本周煤價(jià)穩中偏強運行

上周，港口煤市差強人意，煤價(jià)上探無(wú)力。本周，伴隨著(zhù)秦皇島港、黃驊港等主力港口及沿海終端煤炭庫存加速去化，煤炭?jì)r(jià)格呈現穩中偏強走勢。市場(chǎng)參與者對于后市看法略有分歧，部分貿易商認為高日耗持續，疊加發(fā)運成本高，價(jià)格不好下跌。也有貿易商認為庫存去化緩慢，進(jìn)口煤仍在沖擊，價(jià)格上漲驅動(dòng)不足。整體看，本月下旬，煤炭?jì)r(jià)格震蕩波動(dòng)，重心小幅緩慢上移至856元/噸。

從煤炭市場(chǎng)供需基本面看，隨著(zhù)多地進(jìn)入高溫天氣，帶動(dòng)電廠(chǎng)日耗增加;以及下游復工復產(chǎn)向好尤其是停緩建基建項目的復工，非電需求有望逐步改善，疊加安全監管持續約束下國內煤炭供給收縮，產(chǎn)地港口煤價(jià)持續倒掛，北方雨季影響煤炭生產(chǎn)和發(fā)運，市場(chǎng)環(huán)境得到改善。后續市場(chǎng)并不悲觀(guān)，動(dòng)力煤市場(chǎng)仍具上漲動(dòng)能，夏末秋季，煤價(jià)突破900元/噸關(guān)口不是奢望。首先，國內正式入伏，南方暑熱來(lái)襲，工商業(yè)及民用降溫負荷繼續拉高，加之沿海出口及部分制造業(yè)表現尚可，帶動(dòng)終端電煤日耗出現增加。其次，正值傳統用煤旺季，終端電廠(chǎng)日耗持續高位，庫存整體維持去化趨勢。近段時(shí)間，上下游港口煤炭庫存去化加快，且盛夏用煤高峰尚未過(guò)半，中小終端詢(xún)貨需求仍有釋放。再次，貿易商現有貨源大都處于虧本狀態(tài)，賠本銷(xiāo)售意愿不強烈。借助高溫和高日耗，選擇試探性挺價(jià)、抬價(jià)，從而推動(dòng)港口煤呈高位運行。本周，下游客戶(hù)詢(xún)貨問(wèn)價(jià)較上周增多，但依舊壓價(jià)為主，市場(chǎng)成交有限，少量成交價(jià)重心稍有上移。

調入方面，主產(chǎn)地安全檢查升級，產(chǎn)量小幅收緊，加之發(fā)運到港成本倒掛，貿易商增量發(fā)運意愿較低，大秦線(xiàn)、張唐線(xiàn)運量保持中位水平，導致港口調入量繼續低水平運行。調出方面，雖然正值最熱三伏天，但沿海電廠(chǎng)自身庫存尚可，且有低價(jià)進(jìn)口煤持續補充，并無(wú)補庫壓力，因此對虛高的市場(chǎng)煤接受度有限，依舊維持常態(tài)化長(cháng)協(xié)拉運，港口調出量穩定在中低水平，但整體高于調入量。近期，環(huán)渤海港口庫存持續下行，截止目前，環(huán)渤海八港合計存煤2366萬(wàn)噸，同比減少47萬(wàn)噸。沿海八省電廠(chǎng)合計存煤3654萬(wàn)噸，同比減少73萬(wàn)噸。鑒于六月份全國原煤產(chǎn)量恢復明顯，在主產(chǎn)地七下八上主汛期的影響下，煤炭生產(chǎn)和發(fā)運均受影響，預計七月份供應量進(jìn)一步增加的可能性較小。

隨著(zhù)天氣日漸升溫，電廠(chǎng)日耗上升，去庫速度加快。拉運成本倒掛下，貿易商整體采購意愿較低，環(huán)渤海港口調入數量減少，港口庫存繼續小幅下降。下游采購有所恢復，臺風(fēng)到來(lái)之前，部分電廠(chǎng)搶運意識強烈，市場(chǎng)報價(jià)略有上漲。高溫天氣影響下，各地日耗隨之上升，電廠(chǎng)去庫速度加快，采購意愿增加。下游電廠(chǎng)去庫速度加快，部分終端采購意愿增強，釋放少量拉運需求。本周后半程，受臺風(fēng)影響，高溫暫時(shí)停止，水電對火電形成壓制，且整體經(jīng)濟活動(dòng)對工業(yè)用電支撐較為有限，終端電廠(chǎng)在庫存充裕的情況下觀(guān)望情緒出現，不具備大幅采購動(dòng)力，煤價(jià)上漲幅度有限。

臺風(fēng)來(lái)襲，高溫影響強度見(jiàn)頂，華東、華南地區氣溫略有下降。因沿海臺風(fēng)到來(lái)，電廠(chǎng)日耗和電煤消費將出現減弱，下游電廠(chǎng)存煤可用天數再次拉高，電廠(chǎng)依靠高庫存對市場(chǎng)煤進(jìn)行壓價(jià)。此外，長(cháng)時(shí)間的高溫烤曬及出貨不暢、水泡煤，使得環(huán)渤海港口手中持有熱煤的貿易商降價(jià)銷(xiāo)售的風(fēng)險加大，或迫使部分貿易商仍有一定低價(jià)清貨壓力，從而進(jìn)一步影響煤價(jià)反彈高度?？傮w來(lái)看，本周港口市場(chǎng)繼續不溫不火，維持窄幅震蕩小漲運行。本周，下游采購意愿一般，錨地船舶數量偏少，而少量剛需壓價(jià)嚴重，港口出貨存在困難，市場(chǎng)實(shí)際成交有限。

目前，已進(jìn)入臺風(fēng)活躍期，給華東、華南地區帶來(lái)較強降雨，登陸浙閩沿海。南北航線(xiàn)運力周轉將會(huì )受到一定程度影響，疊加前期連續高溫天氣，使得終端部分省份電廠(chǎng)采購及拉運積極性隨之提升。不過(guò)，大部分電廠(chǎng)存煤數量依然可觀(guān)，加之臺風(fēng)對高溫酷暑天氣也會(huì )起到一定的抑制作用，電廠(chǎng)日耗出現階段性停歇模式。三伏天氣高溫對需求有所支撐，但目前社會(huì )庫存依舊處于偏高位置，或對煤價(jià)形成壓制，后期價(jià)格預計震蕩偏強運行。下周，臺風(fēng)過(guò)后，高溫再次來(lái)襲，電廠(chǎng)日耗再次拉高，電煤加快消耗之后，夏末秋季的電廠(chǎng)補庫和非電采購依然會(huì )引起貿易商的關(guān)注。后續市場(chǎng)繼續關(guān)注日耗及去庫速度，尤其庫存的去化速度將是其采購積極性能否提升的關(guān)鍵因素。