新能源車(chē)供應鏈加速升級 多公司變更募資投向

新能源汽車(chē)迭代速度加快，正帶動(dòng)整個(gè)供應鏈加速升級重構，不少零部件供應商順勢而變，通過(guò)變更募集資金投向以適應新的行業(yè)生態(tài)。“無(wú)論是將資金投向新的產(chǎn)品，還是進(jìn)行內部的智能化、數字化升級，其核心都是‘降本’”。3月12日，A股某汽車(chē)零部件公司戰略顧問(wèn)告訴《經(jīng)濟參考報》記者，隨著(zhù)整車(chē)廠(chǎng)競爭加劇，成本壓力將繼續向上游供應鏈傳導，行業(yè)的整合升級也將隨之增多。

近130家公司變更募投項目

新能源汽車(chē)的供應鏈與傳統燃油車(chē)有很大差異，盡管兩者在基礎零部件和產(chǎn)業(yè)鏈結構上存在一定的相似性，但在核心動(dòng)力系統、供應鏈模式、智能化部件、成本結構、售后與服務(wù)以及供應鏈布局等方面存在顯著(zhù)差異。比如，傳統燃油車(chē)的核心動(dòng)力系統為發(fā)動(dòng)機和變速箱，技術(shù)成熟，迭代周期長(cháng)，而新能源汽車(chē)的核心動(dòng)力系統為“三電”(電池、電機、電控)，技術(shù)仍在快速迭代。傳統燃油車(chē)供應鏈體系垂直化，注重供應鏈的穩定性，而新能源汽車(chē)供應鏈注重靈活性、響應速度，從“黑盒”模式向“白盒”模式轉變，零部件制造商深度參與產(chǎn)品研發(fā)和設計。

作為新一代智能化終端，新能源汽車(chē)正加速迭代，牽引著(zhù)供應鏈的升級重構。

Wind數據顯示，2024年至2025年3月10日，近130家A股汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈公司發(fā)布募資項目變更公告，內容涵蓋新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、成立新的研發(fā)部門(mén)等。

以拓普集團(601689.SH)為例，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為汽車(chē)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括汽車(chē)NVH減震系統、內外飾系統、輕量化車(chē)身、智能座艙部件、熱管理系統、底盤(pán)系統、空氣懸架系統、智能駕駛系統共八大業(yè)務(wù)板塊，主要客戶(hù)包括國內外主流智能電動(dòng)車(chē)企和傳統OEM車(chē)企等。3月5日，公司宣布增加部分募投項目投資規模并變更部分募投項目，相關(guān)募集資金來(lái)源于公司2023年的定增融資，募資總額為35.15億元。

具體來(lái)看，公司擬將“智能駕駛研發(fā)中心項目”投資總額由3億元增加至4.44億元;同時(shí)，該項目擬使用的募集資金金額，由2億元增加至3.7億元。鑒于此，公司本次擬變更原募投項目中的“寧波前灣年產(chǎn)110萬(wàn)套汽車(chē)內飾功能件項目和年產(chǎn)130萬(wàn)套熱管理系統項目”尚未投入的募集資金1.7億元，變更后投向“智能駕駛研發(fā)中心項目”。

拓普集團稱(chēng)，近年來(lái)，公司持續的研發(fā)投入收到效果，汽車(chē)電子業(yè)務(wù)在2024年實(shí)現快速提升，空氣懸架項目、智能座艙項目、線(xiàn)控制動(dòng)IBS項目、線(xiàn)控轉向EPS項目訂單逐步開(kāi)始量產(chǎn)，收入實(shí)現大幅增長(cháng)，其中閉式空氣懸架系統快速爬坡，年內交付24萬(wàn)余套;其他電子產(chǎn)品配套車(chē)型不斷增加，訂單同步放量。為了進(jìn)一步鞏固研發(fā)領(lǐng)先優(yōu)勢，公司將持續加大研發(fā)投入，增加資源配置，進(jìn)一步豐富智能駕駛相關(guān)產(chǎn)品線(xiàn)。因此，公司擬在“智能駕駛研發(fā)中心項目”整體建設計劃的基礎上，進(jìn)一步增加總投資規模和募集資金投入金額，加快提升智能駕駛方面的研發(fā)實(shí)力?？紤]到當前部分主要整車(chē)廠(chǎng)客戶(hù)的擬新建工廠(chǎng)仍在選址階段，存在一定的不確定性;同時(shí)結合公司當前已有產(chǎn)能及全球形勢，為了控制風(fēng)險，出于謹慎原則，公司對汽車(chē)內飾功能件項目等項目的投入金額和節奏也同步有所控制。

