煤價(jià)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅” 持續上漲已近兩周

環(huán)渤海港口庫存持續下降，單月降庫390萬(wàn)噸。目前，產(chǎn)地發(fā)運到環(huán)渤海港口倒掛55-85元/噸，發(fā)運成本高位;疊加環(huán)渤海八港庫存降至2350萬(wàn)噸，貿易商出貨壓力減輕，市場(chǎng)報價(jià)保持堅挺。

回顧自九月底以來(lái)的煤價(jià)下跌全過(guò)程，煤價(jià)經(jīng)歷了一輪較長(cháng)時(shí)期的下跌周期。11月“拉尼娜”氣候減弱，“冷冬”預期弱化。但實(shí)際旺季消費尚未兌現，市場(chǎng)投機不足，煤價(jià)陰跌。12月上旬，正值實(shí)際消費旺季，但南方氣候偏暖，電廠(chǎng)日耗不高;且供應端，煤礦生產(chǎn)積極，長(cháng)協(xié)煤兌現充足。雖有全國降溫增多，但未見(jiàn)極寒天氣出現的相關(guān)預測，且社會(huì )庫存偏高，市場(chǎng)信心走弱，煤價(jià)跌幅擴大;到12月中旬，需求并沒(méi)有明顯改觀(guān)，市場(chǎng)信心崩潰，部分貿易商賠本大甩賣(mài)，煤價(jià)出現大幅下跌。到12月26日，在經(jīng)歷了三個(gè)月，達105元/噸的下跌后，市場(chǎng)止跌企穩，并反彈。

觸發(fā)市場(chǎng)止跌企穩，并反彈的核心，是對后期煤炭供應在春節前有減量的預期。消費方面，進(jìn)入12月最后一周，在全國寒潮天氣增多，電廠(chǎng)去庫速度加快;并且隨著(zhù)國內煤價(jià)的大幅度下跌，進(jìn)口煤發(fā)運已然倒掛，國內煤下跌的驅動(dòng)弱化。部分煤企停產(chǎn)放假，疊加部分貿易商離場(chǎng)而去，造成大秦線(xiàn)發(fā)運量回落至日均100萬(wàn)噸的正常水平，沿海煤炭市場(chǎng)壓力驟然減輕。國內煤價(jià)整體上止跌企穩，但整體的供需格局沒(méi)有發(fā)生大的變化，目前的電廠(chǎng)庫存依然維持高位，電煤剛需釋放力度不強，對本輪煤價(jià)的反彈支撐較弱。因此，此輪煤價(jià)上漲速度非常慢，12天的時(shí)間里，環(huán)渤海港口發(fā)熱量5500大卡市場(chǎng)動(dòng)力煤實(shí)際交易價(jià)格僅僅上漲了6元/噸，而5000和4500大卡的市場(chǎng)動(dòng)力煤更受中小電廠(chǎng)的歡迎，煤價(jià)分別上漲了12和19元/噸。在1月13日(工廠(chǎng)陸續開(kāi)始放假)之前，預計煤價(jià)延續穩中小漲態(tài)勢。

煤炭市場(chǎng)整體延續小幅反彈走勢，產(chǎn)地貿易商拉運積極性提升，前期延后采購的非電下游考慮到節后開(kāi)工問(wèn)題，開(kāi)始提前在春節到來(lái)之前拉煤備料;疊加最近一期大集團外購價(jià)格上行，部分中小電廠(chǎng)和熱電企業(yè)有抄底囤貨的需要。港口市場(chǎng)止跌之后，貿易商報價(jià)抬升，但下游采購需求釋放力度一般，煤價(jià)出現持續上行之后，將繼續面臨上漲動(dòng)力不足的問(wèn)題。預計市場(chǎng)將在春節前一周左右，再次陷入僵持。