煤價(jià)周跌幅創(chuàng )新高 何時(shí)迎來(lái)觸底反彈？

上周，市場(chǎng)看跌氛圍依舊濃厚，環(huán)渤海港口煤價(jià)跌幅高達23元/噸，再次創(chuàng )下周跌幅最大紀錄。十月初至今，每周煤價(jià)跌幅分別為5、8、1、3、2、8、13、7、7、19、23元/噸。

上周，下游用戶(hù)整體需求較差，港口貿易商報價(jià)維持弱勢;買(mǎi)方保持觀(guān)望壓價(jià)，少量成交資源多為低價(jià)適配貨源。分析來(lái)看，貿易商雖存在挺價(jià)心理，但在需求持續低迷以及預期不斷走弱下，報價(jià)也被迫不斷下移;尤其部分汽運和中低卡配煤的貨主較指數低10-20元/噸在市場(chǎng)上拋貨，對煤價(jià)下跌起到助推作用。

經(jīng)過(guò)11、12月份的消耗之后，電廠(chǎng)依然有較高的煤炭庫存，且市場(chǎng)正處于下行期，造成電廠(chǎng)采購消極。上周三，沿海八省電廠(chǎng)日耗拉高至220萬(wàn)噸，但存煤可用天數依然居高不下，顯示了供應的增加和補充的及時(shí)。非電方面，煤化工需求從高位回落，建材、冶金等行業(yè)需求繼續呈季節性走低。本周，下游多持觀(guān)望態(tài)度，用戶(hù)為了打壓煤價(jià)，推遲補庫;造成市場(chǎng)煤成交價(jià)格持續走低，煤價(jià)支撐不足，短期內預計維持弱勢運行。

產(chǎn)地煤企銷(xiāo)售偏弱，疊加大集團外購價(jià)格再次下調，除了少數剛性采購需求之外，貿易性需求觀(guān)望居多，大部分煤礦銷(xiāo)售情況較差，相繼下調出礦價(jià)格刺激拉運。雖然需求開(kāi)始回升，電廠(chǎng)日耗拉高;但下游一直在消耗庫存，疊加進(jìn)口煤強勢補充，港口市場(chǎng)繼續下跌。目前，環(huán)渤海港口庫存仍在高位，去化緩慢，去庫壓力較大。下游詢(xún)貨壓價(jià)為主，貿易商挺價(jià)情緒很差，煤價(jià)繼續下行。在市場(chǎng)煤價(jià)格持續下跌的預期下，終端用戶(hù)“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心態(tài)進(jìn)一步加重，采購傾向放緩或持觀(guān)望態(tài)度，使得港口調出量也有所下滑，但整體仍好于調入量，環(huán)渤海港口庫存降幅略有收窄。

上周全國多地出現降溫，尤其華東地區降溫明顯，電廠(chǎng)能耗拉高;但環(huán)渤海港口市場(chǎng)在高庫存和弱需求的雙重壓力下，貿易商挺價(jià)情緒減弱，出貨積極，煤價(jià)繼續下行。月底，有多輪冷空氣南下，各地氣溫將轉為同期偏低，耗煤需求有望增加。同時(shí)，伴隨著(zhù)市場(chǎng)煤價(jià)逐漸跌近長(cháng)協(xié)價(jià)格及部分用戶(hù)心理價(jià)位;屆時(shí)，將拉動(dòng)部分終端剛需，及抄底需求有所釋放，預計港口煤價(jià)底部在760元/噸左右。