炭期價(jià)雙雙漲停!一則消息引爆?

昨日，焦煤、焦炭期貨多個(gè)合約漲停。此外，A股煤炭板塊大漲，大有能源漲停，陜西黑貓回封漲停，鄭州煤電逼近漲停，潞安環(huán)能、山西焦煤、晉控煤業(yè)均漲超6%。

昨日夜盤(pán)時(shí)段，焦煤期貨主力合約一度大漲8%，創(chuàng )去年11月以來(lái)新高;焦炭期貨主力合約漲逾5%。截至夜盤(pán)收盤(pán)，焦煤期貨主力合約上漲6.95%，焦炭期貨主力合約上漲3.52%。

有知情人士告訴期貨日報記者：“7號上午有市場(chǎng)消息稱(chēng)，陜西省榆林市政府在相關(guān)會(huì )議上通報稱(chēng)，根據國家發(fā)展改革委等六部委聯(lián)合印發(fā)的文件，因2024—2025年電煤保供落實(shí)不到位，核增產(chǎn)能的52處煤礦中，有26處煤礦被調出保供名單并核減產(chǎn)能1900萬(wàn)噸;剩余26處煤礦核增產(chǎn)能暫予保留，后續將根據2026年度電煤中長(cháng)期合同簽訂和履約情況進(jìn)一步調整保供名單并核減產(chǎn)能。”

對此，記者求證了多位產(chǎn)業(yè)和行業(yè)人士。有煤礦人士告訴記者，上述消息屬實(shí)，但對市場(chǎng)的實(shí)際影響不大。

根據公開(kāi)信息，榆林市2024年原煤產(chǎn)量為6.24億噸，預計2025年原煤產(chǎn)量為6.4億噸。1900萬(wàn)噸產(chǎn)能僅占2025年榆林原煤產(chǎn)量的3%，占2024年全國原煤產(chǎn)量的0.4%。

“即使消息為真，單從減產(chǎn)規模上看，實(shí)際影響也較為有限。但該消息引發(fā)了市場(chǎng)對煤炭產(chǎn)能、產(chǎn)量縮減的預期。當前市場(chǎng)對利多消息較為敏感，暫時(shí)忽略了基本面的不利因素。”銀河期貨煤焦研究員郭超說(shuō)。

據郭超介紹，2025年12月中下旬，國內部分煤礦因完成了全年產(chǎn)量而減產(chǎn)、停產(chǎn)。進(jìn)入2026年，前期減停產(chǎn)的煤礦普遍恢復生產(chǎn)，產(chǎn)量較2025年12月底有所回升。不過(guò)，當前產(chǎn)量預計與2025年1月初相比基本持平或略微下降。

東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰告訴記者，黑色商品周二夜盤(pán)開(kāi)始大幅上漲，上漲原因有三點(diǎn)：一是開(kāi)年之后宏觀(guān)預期有所好轉，市場(chǎng)對1月降準、降息以及地產(chǎn)政策加碼的預期均有所強化;二是鋼廠(chǎng)原料冬儲補庫預期有所強化，且近期隨著(zhù)鋼廠(chǎng)利潤修復，鐵水產(chǎn)量連續兩周回升;三是有色、貴金屬等板塊大幅上漲之后估值偏高，而黑色板塊估值處于低位，吸引了部分風(fēng)險偏好較低的資金進(jìn)行配置。

“當前宏觀(guān)情緒偏暖，市場(chǎng)風(fēng)險偏好提升，看多氛圍濃厚，焦煤價(jià)格有補漲需求。焦煤在2025年屬于‘反內卷’龍頭品種之一，市場(chǎng)關(guān)注度高，周三上漲屬于板塊輪動(dòng)。此外，當前市場(chǎng)對利多消息較為敏感，相關(guān)利多也成為上漲的‘催化劑’。”郭超說(shuō)。

蒙煤方面，經(jīng)歷了2025年年底的“進(jìn)口沖量潮”，元旦后甘其毛都口岸蒙煤通關(guān)車(chē)次出現回落：2025年12月蒙煤日通關(guān)車(chē)次在1400~1600輛，近兩日通關(guān)車(chē)次在1000~1200輛。不過(guò)，當前蒙煤口岸庫存仍偏高。

當前黑色商品現貨市場(chǎng)整體情況如何?

劉慧峰告訴記者，自2025年10月以來(lái)，鋼廠(chǎng)一直處于虧損狀態(tài)，原料庫存呈現反季節走勢，廠(chǎng)內鐵礦(805, -22.00, -2.66%)石庫存可用天數目前為31.88天，鋼廠(chǎng)及焦化廠(chǎng)焦煤庫存可用天數目前為12.75天。從歷史數據來(lái)看，元旦到春節前下游鐵礦和焦煤的庫存可用天數通常在39天和15天左右，故下游還有一定的補庫空間。原料端，一季度是全年的供應淡季，近5年一季度鐵礦石發(fā)運量環(huán)比下降1億噸左右，將呈現階段性供需錯位狀態(tài)。

數據顯示，上周五大品種鋼材庫存為1232.16萬(wàn)噸，同比增加約116萬(wàn)噸。螺紋鋼因產(chǎn)量大幅下降，庫存處于近5年低位;熱卷新增產(chǎn)能較多，庫存壓力比較大。

“產(chǎn)量變化規律與庫存類(lèi)似，預計2026年鋼材供應量會(huì )延續下降趨勢。”劉慧峰說(shuō)。

展望后市，劉慧峰認為，1—2月是傳統的鋼材消費淡季，但市場(chǎng)依然會(huì )有政策加碼的預期。冬儲方面，雖然目前已經(jīng)公布冬儲政策的鋼廠(chǎng)的優(yōu)惠力度低于預期，但螺紋鋼期貨貼水仍處于高位，若宏觀(guān)預期好轉，那么部分貿易商仍有冬儲補庫需求。疊加1—2月原料供需錯位和成本支撐增強等因素，預計黑色商品價(jià)格短中期仍會(huì )震蕩上行。

“當前焦煤供需較為平衡，市場(chǎng)波動(dòng)較大，本輪上漲行情的持續性有待觀(guān)察，短期不建議追多。中期來(lái)看，‘反內卷’政策、產(chǎn)量政策等會(huì )限制煤炭產(chǎn)量增長(cháng)，煤價(jià)‘下有底、上有頂’。”郭超說(shuō)。