浙江榮泰(603119.SH)2024年12月宣布，調減2.8億元募集資金投入建設“年產(chǎn)1.8萬(wàn)噸新能源汽車(chē)用云母材料及新型復合材料項目”和“年產(chǎn)50萬(wàn)套新能源汽車(chē)零部件生產(chǎn)項目”。此舉旨在應對行業(yè)的變化，并貼近服務(wù)新能源汽車(chē)客戶(hù)，將公司的新產(chǎn)品、新技術(shù)運用于新型輕量化安全結構件等新型非云母產(chǎn)品中，進(jìn)一步適應客戶(hù)需求，同時(shí)可以將應用領(lǐng)域從新能源乘用車(chē)拓展到儲能、新能源商用車(chē)等其他多個(gè)電動(dòng)化領(lǐng)域。

在江蘇省連云港港東方港務(wù)分公司碼頭，滾裝輪停在泊位上裝載出口轎車(chē)(無(wú)人機照片)。新華社發(fā)(王春　攝)

核心仍為“降本”

在業(yè)內人士看來(lái)，新能源汽車(chē)供應鏈的升級同樣朝著(zhù)數字化、智能化方向邁進(jìn)，但其核心仍為“降本”。

3月12日，A股某汽車(chē)零部件公司董秘在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，公司于2016年左右研發(fā)新能源汽車(chē)零部件產(chǎn)品，如今，新能源汽車(chē)零部件收入占比由之前的0提升到60%左右。“公司以往只是生產(chǎn)單個(gè)的零部件，但在整車(chē)廠(chǎng)的引領(lǐng)下，公司目前已經(jīng)成為一些關(guān)鍵部件的集成商”，她說(shuō)，整車(chē)迭代速度加快，對公司的生產(chǎn)管理、研發(fā)布局等都帶來(lái)了深刻變化，如今，一些零部件也要求智能化，工廠(chǎng)也逐漸升級為“黑燈工廠(chǎng)”。在她看來(lái)，這一切的核心仍是“降本”。

中國汽車(chē)流通協(xié)會(huì )乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì )在此前發(fā)布的報告中指出，2024年，我國汽車(chē)行業(yè)收入106470億元，同比增長(cháng)4%;成本93301億元，增長(cháng)5%;利潤4623億元，同比下降8%;汽車(chē)行業(yè)利潤率4.3%，低于下游工業(yè)企業(yè)利潤率6%的平均水平。由于燃油車(chē)前期仍有微薄盈利，但市場(chǎng)萎縮過(guò)快，部分企業(yè)嚴重虧損;新能源車(chē)高速增長(cháng)，但虧損較大，電池高利潤與整車(chē)虧損的矛盾壓力較大。

在此背景下，整車(chē)廠(chǎng)在加快產(chǎn)品迭代的同時(shí)狠抓產(chǎn)品“降本”。3月10日晚間，眾多車(chē)企幾乎在同一時(shí)間上市銷(xiāo)售5款新車(chē)，分別是零跑汽車(chē)B10、上汽大眾全新途昂、吉利翼真L380、奇瑞星紀元ES增程版、長(cháng)城新款坦克300車(chē)型。

3月11日，據媒體報道，蔚來(lái)內部掀起變革風(fēng)暴，公司CEO李斌明顯加強了對供應鏈管理的參與程度，很多供應鏈采購項目都會(huì )深度參與。在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的關(guān)鍵項目節點(diǎn)，李斌會(huì )細查成本，并直接參與電池等核心零部件的價(jià)格談判。李斌還會(huì )根據周銷(xiāo)量變化，定期與供應鏈團隊分析采購降本趨勢和目標達成情況，進(jìn)行下一步?jīng)Q策。

受訪(fǎng)人士表示，預計今年車(chē)企競爭將更加激烈，在整車(chē)廠(chǎng)的倒逼下，我國新能源汽車(chē)供應鏈將加速升級重構，行業(yè)整合也在所難免。