煤價(jià)拐點(diǎn)何時(shí)能出現?

市場(chǎng)供應減少，部分電廠(chǎng)詢(xún)貨增加;疊加貿易商拋貨后，減少發(fā)運，需略強于供的情況下，助推環(huán)渤海港口市場(chǎng)煤價(jià)格有望在近期觸底止跌。“金九銀十”即將到來(lái)，在政策支持下，基建和制造業(yè)投資有望回歸上漲通道，房地產(chǎn)投資降幅有望邊際收斂，將逐步改善非電需求。非電復產(chǎn)的傳統旺季到來(lái)，建材、水泥端需求有望穩步增加，市場(chǎng)最差的時(shí)間段已經(jīng)過(guò)去，煤炭需求將加快轉好。

回顧四五月份，港口煤價(jià)迎來(lái)第一波上漲行情。煤價(jià)自今年最低點(diǎn)817元/噸漲至886元/噸，而后隨著(zhù)預期不斷落空，煤價(jià)降至五月下旬的848元/噸。“迎峰度夏”耗煤高峰到來(lái)，煤價(jià)回升至856元/噸，隨后失去支撐，回落至850元/噸左右平穩運行。進(jìn)入“迎峰度夏”后半程，沿海電廠(chǎng)日耗見(jiàn)頂回落，部分中小貿易商對需求預期轉向悲觀(guān)，高成本對煤價(jià)托底支撐減弱，市場(chǎng)煤價(jià)重心下行。截止目前，港口煤價(jià)跌至839元/噸左右。

目前，環(huán)渤海港口長(cháng)協(xié)貨盤(pán)中轉占據主導，市場(chǎng)煤調進(jìn)調出雙低。隨著(zhù)夏末電廠(chǎng)補庫的展開(kāi)，疊加非電行業(yè)的復產(chǎn)復工，港口市場(chǎng)煤價(jià)格仍存在支撐，煤價(jià)也不可能一直下跌;目前來(lái)看，煤價(jià)跌破上半年的最低點(diǎn)(817元/噸)幾乎是不可能的，跌破830元/噸難度也很大。隨著(zhù)供應的減少，貿易商發(fā)運回落，環(huán)渤海港口庫存持續下降;疊加電廠(chǎng)開(kāi)展階段性補庫，以及非電行業(yè)備煤的開(kāi)始，煤價(jià)存在止跌反彈可能。而一旦需求拉起，優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)煤供不應求，煤價(jià)就會(huì )出現止跌反彈。具體煤價(jià)漲幅有多大?取決于電廠(chǎng)補庫和非電行業(yè)采購，以及進(jìn)口煤情況。

夏季過(guò)后的九十月份，隨著(zhù)穩經(jīng)濟政策的持續發(fā)力，大規模設備更新等一系列擴內需穩增長(cháng)政策措施發(fā)力，而基建和制造業(yè)投資有望恢復至增長(cháng)通道。煤化工、有色金屬產(chǎn)量將有所增加，鋼鐵、水泥等行業(yè)開(kāi)工率也將有所恢復。盡管電廠(chǎng)日耗下降，但到了非電用煤旺季，市場(chǎng)煤價(jià)將具備更強的向上動(dòng)能。從需求端看，秋季的煤炭需求并不弱，部分庫存下降較多的電廠(chǎng)需要展開(kāi)階段性補庫，而部分非電行業(yè)也要積極備煤。尤其注意的是，大量非電行業(yè)復產(chǎn)后，既耗煤，還耗電;在煤價(jià)雙軌制下，非電行業(yè)需求對市場(chǎng)影響很大，助推動(dòng)力煤價(jià)格在夏末秋季出現一輪爆發(fā)。