黃金該加倉還是觀(guān)望?世界黃金協(xié)會(huì )回應

面對國際金價(jià)“過(guò)山車(chē)”一般的行情，投資者應該趁機加倉還是繼續觀(guān)望?近日，世界黃金協(xié)會(huì )中國區研究部負責人賈舒暢接受了中新網(wǎng)專(zhuān)訪(fǎng)，對投資者給出建議。

5月以來(lái)，國際金價(jià)劇烈波動(dòng)，呈現大漲大跌、震蕩調整的格局：5月5日、6日，國際金價(jià)大幅上漲，倫敦金現、COMEX黃金兩日漲幅均超2%;5月7日，在3400美元/盎司上方高位運行的國際金價(jià)出現下跌態(tài)勢;5月12日、14日，國際金價(jià)跳水，倫敦金現、COMEX黃金兩日跌幅均超2%;5月21日，國際金價(jià)回升，倫敦金現、COMEX黃金雙雙突破3300美元/盎司。

賈舒暢指出，大幅上升的全球貿易戰風(fēng)險是此前支撐金價(jià)的一大因素。隨著(zhù)中美經(jīng)貿高層會(huì )談取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，雙邊關(guān)稅水平大幅降低，這部分風(fēng)險溢價(jià)有所回落，投資者的避險需求也在短期內下滑。

盡管黃金價(jià)格近期有所回落，但從長(cháng)期看，黃金價(jià)格依然處于高位。今年以來(lái)，COMEX黃金最高漲至3509.9美元/盎司，倫敦現貨黃金最高漲至3500.12美元/盎司。

“長(cháng)期而言，黃金并不是只由貿易風(fēng)險溢價(jià)支撐，美元的走勢和投資者對美元資產(chǎn)的信心、美國政府債務(wù)的可持續性、依然高企的通脹預期、地緣政治風(fēng)險的變動(dòng)、全球央行的購金以及其貨幣政策的變化或將持續影響金價(jià)。”賈舒暢說(shuō)。

因此，世界黃金協(xié)會(huì )鼓勵投資者從更戰略性、長(cháng)期的視角，將黃金看作一項可以提供長(cháng)期回報率、幫助降低組合波動(dòng)率、在國際股市動(dòng)蕩之際提供安全緩沖并且具有極高流動(dòng)性的戰略資產(chǎn)。

世界黃金協(xié)會(huì )此前發(fā)布的2025年一季度全球黃金需求趨勢報告顯示，2025年一季度，包含場(chǎng)外投資的全球黃金總需求達1206噸，同比小幅上行1%，是2016年以來(lái)的同期最高。

賈舒暢表示，全球央行持續購金，穩固的金條金幣投資需求以及顯著(zhù)改善的全球黃金ETF需求是總需求的重要驅動(dòng)。換言之，強勁的投資需求支撐了全球黃金需求。“2025年，全球經(jīng)濟貿易以及地緣政治風(fēng)險不確定性加劇，投資者的避險需求隨之上升，疊加黃金相對其他資產(chǎn)的強勢表現，進(jìn)一步吸引投資者眼球。上述不確定性和歷史上黃金在市場(chǎng)危機中的表現，也是央行選擇繼續增持黃金的重要因素。”

賈舒暢判斷，未來(lái)央行購金仍將維持在高于過(guò)去十年平均的水平。在2025年美國政策不可預測性達到新的高度，且美債可持續性問(wèn)題被不斷討論的當下，通過(guò)無(wú)主權信用風(fēng)險的黃金進(jìn)行風(fēng)險分散的步伐有望持續。

黃金持續升溫，也點(diǎn)燃了投資者的“淘金”熱情。“4月，全球黃金ETF出現顯著(zhù)流入，尤其是我國黃金ETF市場(chǎng)，見(jiàn)證了有史以來(lái)最強的一個(gè)月度流入。”

賈舒暢指出，黃金在一個(gè)多元化的投資組合中，從來(lái)都是扮演著(zhù)長(cháng)期收益提供者、波動(dòng)率降低者、流動(dòng)性提供者、貨幣貶值抵御者以及市場(chǎng)風(fēng)險緩沖者的戰略角色。“從配置角度來(lái)看，全球黃金ETF市值與風(fēng)險資產(chǎn)包含股票等ETF市值相比，微不足道，體現出長(cháng)期的市場(chǎng)潛力。我們也鼓勵投資者從更戰略性、長(cháng)期的視角，將黃金看作一項可以提供長(cháng)期回報率，幫助降低組合波動(dòng)率，在國際股市動(dòng)蕩之際提供安全緩沖并且具有極高流動(dòng)性的戰略資產(chǎn)進(jìn)行配置。”

對個(gè)人投資者與機構投資者而言，他建議，5%-10%的黃金配置可以令一個(gè)典型的60/40股債組合的風(fēng)險降低，收益抬升。“當然，對于不同的投資組合有不同的最優(yōu)比例，此處僅以具有代表性的投資組合進(jìn)行測算。”

同時(shí)他也提醒，近期金價(jià)雙向波動(dòng)加劇，風(fēng)險加大，建議投資者更加謹慎。