多晶硅價(jià)格顯著(zhù)回升，產(chǎn)能調控政策即將出臺?

本周，多晶硅期貨價(jià)格一改此前頹勢，主力2511合約連續兩日收漲。

國信期貨分析師李祥英表示，市場(chǎng)看多情緒升溫導致多晶硅期貨價(jià)格上漲。據證券時(shí)報消息，相關(guān)主管部門(mén)或將發(fā)布一份加強光伏產(chǎn)能調控的通知文件。針對傳聞中相關(guān)政策的真實(shí)性以及是否確有調控政策將出臺的情況，證券時(shí)報記者向一位行業(yè)權威人士進(jìn)行了求證，該人士回應說(shuō)“有”。

“進(jìn)入10月，市場(chǎng)消息依然較多，相關(guān)政策內容目前尚不明確。當前多晶硅市場(chǎng)已對產(chǎn)能調控預期進(jìn)行充分計價(jià)。”中信期貨分析師鄭非凡認為，當前，多晶硅能耗相關(guān)征求意見(jiàn)稿已發(fā)布，后續收儲等措施也可能逐步推進(jìn)，市場(chǎng)仍受政策預期主導。但是，相關(guān)政策落地需要時(shí)間，若產(chǎn)能調控政策能及時(shí)出臺，且產(chǎn)能出清路徑明確，市場(chǎng)看多情緒會(huì )進(jìn)一步升溫。

從現貨市場(chǎng)來(lái)看，李祥英認為，前期多晶硅期貨價(jià)格快速下跌，2511合約最低跌至47720元/噸，而現貨價(jià)格卻在國慶假期后小幅上漲，盤(pán)面貼水現貨幅度較大，也給了當前期貨價(jià)格上漲驅動(dòng)。數據顯示，10月15日，多晶硅現貨價(jià)格趨穩，N型致密料均價(jià)為50000元/噸。

從基本面來(lái)看，鄭非凡表示，當前多晶硅市場(chǎng)仍保持供過(guò)于求的格局，若后續政策預期未能落地，市場(chǎng)交易邏輯會(huì )重新回歸“弱現實(shí)”。

據PVinfolink數據，今年10月，全球多晶硅排產(chǎn)13.33萬(wàn)噸，硅片排產(chǎn)61.92GW。“多晶硅減產(chǎn)情況不及預期，導致社會(huì )庫存或繼續累積，但硅片排產(chǎn)超預期增加，使單月供應過(guò)剩幅度有所收窄。”中信建投期貨分析師劉佳奇認為，當前，多晶硅市場(chǎng)仍在交易產(chǎn)能調控預期，雖然限銷(xiāo)政策導致多晶硅現貨貨源趨緊，并增強了硅料廠(chǎng)的挺價(jià)意愿，但從實(shí)際成交情況來(lái)看，下游廠(chǎng)商對高價(jià)貨源的接受度不高，加之行業(yè)隱性庫存偏高，進(jìn)一步抑制了下游采購需求，基本面依然偏弱。數據顯示，當前多晶硅庫存處于較高水平，全行業(yè)庫存總量約27.7萬(wàn)噸。

弘則研究分析師劉藝羨也認為，從10月的排產(chǎn)數據來(lái)看，多晶硅市場(chǎng)供增需減。本月硅片排產(chǎn)下降之后，市場(chǎng)投機情緒降溫，硅料上游庫存持續累積。在此背景下，劉藝羨認為，今年四季度市場(chǎng)的核心矛盾是弱需求導致現貨利潤承壓，加之目前供應壓力較大，供過(guò)于求的格局無(wú)法出現根本性變化，上漲行情難以持續。

不過(guò)，劉佳奇認為，11月多晶硅減產(chǎn)規模將大于硅片，屆時(shí)供需平衡表有望得到修復。

“總的來(lái)說(shuō)，雖然政策強預期仍在，但在基本面繼續承壓的情況下，市場(chǎng)看空情緒尚未消退。”劉佳奇認為，若11月政策預期兌現且供需平衡表得到修復，多晶硅的價(jià)格表現仍然值得期待。

李祥英也認為，在基本面偏弱的情況下，多晶硅市場(chǎng)后期仍有累庫壓力。后續可持續關(guān)注產(chǎn)能調控政策的出臺時(shí)間及力度。如果行業(yè)開(kāi)工率能夠下降，當前多晶硅價(jià)格將會(huì )得到有力支撐;如果供應壓力持續增加，高庫存可能會(huì )對盤(pán)面形成壓力。在政策內容明確之前，預計多晶硅價(jià)格以區間震蕩為主，投資者應保持理性持倉。