調入縮量庫存下滑，北方港煤炭庫存再創(chuàng )年內新低

近期，盡管港口動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格偏弱運行，但北方港煤炭庫存依舊在不斷去化。中國煤炭資源網(wǎng)數據顯示，截至8月22日，九港合計存煤2326.4萬(wàn)噸，較5月11日的年內高位減少989.9萬(wàn)噸，減量十分明顯。

一般而言，港口庫存的去化多受需求增加影響，而北方港庫存去化期間正值迎峰度夏傳統耗煤旺季，錨地船舶數量和吞吐量確實(shí)處于相對高位。

7月中旬，北方港錨地船舶合計數量一度升至126艘，盡管依舊偏低于2023年同期，但較去年同期有明顯的改善，創(chuàng )下了今年以來(lái)的新高。

不過(guò)，鑒于下游市場(chǎng)煤需求的低迷，以及港口存煤結構的問(wèn)題，存在船等貨的情況，錨地船舶的增加也并不能直接促使吞吐量的增加。

中國煤炭資源網(wǎng)數據顯示，7月份以來(lái)，北方港吞吐量雖震蕩運行，但整體卻呈下行趨勢，與錨地船舶數量有所背離。

很顯然，在吞吐量趨勢性減少的情況下，港口存煤的持續去化更多的受到了調入縮量的影響，且必然是長(cháng)時(shí)間內調入端偏低。

以8月份為例，北方港日均調入量為166.05萬(wàn)噸，而吞吐量則為171.63萬(wàn)噸，前者偏低5.58萬(wàn)噸。調入縮量之下，影響港口存煤持續去化。

調入端的持續低位主要原因或表現在以下幾方面。

第一，盛夏季節，產(chǎn)地煤礦地銷(xiāo)較好，疊加長(cháng)協(xié)煤的高兌現率，導致市場(chǎng)貨源外溢偏少，影響下水量減少。

第二，今年北方地區主汛期明顯提前，持續強降水導致煤礦產(chǎn)能釋放大幅放緩，產(chǎn)量減少，進(jìn)而促使外運量減少，下水量同步減少。

第三，強降水還導致路面積水、下沉等情況多發(fā)，影響鐵路、公路運輸受限，致使港口調入量減少。

第四，盡管產(chǎn)地煤價(jià)和港口煤價(jià)同步上漲，但漲幅存在差異，發(fā)運倒掛持續，不利于產(chǎn)地發(fā)運積極性的提升。

第五，安全、環(huán)保、超產(chǎn)檢查，疊加“減量保價(jià)”共識的達成，也在同步制約著(zhù)部分煤礦產(chǎn)能的釋放，影響產(chǎn)量減少。

此外，港口煤價(jià)雖然經(jīng)歷了一輪較長(cháng)時(shí)間的上漲，但下游參與度偏低，成交一直都不太理想，一定程度上也不利于產(chǎn)地市場(chǎng)戶(hù)的發(fā)運。

值得注意的是，近日，隨著(zhù)降水影響范圍的縮減，產(chǎn)地供應和發(fā)運正在逐步恢復，鐵路運量緩慢提升，帶動(dòng)北港煤炭調入量震蕩攀升，影響庫存減量不斷收窄。

如果后期調入端持續恢復，而調出端進(jìn)一步減量的話(huà)，北方港庫存有可能會(huì )結束去化，開(kāi)始累積。不過(guò)從往年的走勢來(lái)看，本輪去化或將延續到9月份。